Hi! My name is Damir. I’m co-founder at IFAB.ru and i’m pretty good at these scary things

  • Startups
  • E-Commerce
  • Process development
  • Process implementation
  • Project management
  • Financial modeling
  • Business strategy

You can reach me out via these networks

Are you hiring? Check out my CV

My CV page

Теоретические основы финансового менеджмента

 

  1. Общие понятия теор. основ фин. мен-та. Содержание теор. основ фин. мен-та.

1) фин. решения и механизм их принятия на предприятии;

2) фин. механизм и его структура;

3) содержание и значение фин. анализа в деят-ти предприятия;

4) платежеспособность и ликвидность предприятия;

5) бух. отчетность;

6) источники финансир. предприятия;

7) методы прогнозирования;

8) показатели деят-ти предприятия;

9) концепции, использ. в фин. мен-те;

10) виды бюджетов и их назначение.

 

  1. Текущий и стратегич. фин. мен-т.

Разрабатывая стратегию развития или роста предприятия, фин. менеджер должен четко разграничивать области текущего и стратегического фин. мен-та.

Текущий фин. мен-т занимается вопросами:

1) стимулирования коммерческой инициативы;

2) роста производительности труда;

3) оптимизации издержек обращения;

4) определение величины внутренних источников финансирования, обеспечивающих возмещение текущих затрат за счет полученных доходов;

5) эффективности использования имеющихся в распоряжении ден. ср-в за опред. отрезок времени;

Стратегич. фин. мен-т рассматривает вопросы:

1) затрат с позиции окупаемости;

2) капитальных вложений с позиции величины будущ. прибыли;

3) поиска путей наиболее эффективного накопления капитала;

4) перераспределение фин. ресурсов в наиболее прибыльные сферы деят-ти;

5) роста предприятия.

 

 

  1. Нормативно-правовое регулирование финансов в фин. механизме.

Нормативно-правовое регулирование можно воспринимать как момент определения гос. воздействия на финансы предприятия. В услов. рын. экон-ки, гос-во, как правило, воздерживается от прямого директивного руководства коммерческими предприятиями. Вместе с тем нужно направление в правильное русло. Например, в соответствии с НК РФ, налогоплательщики обязаны:

  • общеустановленные обязанности:

1) уплачивать законно установленные налоги;

2) выполнять законные требования нал. органов;

  • информационные обязанности:

1) вставать на учет в нал. органе;

2) вести учет расходов и доходов в установленном порядке;

3) представлять в нал. органы нал. декларацию и бух. отчетность;

4) представлять по требованию нал. органов дополнительные док-ты при проведении камеральных проверок;

5) в течении 4-х лет обеспечивать сохранность данных бух. учета и иных первичных док-тов, необходимых для проверки правильности начисления налогов.

В соотв. с указом Президента «О дополнительных мерах по ограничению налично-денежного оборота» предприятия всех форм собственности обязаны:

1) хранить свои ден. ср-ва на счетах в банковских учреждениях;

2) осуществлять расчеты со своими контрагентами преимущественно в безналичной форме через счета, открытые в банке;

3) хранить в кассе предприятия налич. ден. ср-ва в пределах «лимита кассы», установленного для предприятия обслуживающим его банком по согласованию с руководителем предприятия.

 

  1. Методы фин. управления в фин. механизме.

В кач-ве осн. фин. методов выступают:

1) фин. планирование;

2) фин. и управленч. учет;

3) фин. регулирование;

4) фин. анализ и контроль;

Они, прежде всего, и обеспечивают на предприятии образованиие и использование ден. фондов и их непрерывность кругооборота. Кроме того, в дополнение к основным, могут применяться и такие методы управления финансами как страхование, лизинг, фин. стимулирование, фин. санкции и т.д. Каждый из этих методов обладает собственным механизмом реализации, благодаря чему решает определенные собственные фин. цели, например, главной целью фин. планирования на предприятии можно рассматривать подкрепление стратегии его развития с позиции определения компромисса между доходностью и риском, а также мобилизацию необходимого объема фин. ресурсов для реализации такой стратегии.

 

  1. Фин. инструменты в фин. механизме.

Под фин. инструментами понимают любой такой договор между 2-мя контрагентами в рез-те которого у одного из них возникает фин. актив, а у другого – фин. обяз-ва долгового или долевого хар-ра. Все такие фин. инструменты подразделяются на первичные и вторичные.

К первичным относят:

1) дебиторская задолженность;

2) кредиторская задолженность;

3) кредиты и займы;

4) акции;

5) облигации и т.д.

Вторичные (деривативные) или производные фин. инструменты включают в свой состав:

1) опционы

2) фьючерсы

3) форвардные контракты

4) свопы и т.д.

Форвардный контракт – договор о внебиржевой купле-продаже активов, расчеты по которому осуществляются на определенную дату в будущем. Форвардный контракт предполагает осуществление реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхование поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.

Фьючерсы – это форвардный контракт, заключенный на бирже при посредничестве биржи. Особенностями фьючерсов явл.:  договор заключается на срок, называемый биржей; приобретаемый актив стандартен; в договоре участвуют 3 стороны (покупатель, продавец, биржа).

Опцион – стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой           актив или фьючерсный контракт по установленной цене в течение установленного срока. Владелец опциона может отказаться от сделки при условии, что он заранее заплатит какой-то % от сделки, который уже не вернут.

Фьючерсы и опционы используют при страховании от возможный потерь при изменении цены на фин. рынке.

Своп – договор об обмене ден. потоками, генерируемыми различными активами (портфелями активов).

 

  1. Фин. рычаги и стимулы в фин. механизме.

Они представлены достаточно широким набором ср-в воздействия на предприятие и его контрагентов для достижения более эффективного использования ресурсов, выполнения требований платежной дисциплины и т.д.

К ним относятся:

1) ставки налогов

2) штрафы

3) пени

4) неустойки

5) нормы амортизации

6) ставки % по кредитам и депозитам и т.д.

Все эти ср-ва могут действовать как в направлении активизации положительной деят-ти предприятия, так и в целях сдерживания в нем негативных процессов. Также информационное обеспечение: слабое, умеренное, сильное – как финансовый рычаг.

 

 

  1. Внутренняя с-ма регулирования деят-ти предприятий.

Внутр. с-ма (механизм) включает внутреннюю регламентацию управления финансами предприятия. Его особенности прежде всего определяются уставом предприятия и др. док-тами. К ним относ. также формирование и использование специфической для предприятия с-мы методов управления финансами (технико-экономич. расчетов, моделирования, статистических. экономико-математических, балансовых, экспертных и т.д.).

 

  1. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Фин. решения в области фин. мен-та принимаются на основе анализа экономического обоснования и прогноза рез-та, выбора оптимального варианта привлечения и размещения ден. ср-в в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели формирует стратегию развития и тактику последующих действий, позволяет оценить рез-ты принятых решений. Если целью явл. состояние объекта управления, то принимаемое решение должно обеспечивать максимизацию рез-та при минимизации затрат на его получение.

Условия высокого кач-ва принимаемых решений явл. использование научных подходов фин. мен-та и современной теории финансов. Залогом успешной реализации принимаемых решений явл. наличие нескольких вариантов решений.

Выбор одного из вариантов осущ. с учетом времени, экономической эффективности и др. последствий. Приминаемое фин. решение не должно противоречить существующим правовым нормам и должно иметь правовую обоснованность. Обязательным условием принятия фин. решения явл. реальность его осуществления. Для этого каждое решение должно иметь экономическое обоснование подкрепленное расчетами ден. ср-в и эффективности предполагаемых вложений.

 

  1. Понятие и механизм принятия фин. решений.

()

В целом финансовые решения в финансовом менеджменте принимаются на основе анализа, экон. обоснования и прогноза результата, выбора оптимального варианта привлечения и размещения денежных средств в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели является самым ответственным моментом при принятии финансового решения. Правильная цель формирует стратегию развития и оптимальную тактику действий, а в дальнейшем – критерий для оценки результатов принятых решений и эффективность реализации мероприятий. Общий принцип – принимаемое финансовое решение должно обеспечить максимизацию дохода при минимизации затрат на его получение. Реализация этого принципа лишь частично зависит от финансового решения. Ценность принимаемых решений связана с своевременностью принятия и претворения их в жизнь, без чего нельзя говорить о качестве решения.

 

 

  1. Факторы, определяющие кач-во фин. решений.

()

На качественный уровень финансовых решений оказывают влияние внешние и внутренние факторы. Со стороны внешних факторов, качество финансовых решений зависит от всеобщей глобализации промышленных и финансовых рынков, ускоренного развития науки и техники, изменений в законодательстве, в усилении конкуренции и т.д. Со стороны внутренних – уровень спец.подготовки фин.менеджеров, противоречия между их интересами и собственников, явление нерасположенности акционеров к риску и др. Особое внимание среди внутренних факторов – момент должной теоретической обоснованности принимаемых финансовых решений, который проявляет себя со стороны факторы сец.подготовки менеджеров.

 

 

  1. Ликвидность и способы ее оценки.

Главными критериями оценки финансового состояния предприятия явл. показатели платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои фин. обяз-ва перед внутренними и внешними партнерами, а также пред гос-вом.

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем фин. потерь преобразовать свои активы (имущество) в ден. ср-ва. Она характеризуется также наличием у предприятия ликвидных ср-в в форме остатка денег в кассе, ден. ср-в на счетах в банках и легко реализуемых эл-тов оборотных активов (например, краткосроч. ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но тесно взаимосвязаны. Ликвидность  баланса отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обяз-вам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обяз-ва перед поставщиками, акционерами и гос-вом приводит к его несостоятельности (банкротству).

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно использовать след. основные методы:

1) анализ ликвидности баланса

2) расчет и анализ фин. коэфф. ликвидности

3) анализ денежных (фин.) потоков.

 

  1. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается след. условие:  ОА >=  КО, где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обяз-ва.

Более частный случай платежеспособности СОС >= СО, где СОС – собственные оборотные ср-ва, СО – наиболее срочные обяз-ва.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Основная часть оценки ликвидности баланса установить величину покрытия обяз-в предприятия его активами, срок трансформации которых в ден. ср-ва соответствует сроку погашения обяз-в.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются:

1) по степени убывания ликвидности (актив)

2) по степени срочности оплаты обяз-в (пассив).

При анализе баланса на ликвидность, необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (свободные ср-ва, находящиеся в обороте предприятия).

Чистый оборотный капитал = оборотные активы – краткосрочные обяз-ва         

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала.

Абсолютно ликвидны ден. ср-ва, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные фин. вложения, дебиторская задолженность и запасы.

 

Показатель Что показывает Способ расчета Интерпретация показателя
Коэфф. абсолютной ликвидности Какую часть краткосроч. задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса) Ден. ср-ва + Краткосроч. фин. вложения

____________________

Краткосрочные обяз-ва

Рекоменд. значение 0,15 – 0,2; низкое значение указывает на снижение платежеспособности
Коэфф. текущей (уточненной) ликвидности Прогнозир. платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами Ден. ср-ва + Краткосроч. фин. вложения + Деб. задолженность

____________________

Краткосрочные обяз-ва

Рекоменд. знач. 0,5 – 0,8; низкое значение указывает на необходимость систематизации работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в ден. ср-ва
Коэфф. ликвидности при мобилизации ср-в Степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных ср-в для погашения краткосроч. обяз-в Запасы товарно-матер. ценностей

___________________

Краткосрочные обяз-ва

Рекоменд. знач. 0,5 – 0,7; нижняя граница хар-ет достоточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обяз-в
Коэфф. общей ликвидности Достаточность оборотных ср-в у предприятия для покрытия своих краткосроч. обяз-в; характеризует запас фин. прочности вследствие превышения оборотных активов над обяз-вами Ден. ср-ва + Краткосроч. фин. вложения + Деб. задолженность + Запасы

______________________

Краткосрочные обяз-ва

 

Рекоменд. знач. 1 – 2; нижняя граница указывает на то, что оборотных ср-в должно быть достаточно для покрытия краткосроч. обяз-в
Коэфф. собственной платежеспособности Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обяз-вах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосроч. долговые обяз-ва Чистые оборот. капитал

__________________

Краткосрочные обяз-ва

 

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деят-ти

 

  1. Показатели и принципы оценки кредитоспособности предприятия.

Принципы оценки:

1) характер клиента

2) его способность заимствовать ср-ва

3) фин. возможности

4) размер капитала

5) обеспечение кредита

6) условия совершения кредитной сделки

7) перспективы ее погашения

8) возможность ее контроля со стороны банка.

Показатели оценки кредитоспособности предприятия:

1) уровень риска кредитных операций

2) рентабельность и ликвидность баланса клиента.

Уровень риска оценивается с точки зрения рентабельности выполнения предприятием кредитуемого мероприятия (проекта) в целом и гарантии возврата вложенных банком ср-в. При кредитовании текущей деят-ти учитывают изменения ассортимента пр-ции, технологии пр-ва, конъюнктуры рынка на основе маркетинговой стратегии предприятия. Для оценки фин. рез-тов деят-ти заемщика по данным бух. баланса и отчета о прибылях и убытках изучается рентабельность производства. Ликвидность баланса заемщика анализируется с целью оценки хар-ра капитала и его размещения по отдельным статьям. Ликвидность баланса заключается в возможности быстро мобилизовать имеющиеся ресурсы (активы) для оплаты в срок своих обяз-в (пассивов), а также непредвиденных долгов. С предприятиями разного уровня кредитоспособности банк по-разному строит кредиартные отношения.

 

  1. Оценка фин. устойчивости предприятия.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные ср-ва, так и заемные источники. Изучая излишек или недостаток ср-в для формирования запасов устанавливаются абсолютные показатели фин. устойчивости.

1) Наличие собственных оборотных ср-в на конец периода: СОС = СК – ВОА

СК – собственный капитал, ВОА – внеоборотные активы.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ):

СДИ = СК – ВОА + ДЗК       или     СДИ = СОС + ДЗК

ДЗК – долгосрочные кредиты и займы.

3) Общая величина осн. источников формирования запасов (ОИЗ): ОИЗ = СДИ + ККЗ

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

В рез-те можно определить 3 показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1) излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных ср-в:

∆СОС = СОС – З

∆СОС – излишек или недостаток собственных оборотных ср-в, З – запасы.

2) излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов: ∆СДИ = СДИ – З

3) излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов:

∆ОИЗ = ОИЗ – З

Вывод: Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в 3-х факторную модель: М = (∆СОС, ∆ СДИ, ∆ ОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.

Типы фин. устойчивости предприятия:

Тип фин. устойчивости Трехмерная модель Источники финансирования. Запасов Краткая характеристика фин. устойчивости
Абсолютная фин. устойчивость М = (1, 1, 1) Собственные оборотные ср-ва (чистый оборотный капитал) Высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная фин. устойчивость М = (0, 1, 1) Собственные оборотные ср-ва + долгосрочные кредиты и займы Нормальная платежеспособность; рациональное использование заемных ср-в, высокая доходность текущей деят-ти.
Неустойчивое фин. состояние М = (0, 0, 1) Собственные оборотные ср-ва + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы Нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования; возможно восстановление платежеспособности.
Кризисное (критическое) фин. состояние М = (0, 0, 0) Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

 

Основные пути улучшения платежеспособности на предприятии, имеющем неустойчивое состояние:

1) увеличение собственного капитала

2) увеличение оборотных активов за счет продажи или сдачи в аренду неиспользованных основных ср-в

3) сокращение величины МПЗ (материально-производственных запасов) до оптимального уровня (до размера текущего страхового взноса).

 

Коэфф., характеризующие фин. устойчивость предприятия:

Показатель Что характеризует Способ расчета Интерпретация показателя
Коэфф. фин. независимости Долю собственного капитала в валюте баланса Собственный капитал

Валюта баланса

Рекомендуемое значение показателя выше 0,5; превышение указывает на укрепление фин. независимости предприятия от внешних кредиторов
Коэфф. задолженности Соотношение между заемными и собственными средствами Заемный капитал                  Собственный капитал Рекомендуемое значение 0,67
Коэфф. самофинансирования Соотношение между собственными и заемными ср-вами Собственный капитал

Заемный капитал

Рекомендуемое значение больше или равно 1; указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемные ср-ва
Коэфф. обеспеченности собственными оборотными ср-вами Долю собственных оборотных ср-в (чистого оборотного капитала) в оборотных активах Собственные оборот. ср-ва

Оборотные активы

Рекоменд. знач. больше или равно 0,1 или 10%; чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятий в проведении независимой фин. политики
Коэфф. маневренности Долю собственных ср-в в капитале Собственные оборот. ср-ва

Собственный капитал

Рекоменд. знач. 0,2 – 0,5; чем ближе значения показателя к верхней границе, тем больше у предприятия фин. возможностей для маневра
Коэфф. фин. напряженности Долю заемных ср-в в валюте баланса заемщика Заемный капитал

Валюта баланса

Не более 0,5; превышение верхней границы свидетельствует о большой фин. зависимости предприятия от внешних фин. источников
Коэфф. соотношения мобильных и иммобилизованных активов Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов Оборотные активы

Внеоборотные активы

Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше ср-в авансируется в оборотные (мобильные) активы
Коэфф. имущества производственного назначения Долю имущества производственного назначения в активах предприятия Внеоброт. активы + Запасы

Общий объем активов

Коэфф больше или равен 0,5; при снижении показателя ниже чем 0,5 необходимо привлечение заемных ср-в для пополнения имущества

 

 

  1. Сущность, формы и с-мы анализа.

Предмет фин. анализа – фин. состояние предприятия, позволяющее оценить текущее фин. состояние и изменения, происходящие в фин. рез-тах деят-ти предприятия. Фин. состояние предприятия (ФСП) – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование фин. ресурсов.

Цели фин. анализа – оценка реального состояния предприятия на дату составления отчетности и его прогнозы на перспективу. Метод анализа – подход к изучению явлений, т.е. совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения действительности.

Основные методы исследования фин. отчетов:

1) горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

2) вертикальный анализ – выявление влияния каждой позиции отчетности на рез-т в целом, т.е. определение структуры итоговых фин. показателей.

3) сравнительный анализ – сопоставление сводных показателей отчетности предприятия с аналогичными показателями конкурентов.

4) факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

5) анализ относительных показателей (коэффициентов) – метод анализа на основе расчета отношений между отдельными позициями фин. отчетности с целью определения взаимосвязей показателей.

 

  1. Сегментарный анализ затрат и прибыли.

Методологический инструментарий для подробного анализа предоставляет ПБУ «Информация по сегментам» 12/2000. Практическое применение данного положения призвано обеспечить заинтересованных пользователей след. видами информации:

1) по операционному сегменту: сведения, раскрывающие часть деят-ти предприятия по выпуску определенного товара.

2) по географическому сегменту: информация, предоставл. часть деят-ти предприятия по производству продукции в определенном географическом регионе, которая подвержена рискам в части получения прибыли, отличная от рисков, имеющих место в других регионах деят-ти предприятия.

3) по отчетному сегменту: сведения по отдельным операционным или географическим сегментам, подлежащие обязательному раскрытию в бух. отчетности.

4) по доходам сегментов:  информация о выручке от продажи конкретных товаров в определенном географическом регионе, а также части общей выручки предприятия, которая относится к данному сегменту.

5) по расходам сегментов: сведения о расходах по производству определенных товаров в определенном географическом регионе деят-ти предприятия, части общих расходов, которая приходится на данный сегмент.

6) о финансовом рез-те сегмента: информация о разнице между доходами и расходами сегмента.

7) об активах и обязательствах: информация об активах и обяз-вах, которые связаны с определенным регионом деят-ти предприятия.

Если на предприятии налажен управленческий учет, то сегментированная отчетность в упрощенном варианте представляет определенную информацию для аналитики в части изучения маржинального дохода (выручка – переменные издержки) по отчетным сегментам. Для более углубленного анализа прибыльности сегментов постоянные издержки разбивают на косвенные (относящиеся ко всему предприятию в целом) и постоянные.

 

  1. Требования к кач-ву информации при принятии фин решений.

()

 

Под информацией обычно понимают упорядоченные сведения о процессах и явлениях внешнего мира совокупность каких-либо знаний и данных. Для качественного управления необходимо оптимальное кол-во достоверной информации, т.к. ее недостаток не позволяет получить полное представление об изучаемом предмете.

Фин. информация представляет собой отражаемую в экономич. показателях совокупность сведений о деят-ти организаций, их структурных подразделений и ассоциаций. Информация должна в целом удовлетворять следующим качественным требованиям:

 

1) достоверности;

2) своевременности;

3) достаточности;

4) надежности;

5) правовой корректности;

6) адресности;

7) возможности многократного использования;

8) высокой скорости сбора, обработки и передачи информации;

9) комплексности;

10) возможности кодирования.

 

  1. Понятие и общий состав фин. информации.

 

()

Система информационного обеспечения фин.менеджмента выражает процесс подбора и обработки соответствующих фин.материалов, предназначенных для финансового анализа, планирования и контроля. Такую инф-цию используют для принятия оперативных управленческих решений, разработку фин.стратегий и тактики. Для принятия фин.решений необходима внутреняя и внешняя информация. Внутренние источники – даные бух.учета и отчетности, налогового и управленческого учета, бюджетов, отчетов об исполнении. Эти источники рассматривают за несколько периодов, строят динамические ряды и делают выводы о фин.устойчивости, платежеспособности, дел.активности и инвестиционной привлекательности предприятия для инвесторов.

Внешняя информация: 1) сведения гос.органов, приказы, инструкции

2) данные из фондовых и валютных бирж о торгах валютой и фин.инструментами

3) обзор МинЭкономРазвития о макроэкономической ситуации в стране

 

Использование всей поступающей внутренней  и внешней информации на предприятие, позволяет создать комплексную систему обеспечения фин.менеджмента. Данная система ориентированна на принятие долгосрочных и краткосрочных фин.решений и на формирование собственной системы фин.мониторинга.

 

  1. Основные принципы анализа фин. деят-ти организации.

 

()

Принципы:

  • Эффективности – определяется прогнозом получения положительных эффектов в результате анализа.
  • Комплексности – требует охвата и всестроннего изучения явлений финансовой деятельности, всех значимых факторов, положительных и отрицательных сторон каждого процесса.
  • Научности – следует из положений диалектической теории познания и экономических законов развития производства + новейшие методы исследования и передовой опыт.
  • Системности – объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из элементов, соединенных между собой и с внешней средой.
  • Действительности – определяет возможность активного воздействия на деятельность предприятия, его результатов, выявление недостатков.
  • Плановости – необходимость планирования аналитической работы на предприятиях и конторля за ее проведением.
  • Объективности, конкретности и точности – базируется на достоверной и проверенной информации, отражающей действительность.
  • Оперативности – умение четко и быстро проводить анализ, принимать управленческие решения и воплощять их.
  • Демократичности – организация коллективной деятельности (активное и равноправное участие всех членов).

 

 

  1. Особенности использования бух. отчетности на этапе общей оценки ФСП.

Бух. отчетность явл. фундаментальной основой внутренних источников информации для целей фин. мен-та. Ее преимущество в том, что благодаря своей унифицированности, и общим стандартам бух. отчетности весьма подходит для оценки имущественного и фин. положения предприятия. В составе бух. отчетности особенную информационную ценность представляет бух. баланс. Он характеризует фин. состояние предприятия на определ. дату и отражает ресурсы предприятия в единой ден. оценке по их составу и направлению использования с одной стороны (актив) и по источникам их финансирования с другой стороны (пассив). Баланс не показывает движение ден. потоков за отчетный период, что необходимо знать для более полного анализа финансов предприятия. Поэтому наряду с балансом (форма №1) в фин. мен-те использ. форма №4 (отчет о движении ден. ср-в), где движение денежных средств представлено раздельно по сферам деятельности предприятия.

Для проведения анализа изменений основных фин. показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс в который включ. основные обобщенные показатели бух. баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонт. и вертик. анализа показателей предприятия.

 

  1. Основные этапы использования бух. отчетности в анализе ФСП.

Бух. отчетность и, прежде всего, баланс необходимы для обеспечения анализа ФСП. Этот анализ включает в себя основные этапы:

1) предварительная (общая) оценка фин. состояния предприятия и изменений его фин. показателей за отчетный период.

2) анализ платежеспособности и фин. устойчивости предприятия.

3) анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса.

4) анализ оборачиваемости оборотных ср-в.

5) анализ фин. рез-тов предприятия.

6) анализ потенциального банкротства предприятия.

Для проведения анализа изменений основных фин. показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс в который включ. основные обобщенные показатели бух. баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонт. и вертик. анализа показателей предприятия.

 

 

  1. Формы привлечения заемных ср-в.

Заемные ср-ва: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, бюджетные кредиты, финансовая аренда (лизинг). В Российской практике краткосрочные кредиты выдаются на финансирование различных эл-тов производственных запасов, незавершенного пр-ва, готовой пр-ции и ср-в в расчетах. Существуют разные виды ссуд банков: залоговые, гарантированные поручителем, банковские, застрахованные и т.д. Краткосрочные ссуды – кредиты, срок пользования которыми не превышает 1 года. Долгосрочным ссуды – превышают 1 год. Такие кредиты обслуживают потребности в ср-вах необходимых для формирования осн. капитала и фин. активов. Они направляются на кредитование строительства производственных объектов, реконструкцию, техническое перевооружение. Краткосрочные кредиты предоставляются предприятиям на коммерческой основе путем заключения с банками кредитных договоров.

 

  1. Общие методологические основы анализа фин. деят-ти предприятия.

()

 

Основы:

  • Использование системы плановых, учетных и отчетных показателей – т.к. все эконом.процессы взаимосвязаны, показатели находятся во взаимной связи и обусловленности.
  • Необходимость выбора единиц измерения для оценки анализируемых процессов и явлений.
  • Выявление и изучение факторов, повлиявших на конечные результаты фин.деятельности предприятия.

 

  1. Общая классификация приемов прогнозирования в фин. мен-те.

По степени формализации различают формализованные и неформализованные приемы. Формализованные представляют собой методологическую основу для проведения фин. анализа предприятия. Они носят объективный характер и базируются на строгих аналитических зависимостях. Методы можно условно разбить на следующие группы:

1) элементарные методы факторного анализа – метод цепных подстановок, арифметических разниц. В рамках фин. мен-та эти методы используются главным образом для оценки и прогнозирования фин. состояния предприятия.

2) традиционные методы экономической статистики – метод средних и относительных величин; метод группировки.

3) математико-статистические методы изучения связи – корреляционный и прогрессионный анализ.

4) методы экономической кибернетики и оптимального программирования – методы системного анализа.

5) экономические методы – матричные методы, методы теорий производственных ф-ций.

6) методы исследования операций и теорий принятия решений – теория игр.

Неформализованные приемы основаны на логическом восприятии протекающих фин. процессов. К ним относятся: метод экспертных оценок, метод сравнения, психологические методы, метод сценариев и др. Эти методы субъективны, т.к. здесь на рез-т большое влияние оказывает интуиция, опыт и знания аналитиков.

 

  1. Классификация и хар-ка видов анализа фин. деят-ти предприятия.

()

 

1) Направление анализа:

  • Внешний
  • Внутренний
  • Управленческий
  • Инвестиционный
  • Портфельный

 

2) Стадии аналитического цикла:

  • Ретроспективный (за предыдущие годы)
  • Текущий
  • Оперативный
  • Перспективный (стратегический)

 

3) Объекты управления:

  • Анализ по структурным звеньям
  • По центрам финансовой ответственности
  • По сферам бизнеса
  • По видам продукции
  • По направлениям деятельности

 

4) Тематика анализа:

  • Финансовое состояние
  • Финансовые результаты
  • Денежные потоки
  • Имущественное положение

 

5) По степени полноты:

  • Полный
  • Локальный (отдельных структурных звеньев)

 

6) Методы изучения объектов:

 

  • Комплексный
  • Факторный
  • Сравнительный
  • Стоимостной

 

 

  1. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.

()

 

Финансовые ресурсы предприятия формируются за счет:

  • собственных и привлеченных к ним средств в форме: прибыли, амортизационных отчислений, выручки от реализации выбывших средств, взноса паевых учредителей в УК.
  • Мобилизуемых на фин.рынке: доходы от ценных бумаг, кредиты банков.
  • Поступающих в порядке перераспределения: гос.ассигнования, средства внебюджетных фондов, средства иностранных инвесторов.

 

Классификация фин.ресурсов:

Собственные средства: 1) поступления в УК и добавочный капитал (безвозмездное поступление, эмисионный доход) в денежной форме

2) Реинвестированная чистая прибыль (резервный капитал)

3) Фин.ресурсы строго целевого назначения: резервы предстоящих доходов, целевое финансирование и поступления, страховое возмещение.

4)  прочие фин.ресурсы (амортизационные отчисления, доходы будущих периодов)

 

Заемные средства: 1) долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

2) бюджетные кредиты

3) финансовая аренда (лизинг)

 

Привлеченные средства: 1) Кредиторская задолженность

2) Задолжн. учредителям по выплате доходов

3) средства от иностранных инвесторов

4) прочие краткосрочные обязательства

 

 

  1. Сис-ма показателей, характеризующих фин. деят-ть предприятия.

Финансовое положение фирмы рассматривается с позиции краткосрочной перспективы (ликвидность и платежеспособность) и долгосрочной (финансовая устойчивость, отсутствие признаков банкротства). Такой подход выделяет группы показателей, характеризующих имущественное положение предприятия, финансовую устойчивость, деловую активность, положение на рынке ценных бумаг.

В рамках показателей характеризующих имущественное положение предприятия явл.:

1) стоимостная оценка хоз. ср-в, находящихся под контролем предприятия (итог баланса).

2) доля внеоборотных активов в валюте баланса.

3) доля активной части основных ср-в.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных целей, расширении рынка сбыта своей пр-ции и т.д.

Осн. показателями деловой активности явл.:

1) соотношение темпов роста активов, выручки и прибыли (коэф. опережения).

2) фондоотдача

3) оборачиваемость = выручка / средний остаток оборотных ср-в.

Результативность деят-ти предприятия в фин. смысле характериз. показателями прибыльности и рентабельности.

 

  1. Система показателей рентабельности в анализе фин. деят-ти предприятия.
Показатель Способ расчета Комментарий
1. Рентабельность реализации пр-ции:

 

1.1 Рентабельность реализованной пр-ции:

 

 

 

 

 

Приб. от реализации * 100%

____________________________

полная себ-ть реализации пр-ции

 

 

 

Показывает сколько прибыли от реализации пр-ции приходится на 1 руб. полных затрат

1.2 Рентабельность изделия: Приб. по калькуляции издержек на изделие * 100%

____________________________

себ-ть изделия по калькуляции издержек

 

Показывает прибыль, приходящуюся на 1 руб. затрат на изделие
2. Рентабельность пр-ва: Бух. приб. (общая приб. до налогообложения) * 100%

______________________

Средняя ст-ть основных ср-в за расчетный период + Средняя ст-ть материально-производственных запасов за расчетный период

Отражает величину прибыли, приходящейся на 1 руб. производственных ресурсов (материальных активов) предприятия
3. Рентабельность активов (имущества):

 

3.1 Рентабельность совокупных активов:

 

 

 

Бух. приб. * 100%

______________________

Средняя ст-ть совокупных активов за расчетный период

 

 

 

 

Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов

 

3.2 Рентабельность внеоборотных активов: Бух. приб. * 100%

______________________

Средняя ст-ть внеоборотных активов за расчетный период

 

Характ-т величину бух. прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов
3.3 Рентабельность оборотных активов: Бух. приб. * 100%

______________________

Средняя ст-ть оборотных активов за расчетный период

 

Характ-т величину бух. прибыли, приходящейся на каждый рубль оборотных активов
3.4 Рентабельность чистого оборотного капитала: Бух. приб. * 100%

______________________

Средняя ст-ть чистого оборотного капитала за расчетный период

 

Чистый оборотный капитал = Оборотный капитал – Краткосрочные обяз-ва

 

Характеризует величину бух. прибыли, приходящейся на рубль чистого оборотного капитала

 

4. Рентабельность собственного капитала: Чистая прибыль * 100%

_____________________________

Средняя ст-ть собственного капитала за расчетный период

 

Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала
5. Рентабельность инвестиций: Чистая прибыль * 100%

_____________________________

Средняя ст-ть инвестиций за расчетный период

 

Инвестиции = Собственный капитал + Долгосрочные обяз-ва

 

Отражает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль инвестиций, т.е. авансированного капитала

6. Рентабельность продаж: Бух. приб. * 100%

______________________

объем продаж

 

Характеризует сколько бух. прибыли приходится на 1 руб. объема продаж

 

 

  1. Методы экспертных оценок в приемах фин. прогнозирования.

Основными разновидностями метода экспертных оценок явл.:

1) метод «мозгового штурма», когда одна группа экспертов выдвигает идеи, а другая их анализирует.

2) метод Дельфи – анонимный опрос специалистов по заранее подготовленным вопросам с последующей статистической обработкой информации. После обобщения рез-тов запрашивается повторное мнение специалистов по спорным вопросам. Для этого метода характерна изолированность в работе и независимость суждений каждого члена экспертной группы.

3) Метод ПАТТЕРН. Сущность метода заключается в том, что изучаемая проблема расчленяется на ряд проблем, задач и эл-тов, которые выстраиваются в «дерево решений». Оценки отдельных экспертов подвергаются открытому обсуждению, в рез-те чего извлекается польза от делового общения экспертов, хотя не исключаются отрицательные последствия давления авторитетов (конформизма).

 

  1. Методы ситуационного анализа и программирования в приемах фин. прогнозирования.

В основе методов лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует определенное неслучайное значение результативного признака. Наиболее распространенными среди этих методов получили метод построения «дерева решений» и метод прогнозирования на основе процентного изменения объема продаж. Метод построения «дерева решений» представляет собой некоторую алгоритмизацию по принятию решения в условиях риска.  Он основывается на вероятностной основе возможных исходов при принятии решений и присвоения им вероятностей. Метод прогнозирования на основе %-ого изменения объема продаж основан на предположениях, что значения большинства статей баланса и отчета о прибылях и убытках изменяются прямопропорционально объему реализации, и что сложившиеся на предприятии уровни пропорциональны балансовым статьям и соотношения между ними оптимальны.

 

  1. Концепции, связанные с информационным обеспечением участников фин. рынка и формированием рын. цен.

1) Гипотеза эффективности рынка. Она отражает зависимость ценовой эффективности фондового рынка от уровня информационного обеспечения его участников. В зависимости от условий информационного обеспечения участников следует различать слабую, среднюю (полусильную) и сильную ценовую эффективность фондового рынка.

2) Концепция ассиметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компании. Эта информация может использоваться ими различными способами в зависимости от эффекта ее обнародования. Именно эта концепция отчасти объясняет одну из важных основ механизма функционирования рынка, поскольку на рынке каждый из участников рассчитывает, что информация, которой он располагает, не должна быть известна конкурентам, и, следовательно, он может принять более эффективное решение.

3) Концепция агентских отношений. Агентские отношения – между нанимателями и нанятыми. В условиях, присущих рыночной экономике разрывы между ф-цией текущего управления и контроля за активами и обяз-вами предприятия могут вызывать определенные противоречия между интересами владельцев предприятия и его управленческим персоналом. Их интересы могут совпадать не всегда, особенно когда это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе рассчитано на перспективу. Для преодоления этих противоречий, владельцы этих предприятий вынуждены нести соответствующие агентские издержки.

 

  1. Концепция эффективности рынка капитала в фин. мен-те.

()

 

Она связана с тем, что предприятия тем или иным способом выходят на рынок капитала за дополнительными источниками финансирования для получения спекулятивного дохода в целях поддержания платежеспособности. При этом такие рынки могут характеризоваться различной эффективностью, под которой понимается уровень их информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Выделяют 3 варианта эффективности рынка: слабый, умеренный и сильный. В условиях слабой эффективности текущие цены на акции в полной мере отражают динамику цен предшествующих периодов.

В условиях умеренной – текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию.

Сильная эффективность – текущие цены отражают общедоступную информацию + сведения, доступ к которым ограничен.

 

  1. Концепции и модели, определяющие цели и основные параметры фин. деят-ти предприятия.

1) Концепция приоритета экономических интересов собственников. Максимизация рыночной ст-ти предприятия в целях удовлетворения интересов собственников.

2) Современная портфельная теория.  В основе лежат методологические принципы статистического анализа и оптимизации соотношения уровня риска и доходности рисковых инструментов фин. инвестирования.

3) Концепция ст-ти капитала. – практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. 1) При этом каждый источник финансирования имеет свою ст-ть. 2) Величины ст-ти различных источников не явл. независимыми. Ст-ть капитала показывает min уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника.

4) Концепция структуры капитала. В основе данной концепции лежит механизм влияния избранного предприятием соотношения собственного и заемного капитала на показатель рыночной ст-ти предприятия.

 

  1. Концепции и модели, обеспечивающие реальную рыночную оценку отдельных фин. инструментов инвестирования в процессе их выбора.

1) Концепция временной ценности ден. ресурсов. Состоит в том, что ден. единица, имеющаяся сегодня и та, что ожидается к получению через какое-то время не равноценны. Это определяется действием:

1) инфляции

2) риска неполучения ожидаемой суммы

3) оборачиваемости

Риск неполучения ожидаемой суммы: любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление ср-в, имеет вероятность быть неисполненным или исполненным частично. Оборачиваемость заключается в том, что ден. ср-ва должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу по сравнению с ден. суммой, которая возможно будет получена в будущем (та же самая сумма имеющаяся в наличии может быть пущена в оборот и тем самым принести дополнительный доход).

2) Модель оценки фин. активов с учетом систематического риска. Основа: определение необходимого уровня доходности отдельных фин. инструментов инвестирования с учетом уровня их систематического риска.

3) Концепция компромисса между риском и доходностью: разумное соотношение.

 

  1. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Фин. решения в области фин. мен-та принимаются на основе анализа экономического обоснования и прогноза рез-та, выбора оптимального варианта привлечения и размещения ден. ср-в в интересах достижения поставленной цели. Выбор цели формирует стратегию развития и тактику последующих действий, позволяет оценить рез-ты принятых решений. Если целью явл. состояние объекта управления, то принимаемое решение должно обеспечивать максимизацию рез-та при минимизации затрат на его получение.

Условия высокого кач-ва принимаемых решений явл. использование научных подходов фин. мен-та и современной теории финансов. Залогом успешной реализации принимаемых решений явл. наличие нескольких вариантов решений.

Выбор одного из вариантов осущ. с учетом времени, экономической эффективности и др. последствий. Приминаемое фин. решение не должно противоречить существующим правовым нормам и должно иметь правовую обоснованность. Обязательным условием принятия фин. решения явл. реальность его осуществления. Для этого каждое решение должно иметь экономическое обоснование подкрепленное расчетами ден. ср-в и эффективности предполагаемых вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Показатели рыночной активности акционерного общества.
Показатель Способ расчета Интерпретация показателя
Коэфф. отдачи акционерного капитала Чистая приб. * 100%

_____________________________

Средняя ст-ть акционерного капитала

Хар-ет уровень чистой  прибыли приходящейся на акционерный капитал (на единицу).

 

Балансовая ст-ть одной обыкновенно акции Средняя ст-ть акционерного капитала – Стоимость привилегированных акций

_________________________________

Кол-во обыкновенных акций в обращении

 

Отражает величину акционерного капитала, приходящегося на одну обыкновенную акцию
Коэфф. дивидендных выплат Сумма дивидендов, выплаченных АО в расч. периоде по обыкновенным акциям

_____________________________

Сумма чистой прибыли АО в расч. периоде

 

Хар-ет долю выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям в объеме чистой прибыли. Анализируется в динамике за ряд периодов
Коэфф. покрытия дивидендов по привилегированным акциям Чистая прибыль

__________________________________

Сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по привилегированным акциям в расчетном периоде

Позволяет оценить в какой мере чистая прибыль обеспечивает выплату дивидендов по привилегированным акциям
Дивидендная норма доходностти Сумма дивидендов, приходящихся на одну обыкновенную акцию Показывает дивидендную норму доходности одной обыкновенной акции
Текущая норма доходности Сумма дивидендов на одну обыкновенную акцию

___________________________________________

Цена приобретения одной акции

 

Выражает текущую норму доходности одной обыкновенной акции
Коэфф. чистой прибыли на одну обыкновенную акцию Сумма чистой прибыли

_________________________________

Кол-во обыкновенных акций, находящихся в обращении в отчетном периоде

 

Отражает сумму чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию
Коэфф. дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию Сумма дивидендов к выплате

___________________________________

Кол-во обыкновенных акций, находящихся в обращении в расчетном периоде

Показывает сумму дивидендов приходящихся на одну обыкновенную акцию

 

  1. Критерии, используемые для анализа и оценки несостоятельности (банкротства) предприятий.

В РФ: диагностика несостоятельности (банкротства) предприятий выражает с-му фин. анализа, направленного на исследование признаков кризисного развития предприятия по данным фин. отчетности. Диагностика несостоятельности (банкротства) включает 2 подсистемы:

1) экспресс-диагностика банкротства

2) фундаментальная (прогнозная) диагностика.

При экспресс-диагностике используются след. показатели:

1) Коэфф. текущей ликвидности (КТЛ) = оборотные активы / краткосрочные обяз-ва>=2

2) Коэфф. обеспеченности собственными ср-вами (КОСС) = (Собств. капитал + Долгосроч. обяз-ва + Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

Должен быть больше или равен 0,1.

3) Коэфф. восстановления платежеспособности (КВП) = (КТЛкп + 6/Т – (КТЛкп – КТЛнп)) / 2

(рассчитывается тогда, когда 2 предыдущих коэффициента меньше норматива)

Где: КТЛкп и КТЛнп – фактические значения коэфф. текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; Т – расчетный период в месяцах; 6 – рассматриваемый период восстановления платежеспособности.

Рекомендуемое значение коэфф. восстановления платежеспособности (КВП) = 1.

Если КВП > 1 это свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановления своей платежеспособности;

Если КВП < 1, то нет в ближ. время реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

4) Коэфф. утраты платежеспособности (КУП) = (КТЛкп + 3/Т – (КТЛкп – КТЛнп)) / 2 (рассчитывается, если первые 2 коэффициента вписываются в нормативы)

Где: 3 – период утраты платежеспособности

Если КУП > 1, наличие реальной возможности НЕ утратить свою платежеспособность;

Если КУП < 1, наличие реальной перспективы утратить платежеспособность в ближ. время.

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительным, а предприятие неплатежеспособным осуществляется в том случае, если: КТЛ < 2 или КОСС < 0,1

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью общепринятых коэфф-тов фин. устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

Западная практика: Счет “Z” Альтермана: Z = 1,2 к1 + 1,4 к2 + 3,3 к3 + 0,6 к4 + к5

Где:

к1 = Чистый оборотный капитал / Объем активов

к2 = Нераспределенная прибыль / Объем активов

к3 = Операционная прибыль / Объем активов

к4 = Рыноч. ст-ть акций / Заемные ср-ва

к5 = Чистый объем продаж / Объем активов

Критическое значение счета Z = 2,675

Возможность банкротства: Z < 2,675

Финансово устойчивое состояние: Z > 2,675.

Вероятность банкротства:

Менее 1,8  – Очень высокая
1,8 – 2,7 (2,675)   – Высокая
2,8 – 2,9    – Возможная
3 и выше Очень низкая

 

 

 

 

  1. Прогноз ден. потоков на базе разработки платежного баланса.

()

 

Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков является план движения денежных средств на счетах в банке и в кассе (платежный баланс). Его разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой по доходам. Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприятия. С помощью этого документа обеспечивают оперативное финансирование всех хозяйственных операций без подразделений на виды деятельности. На его основе предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами. Этот документ позволяет планировать состояние собственных оборотных средств, а также привлекать банковский или коммерческий кредит.

План движения денежных средств по счетам в банках состоит из 2 частей:

  • доходы и поступления средств (поступления в течении месяца и выручка от реализации продукции, от продажи основных средств, авансовые поступления, поступления арендной платы, дебиторской задолженности, выручки от продажи ценных бумаг)
  • расходы и отчисления (расходы за счет неотложных нужд, налоговые платежи, взносы в гос.внебюджетные фонды, оплата счетов, расходы на оплату труда, оплата накладных расходов, погашение кредитов и % по ним, выплата дивидендов)

 

 

 

 

  1. Анализ движения ден. ср-в предприятия, методы его проведения.

()

 

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) ден.средств, определении источников их поступления, направлений расходования, контроль за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Анализ производится прямым и косвенным методом. Главный документ – отчет о движении ден.средств, составленный на базе прямого метода. В процессе анализа надо ответить на следующие вопросы: не произошел ли приток за счет краткосрочных обязательств,кот.потребуют оттока в будующем; нет ли снижения оборачиваемости активов; производились ли отчисления в резервный капитал; нет ли здесь роста акционерного капитала за счет доп.эмиссии акций; не растут ли абсолютные значения запасов; своевременно ли производятся все выплаты и т.д.

Процесс управления ден.потоками начинают с анализа движения ден.средств за отчетный период – это позволяет установить где у предприятия генерируются деньги, а где расходуются.

Показатели: остаток денежных средств на начало периода, движение ден.средств по текущей деятельности, движение ден.средств по инвестиционной деятельности и по финансовой деят.,чистое изменение ден.средств, остаток ден.средств на конец периода. (все показатели рассматриваются за базовый и отчетный год). Кроме данного анализа проводится вертикальный, где по каждому показателю (поступления и источники) рассматривается абсолютная величина за базовый и отчетный год и доля этой величины от суммы всех источников ден.средств (%).

Косвенный метод базируется на чистой прибыли, амортизационных отчислениях по осн.средствам и нематериальным активам. Дальше прибавляется или вычитается соотв.показатель, который увеличивает или уменьшает поток денежных средств с соотв.знаком (увеличение остатков запасов (-), увеличеник кредиторской задолженности (+)). В результате можно получить ответы на вопросы: в каком объеме и откуда получены ден.средства и какие основные направления их расходования; способно ли предприятие обеспечить превышение поступлений над платежами; достаточно ди денег для текущих потребностей и инвестиционной деятельности; чем объясняется разница между величиной чистой прибыли и объемом ден.средств.

Показатели движения ден.средств:

  • коэффициент эффективности использования ден.средств (рентабильность остатка) = чистая прибыль / средняя стоимость остатка ден.средств
  • коэффициент оборачиваемости ден.средств = выручка от продажи / средняя величина ден.средств
  • коэффициент закрепления ден.средств = средняя величина ден.средств / выручка от продажи

 

  1. Операционные бюджеты и их роль в управлении предприятием.

Назначение операционного бюджета:

  • увязка натуральных показателей планирования со стоимостными
  • определение наиболее важных пропорций, ограничений и допущений, которые следует учитывать при составлении осн. бюджетов  (бюджет баланса, бюджет доходов и расходов, движения денежных средств)

Операционный бюджет содержит:

  • бюджет продаж
  • производств. бюджет
  • бюджет прямых затрат на материалы
  • бюджет прямых затрат на оплату труда
  • бюджет общепроизводственных расходов
  • бюджет производств. запасов (готовой продукции, незавершенного производства, материалов)
  • бюджет коммерческих расходов
  • бюджет управленческих расходов
  • бюджет доходов и расходов (прогноз расчета о прибылях / убытках)

 

  1. Бюджет продаж и его место в системе операционных бюджетов предприятия.

()

 

Бюджет продаж – это первый и самый важный этап в составлении сводного бюджета, т.к. оценка объема продаж влияет на последующие бюджеты. Его составляют с учетом след.факторов:

  • объема продаж предпланового периода
  • ценовой политики
  • географии сбыта
  • ассортимента производимой продукции
  • уровня спроса со стороны покупателей
  • сезонных колебаний
  • производственных мощностей

Бюджет продаж составляют в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по месяцам и кварталам. Базовый алгоритм расчета:

Выручка от реализации = объем продаж (шт) * цена за 1 ед.

Бюджет продаж рассчитывают по основным видам продукции. При большой номенклатуре товаров, их группируют. После того как сформирован бюджет, необходимо определить размер ден.поступлений от этих продаж. Произведенная продукция может быть продана за нал.расчет (поступление денег в момент реализации) или в кредит (дебиторская задолжность).

 

 

 

  1. Бюджет пр-ва как основа составления затрат бюджетов предприятия.

()

 

Производственный бюджет – план производства продукции, в нем конкретизируют бюджет продаж, а также для каждого периода планирования устанавливают количество готовой продукции, кот.необходимо произвести. В качестве исходных данных используют показатели бюджета продаж на изделия каждого вида, заказы на поставку, размеры запасов, имеющиеся производственные мощности. Объем выпуска готовой продукции составляют в натуральных единицах измерения и рассчитывают по формуле:  плановый выпуск готовой продукции = плановые остатки готовой продукции на конец планового периода + плановый объем продаж за период – остатки готовой продукции на начало планового периода

 

 

  1. Бюджеты прямых и косвенных затрат.

()

 

Бюджет прямых затрат на материалы показывает сколько материалов необходимо для производства гот.продукции. Сначала все материалы нужно разделить на основные и вспомогательные. Осн.материалы, использующиеся в производстве включаются в бюджет прямых затрат. Осн.материалы, использующиеся на стадии сбыта (тара), включают в бюджет коммерческих расходов.

Вспомогательные материалы относят либо к косвеннным, либо к постоянным расходам. Косвенные расходы (топливо) включаются в бюджет общепроизводственных расходов. Вспомогательные материалы, относящиеся к общехозяйственным расходам (материалы на ремонт здания завода) – в бюджет управленческих расходов, к общекоммерческим расходам (представительские расходы) – в бюджет коммерческих расходов.

Прямые затраты на материалы = количество единиц продукции, подлежащих изготовлению (ед) * потребности в материалах для изготовления единицы гот.продукции (м) * цена 1 м в руб.

Подобно расходам на вспомогательные материалы, косвенные расходы на оплату труда могут включаться в бюджет:

Общепроизводственных расходов (з/п вспомогательного персонала), управленческих расходов (з/п административного персонала), коммерческих расходо÷в (з/п отдела сбыта).

Прямые затраты на оплату труда = количество единиц продукции, подлежащих изготовлению (ед) * общие затраты рабочего времени на 1 ед (ч) * почасовая ставка

 

  1. Бюджет движения ден. ср-в предприятия (БДДС).

()

 

Цель – обеспечить достаточность денег на любой момент для совершения операций по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основное назначение БДДС:

  • обеспечение стабильной платежеспособности предприятия
  • анализ взаимосвязи полученного финансового результата
  • изменение величины ден.средств
  • проведение эффективной политики в сфере привлечения денежных средств
  • рациональное размещение свободных ден.средств
  • осуществление учета, анализа и планирования ден.потоков
  • выявление величины и контроль за динамикой отрицательного и положительного сальдо ден.средств

БДДС дает ответы на вопросы:

  • Каковы источники ден.средств, направленные на финансирование инвестиционной деятельности?
  • Как сформированы и использованы ден.средства в процессе текущей деятельности?
  • На какие цели использованы средства, полученные на финансовом рынке?

Процедура прогнозирования БДДС выполняется в след.последовательности:

  • прогноз ден.поступлений в расчетном периоде
  • прогноз ден.выплат в расчетном периоде
  • вычисление чистого ден.потока (излишка / недостатка) ден.средств в предстоящем периоде
  • определение возможных источников финансирования в прогнозном периоде

БДДС разрабатывают на предстоящий квартал с разбивкой показателей по месяцам или на месяц с разбивкой на декады. Наименование статьи группируется по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности и в итоге показывается остаток ден.средств на конец расчетного периода.

 

 

 

 

 

 

  1. Вспомогательные бюджеты и их значение в подготовке неосновных бюджетов предприятия

()

 

К этим бюджетам относят в основном инвестиционный бюджет (бюджет капиталовложений). На практике используют 2 основных подхода к разработке бюджета капиталовложений:

1) базируется на критерии внутренней нормы доходности (IRR)

2) на критерии чистого приведенного эффекта (NPV)

 

Содержание первого подхода: все доступные проекты ранжируют по убыванию IRR. Далее проводят их последовательный отбор для реализации, соблюдая правило: IRR>WACC (средневзвешанная цена капитала)

На практике возможна ситуация, когда число проектов, включенных в портфель велико, тогда неизбежно то, что IRR очередного проекта станет ниже WACC, т.е. включать его в инвестиционный портфель для предприятия невыгодно.

 

Графический метод: 2 графика

ICS – инвестиционных возможностей

MCC – предельной цены капитила, с помощью которой производят выбор проекта для реализации

 

Y = IRR

X=   потребность в инвестиционных ресурсах

Проекты расположены в порядке убывания IRR. Предприятию следует принять все независимые проекты с доходностью, превышающей цену капитала и отвергнуть все остальные.

 

 

  1. Организация контроля за исполнением бюджета

Контроль – это процесс отслеживания фактического выполнения плана или определение того на сколько действие соответ. плану, т.е. сопоставление факт. данных объектов фин. планирования с плановыми на предмет выявления отклонений.

Основные эл-ты фин. контроля:

  • объекты контроля – это бюджеты центров фин. ответственности
  • предметы контроля – отдельные характеристики состояния бюджетов
  • субъекты контроля – центры финансовой ответственности, осуществляющие контроль за исполнением бюджета
  • технология контроля – осуществление процедур, необходимых для выявления отклонений бюджета

Осн. этапы:

  • определение круга лиц, контролирующих исполнение различных статей бюджета
  • определение перечня контрольных показателей для анализа исполнения бюджета
  • сбор информации о деят-ти предприятия и составление отчетов
  • сравнение плановых и фактич. показателей и опред. отклонений
  • анализ отклонений и выявление их причины
  • принятие решения о корректировке бюджета или ужесточение контроля

 

 

  1. Преимущества внедрения принципов бюджетного планирования
  • преемственность бюджетов
  • соц. ориентация бюджета
  • ранжирование объектов бюджетирования по важности
  • адекватность плановых показателей
  • согласованность бюджетов с параметрами внешней среды с-мы управления
  • вариантность бюджета
  • экономич. обоснованность
  • автоматизация с-мы бюджетирования
  • обеспечение обратной связи с системой бюджетирования
  • сбалансированность бюджета

 

 

  1. Вертикальная и горизонтальная интеграция.

Вертик. интеграция возникает когда предпринимательская структура входит в более крупное образование. В этом случае, часть управленческих ф-ций передается вышестоящему звену, где происходит процесс перераспределения ден. ср-в подведомственных предприятий для образования централизованных фондов, использ. для финансирования общих программ из единого центра. Особенностью вертик. интеграции явл. то, что она может объединить различные предпринимательские структуры. В этом случае осн. задачами текущ. фин. мен-та явл.:

1) обеспечение условий для адаптации этих структур в сис-ме деят-ти вышестоящего звена;

2) согласование структур издержек производства и обращения;

3) определение уровня себ-ти в предпринимательских структурах;

4) определение уровня самоокупаемости (возмещение текущих затрат за счет полученных доходов).

При горизонтальной интеграции осущ. самостоятельность в решении всех вопросов производственных и финансовых. В условиях гориз. интеграции, текущий фин. мен-т призван обеспечить:

1) оперативное реагирование на происходящие события как внутри фирмы, так и за ее пределами;

2) постоянное обновление информации в процессе формирования фондов ден. ср-в.

 

 

 

  1. Прогноз прибылей и убытков, порядок его составления.

()

Прогноз прибылей и убытков показывает эффективность деятельности компании на определенный период. Он используется для определения рентабильности и кредитоспособности, служит для прогнозирования объема будущего движения ден.средств.

Статьи прогноза:

  • выручка (нетто)
  • себестоимость
  • валовая прибыль
  • коммерческие расходы
  • управленческие расходы
  • прибыль / убыток от продаж
  • прочие доходы и расходы
  • прибыль / убыток до налогообложения
  • налог на прибыль
  • чистая прибыль / убыток

 

Прогнозирование отчета основано на применении методов прогнозирования деятельности предприятия, увязывающих основные показатели его деятельности.

 

Прогноз прибылей и убытков целесообразно составлять в 2-х вариантах: сводном (в целом по организации) и в «развернутом» (в разрезе доходности отдельных видов продукции). Такое построение док-та позволяет судить о рентабельности пр-ва за определенный период и с его помощью можно провести анализ безубыточности.

 

  1. Система контроллинга прибыли.

Главным объектом контроллинга явл. прибыль предприятия. Контроллинг прибыли выражает систему контроля, обеспечивающую концентрацию контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях управления прибылью, своевременное выявление отклонений фактических рез-тов от плановых (нормативных) и принятие оперативных решений по достижению поставленных руководством предприятия целей. Контроллинг прибыли может быть построен в след. последовательности:

1) Определение объекта контроллинга. Объектом контроллинга явл. управленческие решения по важнейшим аспектам формирования и использования прибыли.

2) Выделение сферы и видов контроллинга. К видам внутреннего контроля прибыли обычно относят: оперативный, текущий и перспективный. Оперативный контроллинг – контроль исполнения бюджетов (меньше года). Текущий контроллинг – контроль текущих планов формирования и распределения прибыли (меньше года). Перспективный контроллинг – контроль формирования и распределения инвестиционной прибыли в разрезе реальных проектов (свыше года).

3) Установление системы приоритетов контролируемых показателей. Приоритеты 1-го уровня: бух. и чистая прибыль; 2-го уровня: валовая прибыль и прибыль от продаж; 3-го уровня: выручка от реализации товаров и себ-сть проданных товаров, с помощью которых формируют валовую прибыль; коммерческие и управленческие расходы, участвующие в образовании прибыли от продаж; операционные и внереализационные доходы и расходы, с помощью которых определяют бух. прибыль (прибыль до налогообложения).

4) Построение системы количественных стандартов контроля (колич. стандарты контроля прибыли могут быть установлены в абсолютных и относительных показателях; они могут носить стабильный или подвижный хар-р).

5) Разработка с-мы мониторинга показателей, используемых для внутреннего контроля прибыли.

6) Построение с-мы алгоритмов действий по установлению отклонений от плана.

 

 

 

Pin It on Pinterest

Яндекс.Метрика