Hi! My name is Damir. I’m co-founder at IFAB.ru and i’m pretty good at these scary things

  • Startups
  • E-Commerce
  • Process development
  • Process implementation
  • Project management
  • Financial modeling
  • Business strategy

You can reach me out via these networks

Are you hiring? Check out my CV

My CV page

Ответы: Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

  1. Понятие «предпринимательство» и его российская специфика

Предпринимательство—это деятельность предпринимателя, складывающаяся из трех основных частей:

  1. Генерирование предпринимательской идеи
  2. Организация дела
  3. Исполнение дела

Генерирование предпринимательской идеи—это формирование и формулирование цели, достижение которой способствует самовыражению личности предпринимателя, поиск надежных и эффективных способов успешного достижения поставленной цели (например, выбор того или иного вида деятельности предпринимателя, вида производимого продукта или услуг, оптимального момента времени, места, условий и любого другого элемента деятельности, который придает определенную новизну, оригинальность предпринимательской идее, характеризует предприимчивость ее автора).

Организация дела, управление процессом его осуществления выражаются в создании наиболее эффективных условий (ускорение обращения капитала, расширение сферы деятельности, увеличение сбыта готовой продукции, повышение степени общественного признания, снижение степени риска неоправданных потерь и так далее). Эту предпринимательскую функцию могут выполнять и наемные профессиональные менеджеры, но в общем случае личная материальная и моральная заинтересованность предпринимателя и в этой функции стоит дороже профессионализма наемного работника.

Исполнение предпринимательской идеи может базироваться на непосредственном исполнительском труде самого предпринимателя (если результаты этого труда являются уникальными или предпринимательство осуществляется в небольших размерах) или труде наемной рабочей силы (если предприятие велико или исполнение дела требует профессиональных знаний, способностей и других условий, которыми сам предприниматель не обладает).

Итак, предпринимательство—это такой тип деятельности, характеризующийся следующими признаками:

  • основной мотив этой деятельности—получение прибыли
  • свобода и автономность принятия решений предпринимателем
  • самостоятельность, выражающаяся в  личном риске и ответственности предпринимателя.

Предприниматель—это лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью.  Предприниматели входят в особый слой общества—бизнес – слой. Формирование этого  общества происходит вместе с  развитием предпринимательства.

Бизнес – слой—общее понятие, объединяющее всех  россиян, в той  или иной степени занятых в бизнесе,  начиная с классических предпринимателей и кончая наемными работниками,  в свободное время тоже пытающиеся “делать деньги”. Этот слой охватывает всю совокупность субъектов  производительной,  коммерческой и финансовой деятельности,  осуществляемой на базе автономно принимаемых решений и с целью получения прибыли.

Сейчас в России преобладает мнение, что главными качествами предпринимателя  являются инициативность,  находчивость, энергичность и хорошие организаторские способности. Профессионализм отступил  на второй план.  Развитие предпринимательства в России происходит в достаточно неблагоприятных  для  формирования  слоя  цивилизованных бизнесменов условиях.  На них давит гнет  налогов  и  рэкета, своеобразного вида налога. Но, несмотря ни на что, российские предприниматели постепенно завоевывают твердые позиции на мировой арене, и, наверняка, через какой-то промежуток времени они будут лидировать, так как по своим качествам они не только не отстают, но и во многом опережают западных коллег.

 

  1. Организационно-правовые формы бизнеса: единоличное предприятие и партнерство

Основным субъектом предпринимательской деятельности является предприятие (фирма).

Предприятие – это хозяйственная единица (завод, фабрика, шахта, порт, финансовое учреждение, гостиница и т.д.), которая выполняет одну или несколько специфических функций по созданию и реализации материальных благ и услуг, а также формированию нормальных условий осуществления экономических процессов.

Фирма – это физическое или юридическое лицо, владеющее одним или несколькими предприятиями и организующее их деятельность. Большинство фирм владеет одним предприятием, однако существуют фирмы, которым принадлежит два и более предприятий.

Выделяют три правовых типа фирм: единоличное владение, партнерство (от франц.- участник) и корпорация (от лат.- объединение).

Единоличное владение — фирма, принадлежащая одному домохозяйству, которое самостоятельно ведет дела одного мелкого или среднего предприятия (фермы, мастерской, торгового заведения, адвокатской конторы, частной лечебницы и т.д.) за собственные и заемные средства в своих интересах (в США на их долю приходится свыше 70% от общего числа фирм).

Преимущества единоличного владения:

  • сравнительная легкость их учреждения при наличии первоначального капитала (расходы по их учреждению обычно невелики и сводятся к приобретению регистрационного разрешения или лицензии на право заниматься соответствующей деятельностью);
  • высокая степень хозяйственной самостоятельности и ответственности предпринимателей, что стимулирует их инициативу в реализации своих интересов.

Недостатки единоличного владения:

  • обычно незначительные размеры собственного капитала, что ограничивает возможности расширения фирмы за счет собственных средств;
  • недоверие к ним со стороны кредитных учреждений, что обусловлено фактами частых банкротств именно в среде мелкого бизнеса;
  • невозможность использовать выгоды специализации в производстве и в управленческой деятельности (владелец ведает и снабжением, и технологией, и сбытом и т.д., что не способствует эффективности производства);
  • неограниченная ответственность, т.е. ответственность по долгам фирмы не только тем капиталом, который вложен в нее, но и всем имуществом владельца фирмы.

Слабые стороны единоличного владения подталкивают их хозяев к созданию партнерств.

Партнерство – это фирма, в которой два или более лица соединяют свои ресурсы и документально договариваются об условиях ведения совместных дел, распределении прибыли и убытков, а также степени общей и индивидуальной ответственности по обязательствам фирмы. В США на долю партнерств приходится около 10% общего числа фирм.

Преимущества партнерства:

  • сравнительная легкость учреждения. Достаточно подписать учредительный договор (устав) и зарегистрировать его в соответствующем органе;
  • благодаря большому числу участников становится возможной более высокая специализация в управлении;
  • финансовые ресурсы компании менее ограничены, чем ресурсы единоличного владения. Это делает партнерство менее рискованным для кредиторов, увеличивает возможности привлечения заемных средств.

Недостатки партнерства:

  • разделение управленческих функций между партнерами может приводить к разногласиям по поводу вопросов стратегии и тактики фирмы (вплоть до выхода участника из партнерства и ликвидации  самого партнерства);
  • финансы компании все еще ограничены, хотя значительно превосходят возможности единоличного владения. Партнерствам часто недоступны капиталоемкие технологии;
  • неограниченная ответственность. Фактически каждый партнер несет ответственность не только за результат собственных управленческих решений, но и за последствия действий любого другого партнера;
  • продолжительность деятельности партнерства непредсказуема. Выход из партнерства или смерть партнера, как правило, влекут за собой распад или полную реорганизацию фирмы.

Выделяют следующие виды партнерств:

  1. общество с ограниченной ответственностью. Участники несут ответственность только в пределах своего вклада в уставный фонд;
  2. общество с дополнительной ответственностью. Участники несут ответственность не только в пределах своей доли в уставном фонде, но и имуществом пропорционально своей доле в уставном фонде;
  3. полное товарищество. Участники несут солидарную ответственность по обязательствам общества. Это означает, во-первых, что каждый участник отвечает не только своим вкладом, но и всем своим имуществом и, во-вторых, не только за свою долю в имуществе товарищества, но и за все его имущество в случае, если другие участники не в состоянии погасить свою часть обязательств;
  4. командитное товарищество. Включает наряду с одним или несколькими участниками, несущими солидарную ответственность, также одного или нескольких членов, ответственность которых ограничивается их вкладом в имуществе общества. Последние называются вкладчиками командитного товарищества.

 

  1. Организационно-правовые формы бизнеса: корпорация

Корпорация – это правовая форма бизнеса, отличающаяся и отделенная от конкретных лиц, ими владеющих. Наиболее распространенной формой корпорации является акционерное общество. Акционерное общество – это тип фирмы, объединяющей мелкие и средние капиталы, где доля каждого подтверждена ценной бумагой – акцией, дающей право участвовать в управлении фирмой и получать часть ее прибыли в виде дивиденда. Если акции свободно продаются всем желающим – это акционерное общество открытого типа. Если акции продаются только определенному кругу лиц, то это АОЗТ.

Преимущества корпорации:

  • наиболее эффективная форма организации бизнеса в вопросах привлечения денежного капитала. Путем продажи акций и облигаций корпорации могут объединять в общий фонд финансовые ресурсы огромного числа отдельных лиц;
  • ограниченная ответственность. Владельцы корпорации рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций;
  • владельцы акций могут не принимать активного участия в управлении корпорацией, а лишь следить за регулярностью и величиной выплачиваемых дивидендов;
  • корпорации имеют значительно большие возможности в привлечении заемных средств, внедрении наиболее эффективных и капиталоемких технологий;
  • корпорация является юридическим лицом и существует независимо от ее владельцев, которые могут меняться в связи с куплей-продажей акций. Передача собственности корпорации через продажу акций не подрывает ее целостности (корпорации вечны). Постоянство корпорации открывает возможность перспективного планирования и роста.

Недостатки корпорации:

  • учреждение корпорации, особенно размещение акций, связано с бюрократическими процедурами и значительными расходами;
  • в корпорациях заложены возможности злоупотреблений, связанных с сокрытием личной ответственности за сомнительные сделки (корпорация может стать базой для выпуска и продажи не имеющих никакой стоимости ценных бумаг;
  • при единоличном владении и партнерстве владельцы финансовых активов сами непосредственно управляют этими активами и их контролируют. В крупных корпорациях, акции которых распылены среди сотен и тысяч владельцев, появляется значительное расхождение между функциями собственности и контроля.

 

  1. Финансовая макросреда предпринимательства

Характеристика финансовой макросреды предпринимательства включает природный, технический, политический, экономический, демографический и культурный факторы.

Воздействие природного фактора на среду предпринимательства характеризуется определенным дефицитом некоторых видов сырья, тенденцией к удорожанию энергоносителей, ростом загрязнения окружающей среды, вмешательством государства в процесс использования и воспроизводства природных ресурсов.

Проблема истощения невозобновляемых природных ресурсов (нефти, газа, угля), дефицита золота, платины, серебра, урана, олова, свинца и некоторых других металлов вынуждает при разработке инвестиционных проектов искать им замену. Нарастают проблемы экологического плана, связанные с использованием возобновляемых природных ресурсов (продовольствия и леса). Истощение запасов нефти ведет к удорожанию ее стоимости. В настоящее время повышается интерес к поиску альтернативных источников энергии (солнечной, ядерной, ветровой и т.д.).

Появляются проблемы удаления отходов химических и ядерных производств, опасного содержания уровня ртути в водах морей, увеличения озоновых дыр в атмосфере Земли и засорении окружающей среды материалами, не поддающимися биохимическому разложению.

В связи с появлением этих тенденций финансовый менеджер должен иметь в виду, что государство будет решительно вмешиваться в процесс использования природных ресурсов, поэтому для того, чтобы получать необходимые для предприятия природные ресурсы, следует избегать загрязнения окружающей среды.

Воздействие технического фактора на среду предпринимательства проявляется в ускорении научно-технического прогресса, возможностях новых технологий, росте ассигнований на НИОКР, внедрении небольших усовершенствований в готовую продукцию, ужесточении государственного контроля за качеством и безопасностью товаров.

Возможности новых технологий могут коренным образом преобразовать производственные процессы, а также готовую продукцию (например, создание оборудования для опреснения морской воды, электромобилей, робототехники).

Абсолютная величина ассигнований на НИОКР возрастает во многих развитых странах в следующем порядке по отраслям промышленности: ракетно-космическая, авиационная, электротехническая, средств связи, химическая, машиностроительная, металлообрабатывающая, автомобильно-транспортная.

Повышается внимание к внедрению небольших усовершенствований в готовую продукцию. Многие предприятия вместо того, чтобы рисковать с инновациями, предпочитают усовершенствование существующих товаров.

Ужесточение государственного контроля за качеством и безопасностью товаров отражает растущие требования к этим параметрам со стороны покупателей, а также настоятельную необходимость избежания аварий и техногенных катастроф.

Учет финансовым менеджером основных тенденций воздействия технических факторов макросреды на предпринимательскую деятельность позволит ему в большей мере соответствовать современным требованиям хозяйственной деятельности.

Воздействие политического фактора макросреды на предпринимательскую деятельность проявляется в увеличении числа законодательных актов, регулирующих эту деятельность, повышении требований государственных учреждений, следящих за соблюдением законов.

Увеличение числа законодательных актов необходимо, чтобы защитить предприятия от недобросовестной конкуренции и предотвратить возможности сговора на рынках сбыта готовой продукции, защитить потребителей от недобросовестных производителей.

В связи с этими тенденциями финансовому менеджеру необходимо внимательно следить за изменением законодательства при размещении (инвестировании) средств предприятия.

Величина доходов конкретного предприятия во многом определяется уровнем покупательной способности населения, который зависит от текущих доходов, сбережений населения, цен на готовую продукцию, от доступности кредита, а в более широком смысле — от экономических спадов, финансовых кризисов, наличия безработицы. Финансовый менеджер должен знать, как распределяются доходы по отдельным категориям населения с учетом географических различий в их структуре.

Воздействие демографического фактора на предпринимательскую деятельность проявляется в резком увеличении рождаемости за счет развивающихся стран, снижении рождаемости и старении населения промышленно развитых стран, повышении образовательного уровня и росте числа служащих.

Воздействие культурного фактора макросреды характеризуется приверженностью большинства населения основным традиционным культурным ценностям, наличием субкультур в рамках единой культуры.

Учет финансовым менеджером всех составляющих микро- и макросреды предпринимательства является необходимым условием успешной деятельности по инвестированию средств и извлечению более высоких доходов (прибыли) для предприятия.

 

  1. Финансовая микросреда предпринимательства с позиции маркетинга

С точки зрения маркетинга, можно выделить финансовую микросреду предпринимательства, характеризующуюся субъектами, имеющими непосредственное отношение к данному предприятию: поставщики, посредники, покупатели (клиенты), конкуренты, контактные аудитории.

Охарактеризуем субъектов, составляющих микросреду предпринимательства.

Поставщиками являются юридические и физические лица, обеспечивающие предприятие и его конкурентов производственными запасами, необходимыми для выпуска готовой продукции. Влияние поставщиков на финансовую деятельность предприятия значительно и может привести к отрицательным результатам. Повышение цен на предметы снабжения во многом обуславливает повышение цен на готовую продукцию предприятия. Непоставки тех или иных производственных запасов, их неритмичность, любые негативные события на предприятиях-поставщиках приводят к нарушению графиков отгрузки готовой продукции предприятия.

Посредниками являются организации, помогающие предприятию в продвижении, распространении и сбыте готовой продукции среди покупателей и таким образом влияющие на величину получаемых доходов. Посредники бывают торговые (дилеры), по организации товародвижения, маркетинговые и финансово-кредитные.

Маркетинговые посредники представляют собой организации, занимающиеся маркетинговыми исследованиями, а также проблемами предпринимательского риска, консалтинговые фирмы, рекламные агентства. Основное назначение таких посредников помогать производителю точнее адресовать и продвигать готовую продукцию на подходящие рынки сбыта с возможно меньшим риском и большим извлечением дохода. Пользование их услугами является для производителя менее распространенным явлением.

К числу финансово-кредитных посредников относятся банки, кредитные учреждения, страховые компании, основное назначение которых помогать производителю финансировать сделки по приобретению производственных запасов и сбыту собственной готовой продукции и (или) страховать себя от предпринимательского риска, связанного с покупкой и продажей товаров. Практически все предприятия пользуются помощью финансово-кредитных посредников при финансовом обеспечении сделок. Существенное влияние на финансовое положение предприятия могут оказать повышение стоимости кредита и (или) сокращение возможностей кредитования, а также финансовые кризисы, парализующие работу финансово-кредитных посредников.

Клиенты бывают:

  • покупателями потребительского рынка, рынка производителей, рынка промежуточных продавцов, рынка государственных учреждений и международного рынка.

  • покупатели потребительского рынка физические лица, приобретающие товары или услуги в целях личного потребления.

  • покупателями рынка производителей являются организации, приобретающие товары или услуги для дальнейшего использования в процессе производства и выпуска иной продукции.

  • покупатели рынка промежуточных продавцов физические и юридические лица, приобретающие товары или услуги для последующей перепродажи и извлечения собственной прибыли в сфере обращения.

  • покупатели государственные учреждения приобретают товары или услуги в целях собственного потребления, а также для использования в сфере коммунальных услуг или в целях благотворительности.

  • покупатели международного рынка находятся за пределами страны производства товаров или услуг.

Среди конкурентов выделяют желания-конкуренты, товарно-родовые и товарно-видовые конкуренты, а также марки-конкуренты.

Желания конкуренты это те, которые покупатель, возможно, захочет удовлетворить. При наличии транспортных возможностей альтернативными желаниями-конкурентами могут быть покупка автомашины или мотоцикла и т.д.

Товарно-родовые конкуренты это основные способы удовлетворения желания выбранной ранее покупки, например определенного типа мотоцикла.

Товарно-видовые конкуренты это разновидности одного и того же товара, способные удовлетворить конкретное желание покупателя, например разноцилиндровые виды мотоциклов.

Контактные аудитории классифицируют по двум признакам: по характеру воздействия на интересы предприятия, по содержанию самих контактных аудиторий.

Под контактной аудиторией понимают любую группу, которая проявляет интерес к деятельности данного предприятия и может оказать влияние на его способность извлекать доход от реализации готовой продукции (услуг) в процессе хозяйственной деятельности.

По характеру воздействия контактные аудитории могут быть благотворными, искомыми и нежелательными.

Благотворные аудитории это те группы, внимание которых к предприятию носит заинтересованный положительный характер (например, спонсоры).

Искомые аудитории это те группы, в которых заинтересовано само предприятие, но не всегда их находит (например, пользователи средств массовой информации, группы депутатов).

Нежелательные аудитории это те группы, интерес которых предприятие не должно привлекать, но обязательно вынуждено считаться с ним, если оно проявляется (например, общества потребителей, налоговые органы и т.д.).

 

  1. Финансовая микросреда предпринимательства с позиции финансов предприятия и менеджмента

С точки зрения финансов предприятия финансовой средой предпринимательства можно назвать замкнутые перераспределительные отношения между подразделениями и видами деятельности одного юридического лица с определенной целью или некоторым множеством целей в реальных условиях функционирования, а также его взаимоотношения с бюджетами различных уровней.

Система финансов и финансовая деятельность предприятия опосредствуют денежные отношения как внешнего, так и внутреннего характера. К внешним следует отнести финансовые отношения субъекта с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами по уплате налогов, сборов и пошлин; с учреждениями финансовой инфраструктуры (коммерческими банками, фондовыми и валютным биржами, страховыми компаниями, инвестиционными компаниями и т.д.); с органами производственной инфраструктуры (предприятиями транспорта и связи и т.д.); с другими хозяйствующими субъектами (покупателями и продавцами продукции). К внутренним следует отнести финансовые отношения между отдельными структурными подразделениями хозяйствующего субъекта с его учредителями, персоналом и т.д. Таким образом совокупность внутренних финансовых отношений представляет собой финансовую микросреду предпринимательства.

Микросреда включает в себя следующие основные элементы: производство, финансы, маркетинг, управление персоналом, организационная структура.

Каждый из указанных факторов включает набор ключевых процессов и элементов организации, состояние которых в совокупности определяет тот потенциал и те возможности, которыми располагает организация.

Производство. Организации нужно иметь адекватные материальные средства, соответствующие поставленным целям, как в отношении их срока службы, так и относительно их производственных характеристик, с тем чтобы затраты на производство были минимальными. К производственному фактору относят также изготовление продукта, снабжение и ведение складского хозяйства; обслуживание технологического парка оборудования; осуществление исследований и разработок; эффективную работу с клиентами и заказчиками.

Финансы. В области финансовой деятельности организации необходимо иметь в виду два момента: финансовые возможности и степень риска предпринимаемой деятельности. Первый связан со способностью организации вовремя выручить или занять денежные средства с последующей оплатой кредита и процентов по нему.

Риск связан с участием деятельности, которая может привести к разорению организации или к ее неожиданному взлету.

Маркетинг. Охватывает все те процессы, которые связаны с реализацией продукции. Это стратегия продукта, стратегия ценообразования и продвижения продукта на рынке, выбор рынка сбыта и систем распределения, обеспечения прибыльности, создание инвестиционных возможностей и т.п.

Управление персоналом. Люди являются центральным фактором в любой модели управления. Управление персоналом состоит из процессов взаимодействия менеджеров и рабочих, найма. Обучения и продвижения кадров, а также оценки результатов труда и его стимулирования, создания и поддерживания отношений между работниками и т.п.

Структура организации, которая включает организационное устройство компании согласно ее организационно-штатному расписанию. Это то, что отражено в документации, определяющей распределение прав и ответственности, иерархию подчинения.

Организационная культура, под которой понимаются ценности, убеждения, установки и образ поведения. При сильной организационной культуре практически все работники имеют четкое представление, чем занимается их организация. Организационная культура может способствовать выживанию организации в конкурентной борьбе и усилению ее позиций. Но может быть и так, что организационная культура ослабляет организацию, не давая ей успешно развиваться даже в том случае, если она имеет высокий технико-технологический и финансовый потенциал.

 

  1. Составляющая финансовой микросреды предпринимательства

Внутри предприятия финансовые отношения складываются между аппаратом управления и структурными подразделениями предприятия, между его подразделениями, между администрацией и работниками, а в акционерных обществах и с советом директоров (наблюдательным советом). Формы и методы реализации этих отношений направлены на: установление и соблюдение порядка доведения заданий финансового плана до структурных подразделений; организацию контроля за выполнением этих заданий; оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности подразделений и их влияния на показатели работы предприятия; определение и применение экономических стимулов, направленных на улучшение финансовых результатов деятельности предприятия. Финансовые отношения между структурными подразделениями нацелены на обеспечение своевременного, качественного и эффективного выполнения заданий по внутрипроизводственной кооперации и предусматривают усиление финансового воздействия в этом направлении.

Отношения между работниками предприятия это отношения, связанные с выплатой заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.

Оплата труда лиц, работающих по трудовому договору, осуществляется в виде заработной платы. Трудовой кодекс РФ в статье 129 закрепляет легальное определение заработной платы.

Заработная плата (оплата труда работника) вознаграждение за труд в зависимости от квалификации работника, сложности, количества, качества и условий выполняемой работы, а также компенсационные выплаты (доплаты и надбавки компенсационного характера, в том числе за работу в условиях, отклоняющихся от нормальных, работу в особых климатических условиях и на территориях, подвергшихся радиоактивному загрязнению, и иные выплаты компенсационного характера) и стимулирующие выплаты (доплаты и надбавки стимулирующего характера, премии и иные поощрительные выплаты).

Заработная плата работнику устанавливается трудовым договором в соответствии с действующими у данного работодателя системами оплаты труда.

Финансовые отношения между структурными подразделениями промышленного предприятия в общем виде заключается в выполнении трех основных производственных функций это снабжение, производственная деятельность и сбыт. Оценить и проследить эти функции можно лишь по информации о внутренней среде предприятия, которая представляет собой данные бухгалтерского и управленческого учета.

Информация о внутренней среде предприятия охватывает всю деятельность предприятия. Полная отчетность о деятельности предприятия формируется на основе отчетности по трем видам планов. Эти планы:

  1. Бюджет (и, соответственно, финансовая и бухгалтерская отчетность);
  2. Производственный план по ассортименту и объему производства продукции;
  3. Плана мероприятий (событий) квартальный (или месячный) план действий каждого подразделения и всего предприятия.

На многих российских предприятиях принята трехуровневая система управленческой отчетности, основными компонентами которой являются:

  • сводки (также называемые книгами, журналами и т.д.) для записи всех операций предприятия в данной сфере деятельности или в данном подразделении;
  • отчеты краткие сведения о деятельности предприятия или подразделения на конкретную дату или за конкретный период;
  • сводные отчеты, подводящие итог деятельности предприятия в нескольких сферах за определенный период.

Снабжение:

  • какие материалы и полуфабрикаты, в каком количестве и когда нужны для выпуска продукции;
  • есть ли эти материалы в наличии (товарно-материальные запасы) или ожидается их поступление к необходимым срокам (план поставок по размещенным заказам);
  • если нет, то кто может поставить требуемые материалы и полуфабрикаты (поставщики);
  • какова задолженность поставщикам и сроки ее погашения.

Производственная деятельность:

  • что выпускается;
  • какой объем производства обеспечивают имеющиеся мощности;
  • сколько людских и материальных ресурсов нужно для выпуска продукции требуемого количества и качества.

Сбыт:

  • каков рынок для выпускаемой продукции;
  • каковы требования рынка к качеству, количеству, техническим и потребительским характеристикам выпускаемой продукции;
  • каковы товарные запасы для немедленной реализации;
  • каковы производственные планы по срокам и количеству выпускаемой продукции;
  • какова структура каналов сбыта;
  • кто является покупателем продукции;
  • каково состояние расчетов с покупателями (структура дебиторской задолженности).

Основные операции заносятся в “журналы” или “сводки”. Сводки очень важны, поскольку они формируют основу системы управленческой отчетности, которая используется на всех уровнях организации. Эти уровни следующие:

  • оперативный (повседневная деятельность);
  • тактический (среднесрочные решения);
  • стратегический (долгосрочные решения).

Сводки и отчеты по-разному используются на разных уровнях (а их содержание меняется от данных о текущих операциях до стратегической информации):

  • сводки, содержащие первичные данные, используются в основном на оперативном уровне для регистрации и контроля текущих операций;
  • отчеты об основной деятельности составляются на основе сводок и используются руководителями среднего звена для текущих оперативных и тактических решений и применения мер контроля и измерения эффективности работы подразделений и отдельных сотрудников;
  • сводные отчеты используются высшим руководством для принятия решений и расширенного (стратегического) планирования.

Эффективность управленческой отчетности повышается, если в ее совершенствовании принимает участи каждый руководитель. Он должен выполнить анализ того, какая информация нужна ему для успешного ведения его деятельности.

Таким образом, финансовые отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Их роль состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочими и служащими это выплаты заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.

 

  1. Рейтинговые агентства

Под рейтинговыми агентствами следует понимать такие коммерческие организации, которые занимаются оценкой платежеспособности эмитентов, эффективностью корпоративного управления, долговыми обязательствами, управлением активами и т. д. К одному из самых популярных продуктов таких рейтинговых агентств относится оценка платежеспособности (кредитный рейтинг) организации, предприятия, компании. Суть этой оценки сводится к отображению рисков невыплат по обязательствам, что, соответственно, будет отрицательно влиять на величину процентной ставки, а также на стоимость долговых обязательств и на доходность. Таким образом, чем выше рейтинг юридического лица, тем риск невыплат уменьшается.

Минимальные требования (по версии Базельского комитета) к рейтинговым агентствам  

1) Рейтинговое агентство должно быть объективным и достоверным.  Также оно должно  присваивать рейтинги на базе исторических данных и периодически пересматривать и изменятся в финансовом состоянии для заемщика. Не менее трех лет – требуется применять методологию оценки.

2) Независимость. Присваивать рейтинговые оценки, нужно независимо от любых политических влияний или ограничений, а также других экономических давлений со стороны оцениваемых заведений.

3) Международный доступ и открытость. Чтобы проверять индивидуальные оценки нужно быть публично доступным. В обязанности агентства не входит оценка фирм более чем в одной стране, однако результаты оценки должны быть доступны заинтересованным иностранным лицам на таких же условиях, на которых получают резиденты.

4) Ресурсы. При рейтинговом агентстве должно существовать достаточное количество кадровых ресурсов осуществляющих полноценный анализ, а также они должны постоянно контактировать с оцениваемым учреждением и его высшим операционным менеджментом.

5) Признание. Методика рейтинговых агентств должна быть признанна регулирующими органами и профессиональным сообществом.

Рейтинговые агентства России: Интерфакс, Moody’s Interfax Rating Agency, Эксперт РА, Национальное Рейтинговое Агентство, АК&M, РусРейтинг.

Рейтинговые агентства США: Standard & Poor`s, Moody’s, Fitch Ratings, Morningstar, DBRS, A.M. Best.

Мировой кризис 2008 г., стал показателем некомпетентности традиционных рейтинговых агентств, поскольку они отдавали предпочтение ценным бумагам дефолтного уровня, присваивая им высокие рейтинги. В результате, США стала менять законодательство, для того чтобы снизить зависимость принятие инвестиционных решений от рейтингов. И в 2011 г. вышло альтернативное рейтинговое агентство «Muros Ratings», ее задачей стало присваивать рейтинги исходя из заявок инвесторов.

 

  1. Роль государства в формировании финансовой среды

Государственные и муниципальные предприятия имеют, как правило, форму унитарных предприятий, т.е. коммерческой организации, не наделенной правом собственности на закрепленное за ней имущество. В отличие от акционерных обществ и товариществ, которые основаны на имуществе, принадлежащем им на правах собственности, закрепленное за государственными предприятиями имущество находится в их хозяйственном ведении или оперативном управлении. Оно (имущество) не делится ни на какие вклады, паи или доли, в том числе работников предприятия, поскольку оно целиком принадлежит собственнику-учредителю – государству или муниципалитету.

Характеристика основных организационных форм предприятий в России дана ГК РФ (Приложение 6.2).

Из 2,7 млн. предприятий, существовавших в России на 1 января 1999 г. 1629,9 тыс. составляли акционерные общества и товарищества и 283,3 тысячи – государственные и муниципальные предприятия.

Каждое предприятие может функционировать либо самостоятельно, либо объединяться с другими предприятиями, заключать соглашения, касающиеся тех или иных сторон хозяйственной деятельности. Основные формы объединений предприятий:

Картель – соглашение между предприятиями одной отрасли о ценах, рынках сбыта, объемах производства, обмене патентами и т.д. Предприятия, вступающие в картельные соглашения, сохраняют свою юридическую, производственную и коммерческую самостоятельность.

Синдикат – соглашение, предусматривающее, что его участники сбывают свои товары через единую торговую контору, которая осуществляет также закупки сырья для участников синдиката. Последние сохраняют свою юридическую и производственную самостоятельность, но утрачивают коммерческую независимость.

Трест – объединение, в котором входящие в него предприятия теряют свою производственную и коммерческую самостоятельность, а руководство их деятельностью осуществляется из единого центра. Руководящий орган треста диктует предприятиям политику в отношении цен, условий сделок, объема производства и т.п. Трест может быть одноотраслевым или многоотраслевым, объединяющим предприятия разных, но технологически связанных между собой отраслей.

Концерн – наиболее развитая (и распространенная сегодня) форма объединений предприятий разных отраслей. Возникает концерн обычно посредством системы участий, финансовых связей, договоров об общности интересов. Входящие в концерн предприятия номинально остаются самостоятельными, но фактически подчиняются единому хозяйственному руководству.

Конгломерат – объединение предприятий разных отраслей, но в отличие от концерна не имеющее головной фирмы.

Таким образом, основные отличия разных форм объединений связаны со степенью сохранения самостоятельности предприятий, входящих в объединения.

В основе объединения предприятий может лежать:

  • горизонтальная интеграция – объединение предприятий одной отрасли, одной сферы производства;
  • вертикальная интеграция – объединение предприятий разных отраслей, технологически связанных между собой;
  • диверсификация – объединение предприятий разных отраслей, технологически между собой не связанных.

Согласно ст. 121 ГК РФ «коммерческие организации в целях координации их предпринимательской деятельности, а также предоставления и защиты общих имущественных интересов, могут по договору между собой создавать объединения в форме ассоциаций или союзов…»

Объединения создаются на договорной основе в целях расширения возможностей предприятий в производственном, научно-техническом и социальном развитии. Предприятия, входящие в состав объединения, сохраняют свою самостоятельность и права юридического лица.

 

  1. Понятие риска и его сущность

В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).

Предпринимательская деятельность содержит определенную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив характер и масштабы этого риска. Закон РФ “О предприятиях и предпринимательской деятельности” определяет предпринимательство как “инициативную, самостоятельную деятельность граждан и их объединений, осуществляемую на свой страх и риск, под свою имущественную ответственность и, направленную на получение прибыли”. Таким образом, законодательно установлено, что осуществление предпринимательской деятельности в любом виде связано с риском.

В предпринимательской деятельности под “риском” принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Или риск – это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В явлении “риск” можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

  • возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
  • вероятность достижения желаемого результата;
  • отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
  • возможность материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

 

  1. Классификация рисков

Под классификацией риска следует понимать распределение рисков на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Виды рисков по роду опасности:

  • Техногенные риски — это риски, связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, загрязнение окружающей среды).
  • Природные риски — это риски, не зависящие от деятельности человека (например, землетрясение).
  • Смешанные риски — это риски, представляющие собой события природного характера, но связанные с хозяйственной деятельностью человека (например, оползень, связанный со строительными работами).

Виды рисков по сферам проявления:

  • Политические риски — это риски прямых убытков и потерь или недополучения прибыли из-за неблагоприятных изменений политической ситуации в государстве или действий местной власти.
  • Социальные риски — это риски, связанные с социальными кризисами.
  • Экологические риски — это риски, связанные с вероятностью наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц.
  • Коммерческие риски — это риски экономических потерь, возникающие в любой коммерческой, производственно- хозяйственной деятельности. В состав коммерческих рисков включают финансовые риски (связанные с осуществлением финансовых операций) и производственные риски (связанные с производством продукции (работ, услуг), осуществлением любых видов производственной деятельности).
  • Профессиональные риски — это риски, связанные с выполнением профессиональных обязанностей (например, риски, связанные с профессиональной деятельностью врачей, нотариусов и т.д.).

Виды рисков по возможности предвидения:

  • Прогнозируемые риски — это риски, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Например, инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды.
  • Непрогнозируемые риски — это риски, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления. Например, форс- мажорные риски, налоговый риск и др.

Соответственно этому классификационному признаку риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

Виды рисков по источникам возникновения:

  • Внешний (систематический или рыночный) риск — это риск, не зависящий от деятельности предприятия. Этот риск возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие в своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск.
  • Внутренний (несистематический или специфический) риск — это риск, зависящий от деятельности конкретного предприятия. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнёров и другими факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счёт эффективного управления рисками.

Виды рисков по размеру возможного ущерба:

  • Допустимый риск — это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы прибыли по осуществляемой операции.
  • Критический риск — это риск, потери по которому не превышают расчётной суммы валового дохода по осуществляемой операции.
  • Катастрофический риск — это риск, потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (может сопровождаться утратой заёмного капитала).

Виды рисков по комплексности исследования:

  • Простой риск характеризует вид риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Например, инфляционный риск.
  • Сложный риск характеризует вид риска, который состоит из комплекса подвидов. Например, инвестиционный риск (риск инвестиционного проекта и риск конкретного финансового инструмента).

Виды рисков по финансовым последствиям:

  • Риск, влекущий только экономические потери, несёт только отрицательные последствия (потеря дохода или капитала).
  • Риск, влекущий упущенную выгоду, характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит).
  • Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходыспекулятивный финансовый риск»), присущ, как правило, спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчётного уровня).

Виды рисков по характеру проявления во времени:

  • Постоянный риск характерен для всего периода осуществления операции и связан с действием постоянных факторов. Например, процентный риск, валютный риск и т. п.
  • Временный риск характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Например, риск неплатёжеспособности предприятия.

Виды рисков по возможности страхования:

  • Страхуемые риски — это риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям.
  • Нестрахуемые риски — это риски, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.

Виды рисков по частоте реализации:

  • Высокие риски — это риски, для которых характерна высокая частота наступления ущерба.
  • Средние риски — это риски, для которых характерна средняя частота нанесения ущерба.
  • Малые риски — это риски, для которых характерна малая вероятность наступления ущерба.

 

  1. Общие принципы связи риска и доходности

Риск и доходность — взаимозависимы и прямо пропорциональны. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным; надо увеличивать доходность и уменьшать риск.

Соотношение риска и доходности (англ. risk-return tradeoff) — самое важное понятие для любого инвестора, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску. Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность. Становиться ясно, что доходность и риск тесно и прямо связаны, откуда, собственно, и термин «соотношение риска и доходности».

Вокруг принципа соотношения доходности и риска можно построить множество примеров, и описать по разному на практике этот базис инвестиционной деятельности. Но для начала, давайте проиллюстрируем «сложнейшую» взаимозависимость риска и доходности. Т.к. зависимость пары доходность-риск прямая в обе стороны (а не обратная), то основной график будет выглядеть как прямая линия, стремящаяся вглубь 1-й четверти координатной плоскости (в сторону обеда на циферблате):

 

На данном графике ось абсцисс измеряется в СКО (т.е. среднеквадратичное или стандартное отклонение), которое измеряет изменчивость инструмента с течением времени. Именно изменчивость является главным проявленим риска.

Подробнее про соотношение риска и доходности

Из описания и иллюстрации абзацем выше взаимосвязь прибыли с риском кажется достаточно простой. Так и есть: это соотношение доходности и риска достаточно просто по натуре, но есть несколько нюансов, которые нужно учесть.

Во первых, есть такое понятие как безрисковая ставка или прибыль (англ. risk-free rate), которая описывает ту доходность, которую в конкретной экономике можно получить без риска. Безрисковая ставка является самой маленькой из всех возможных предсказуемых норм доходности. Но именно из-за того, что она предсказуема, она и низка.

Мерой такой безрисковой нормы доходности является ставка на государственные облигации. Т.к. вероятность дефолта правительства очень мала (все щас вместе притворяемся, что это правда), можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль.

Для примера, в США безрисковый доход колеблется вокруг 6%, в Швейцарии — 3%, а в России и Украине — 8-9%. Эти цифры еще раз демонстрируют, что у правительств СНГ вероятность дефолта побольше, чем в развитых странах, т.к. в СНГ предлагают бóльшую процентную ставку.

 

  1. Модель оценки долгосрочных активов

Модель оценки долгосрочных активов (англ. capital asset pricing model, CAPM), МОДА или модель определения стоимости капитала (толк. англ.-рус. сл-рь) была разработана Гарри Марковитцем в 50-х годах. Смысл этой модели заключается в том, чтоб продемонстрировать тесную взаимосвязь между нормой доходности с риском финансового инструмента.

Все помнят, что, чем больше риск, тем больше доходность. Следовательно, если мы знаем потенциальный риск ценной бумаги, мы можем прогнозировать норму доходности. И наоборот, если нам известна доходность, то мы можем вычислить риск. Все расчеты такого рода относительно доходности и риска осуществляются при помощи модели оценки долгосрочных активов.

Представьте, что акция Х имеет риск больше акций У. При том, что акция У проносит ежегодный доход в 40%, будет логичным заключить, что акция Х должна приносить доход больше чем 40%. И если мы увидим, что акция Х не приносит более 40% годовых, то можно смело забыть о ней (пока ситуация не изменится), т.к. такой большой риск не стоит такой небольшой прибыли. Этот простой пример демонстрирует один из прикладных смыслов модели оценки долгосрочных активов.

Модель оценки долгосрочных активов в деталях

Т.к. любая акция имеет свою степень риска, этот риск необходимо покрыть доходностью, чтоб инструмент остался привлекательным. Согласно модели оценки долгосрочных активов, норма доходности любого финансового инструмента (в нашей статье мы используем акции для примеров) состоит из двух частей:

  1. безрисковый доход
  2. премиальный доход

Иными словами, любая прибыль от акции включает в себя безрисковую прибыль (часто расчитывается по ставкам государственных облигаций) и рисковую прибыль, которая (в идеале) соответствует степени риска данной бумаги. Если показатели доходности превышают показатели риска, то инструмент приносит больше прибыли, чем положено по его степени риска. И наоборот, если показатели риска оказались выше доходности, то нам такой инструмент не нужен (пусть на него тратят время те, кто не знают, что такое МОДА или CAPM).

Главная формула модели оценки долгосрочных активов

Взаимосвязь риска с доходностью согласно модели оценки долгосрочных активов описывается следующим образом:
Д = Дб/р + β·(Дрб/р)

где

  • Д — ваша ожидаемая норма доходности
  • Дб/р — безрисковый доход
  • Др — доходность рынка в целом
  • β — специальный коэффициент бета

Теперь давайте рассмотрим каждую составляющую формулы модели оценки долгосрочных активов.

Ожидаемая норма доходности — это та прибыль, которую вы (или другой инвестор) ждете от финансового инструмента. Ожидаемая норма доходности также может описывать ваши необходимости, а не ожидания. Когда вам необходима определенная норма доходности (причины могут быть разные), то эта определенная норма доходности и будет ваша ожидаемая норма доходности. Короче говоря, ожидаемая норма доходности — прибыль от инструмента.

Безрисковый доход — это та часть дохода, которая заложена во все инвестиционные инструменты. Безрисковый доход измеряется, как правило, по ставкам государственных облигаций, т.к. те практически без риска. На западе безрисковый доход равен примерно 4-5%, у нас же — 7-10%.

Общая доходность рынка — это норма доходности индекса данного рынка. В США, таковым бы выступил индекс S&P 500, в России — индекс РТС, в Украине — конечно же, индекс ПФТС.

И теперь самый интересный элемент формулы, β. Бета — специальный коэффициент, который измеряет рискованность инструмента. В то время как предыдущие элементы формулы просты, понятны, и найти их достаточно просто, то β найти не так просто; бесплатные финансовые сервисы не предоставляют β компаний. Но т.к. моя цель — сделать вклад в развитие финансовых рынков в стране, я вам расскажу как самим просчитать этот специальный коэффициент (далее в статье).

Итак, когда мы имеем хотя бы 3 из 4 элементов формулы модели оценки долгосрочных активов, мы можем вычислить недостающий с помощью простых алгебраических манипуляций.

Пример применения модели оценки долгосрочных активов

Мы попытаемся вычислить норму доходности для концерна Стирол (STIR). Безрисковая доходность основана на ставках трехлетних гос. облигаций (согласно НацБанку от 17.03.2008), и равна 7,9%. Доходность индекса ПФТС за последний год (т.е. 15.04.2007-15.04.2008) составила 18,43%, согласно сервису InvestFunds. β для STIR равна 0,48 (способ расчета — ниже). Итого, модель оценки долгосрочных активов поможет нам рассчитать справедливую норму доходности акции Стирола (STIR) с помощью таких следующих данных:

  • Дб/р — безрисковый доход = 7,9%
  • Др — доходность индекс ПФТС = 18,43%
  • β — специальный коэффициент бета для STIR = 0,48

Д = Дб/р + β·(Дрб/р) = 7,9 + 0,48(18,43-7,9)= 7,9 + 5,05 = 12,95(%)

Получается, что справедливая норма доходности акции Стирола должна составить 12,95%, из которых 7,9 — это безрисковый доход, и 5,05 — компенсация риска. А на самом деле, акция Стирола принесла своим акционерам аж 57,84%, что говорит о том, что акция Стирола очень привлекательна, с точки зрения отношения прибыли к риску.

Модель оценки долгосрочных активов (CAPM) может помочь определиться с подбором акций в свой инвестиционный портфель. Эта модель демонстрирует прямую связь между риском ценной бумаги и ее доходностью, что позволяет ей показать справедливую доходность относительно имеющегося риска и наоборот. Используйте эту финансовую модель оценки долгосрочных активов с другими стратегиями и методами подбора акций, и у вас обязательно наберется хороший и прибыльный портфель.

 

  1. Понятие предпринимательского риска

Под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).

Предпринимательская деятельность содержит определенную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив характер и масштабы этого риска. Закон РФ «О предприятиях и предпринимательской деятельности» определяет предпринимательство как инициативную, самостоятельную деятельность граждан и их объединений, осуществляемую на свой страх и риск, под свою имущественную ответственность, и направленную на получение прибыли. Таким образом, законодательно установлено, что осуществление предпринимательской деятельности в любом виде связано с риском.

В предпринимательской деятельности под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Можно сказать, что риск — это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В понятии«риск» можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

  • возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
  • вероятность достижения желаемого результата;
  • отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
  • возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

При рассмотрении проблем предпринимательского риска следует обратить внимание на соотношение понятий «риск» и «неопределенность». Эти понятия следует разграничивать, так как риск характеризует ситуацию, когда наступление неизвестных событий достаточно вероятно и может быть оценено количественно. Неопределенность же характеризует ситуацию, когда вероятность наступления таких событий заранее оценить невозможно.

Типичный пример ситуации неопределенности — форс-мажорные обстоятельства, т.е. препятствия непреодолимой силы, наступление которых всегда неожиданно. Именно поэтому потери вследствие форс-мажорных обстоятельств не принимаются к страхованию. В качестве ситуаций рынка можно рассматривать такие ситуации неопределенности, наступление которых весьма вероятно и может быть оценено.

 

  1. Внешние предпринимательские риски

Риск в предпринимательской деятельности может возникнуть и из-за влияния внешней среды. Если на внутренние риски предприниматель может повлиять и изменить что-либо, то на внешние влиять невозможно, можно только приспособиться и сводить к минимуму эти риски. Рассмотрим каждый из видов подробнее.

Политический риск

Последствия от этого риска самые серьезные. Изменения в правительственных курсах несут столько изменений в законах, выплатах, в процедурах оформления документов, что обычные предприниматели не то, что выполнять, отслеживать это не успевают. Кроме этого, к политическим рискам относят военные действия и гражданские беспорядки. Так же серьезным риском является угроза национализации, которая редко отличается от повальной конфискации.

Технический риск Любой предприниматель работает на определенном оборудовании, с привлечением технических средств и технологий. С помощью этих процессов достигается повышение прибыли, осваиваются средства дотаций, выигрываются гранты. Но в этом плане появляется риск техногенных катастроф, которые причиняют вред не только природе, но и людям. Избежать таких рисков позволят мероприятия по технике безопасности, установка различных очистных сооружений. К техническим рискам относят и отрицательные результаты научных исследований, отсутствие необходимого результата технических работ, убытки от поломки оборудования. Как вы можете заметили, в этих внешних рисках, связанных с научно-техническим прогрессом, есть и внутренние, как выход из строя оборудования.

Производственный риск

Производственных рисков существует масса. И чем сложнее производственный процесс, тем большее количество рисков вас может ожидать. Оценка предпринимательского риска, связанного с производством, невозможна в полной мере без знаний технологии. Почему же эти риски относят к внешним? Предпринимательский риск выражается в низкой производительности труда, к примеру. Разве это всегда связано с ленью сотрудников? Нет, просто в соседнем районе построили такой же завод, но с современным оборудованием, и ваше предприятие стало отставать по производственным параметрам. Очень внешние причины риска. Так же к ним можно отнести рост себестоимости товара по причине подорожания сырья, потери рабочего времени на производство по устаревшим технологиям, снижение цен на устаревшую морально продукцию, рост фонда оплаты труда в связи с инфляцией и многое другое.

Коммерческий риск

Этот риск возникает в процессе продаж, реализации товара и продукции, услуг, которые являются источником прибыли предприятия. Внешние влияния на этот процесс так же велики, и далеко не в умении продавать дело, когда снижаются продажи. Если у покупателей нет финансовой способности купить товар, то это внешняя причина. Коммерческих причин существует масса, и все они очень тяжело преодолеваются. Поэтому выигрывает в таких войнах только тот, кто вооружен современными знаниями бизнес-технологий.

Финансовые риски

К этому виду рисков относят валютный риск, кредитный риск, а так же риск, связанный с инвестициями. Если ваше производство строится на сделках, производимых в валюте, то вы можете понести убытки или получить прибыль от колебаний курса валют. Так же при получении и оплате кредита возможны изменения в процентных ставках. А инвестиции, полученные вами на реализацию какого-либо проекта, могут поступить в неполном объеме, с учетом государственных цен на услуги, а вы воспользуетесь частными.

Отраслевой и инновационный риски

Управление предпринимательскими рисками может быть затруднено и по причине процессов, происходящих именно в вашей отрасли, к примеру, в сельском хозяйстве. Изменения в правилах получения кредитов на ГСМ происходит почти каждый сезон, и не всегда они положительны для предпринимателей. Поэтому предсказать и приготовится к ним практически невозможно. Но здесь можно действовать методом экстраполяции, то есть проанализировать опят последних лет (не менее пяти), и принять решение на основе сезонных колебаний. Инновационный риск возникает при переходе фирмы от производства одного товара на другой. Даже если этот товар похож на предыдущий, может возникнуть риск в его продаже, качестве, даже в изначальном производстве. Поэтому важно просчитать все варианты развития ситуации. Сделать это вам поможет качественный бизнес-план.

 

  1. Внутренние предпринимательские риски

Кадровые риски

Это самый главный риск на предприятии, с него все начинается. Если вы примете на работу специалистов не того уровня, то вы получите рисков намного больше, нежели чем с профессионалом. Из этого риска вырастут неэффективный менеджмент, неправильная маркетинговая политика, даже внутрикорпоративные злоупотребления. Но хороший специалист требует не только хорошей зарплаты, но и понимания со стороны руководителя. Если вы, как управляющий предприятием, не поймете важность доводов вашего сотрудника, то даже его высокая профессиональная грамотность не принесет вам пользы и не позволит избежать рисков.

Риски во времени

Они возникают постоянно и не несут глобальных угроз жизни предприятия при грамотном их решении. Кратковременные риски можно решать очень быстро (транспортные, снабженческие, с мелкими сделками), а долгосрочные риски требуют их минимизации. К примеру, вашу деятельность любят проверять какие-либо надзорные органы, и этот риск может возникнуть в любой момент на протяжении всей вашей работы. Что надо сделать? Первое, отладить работу без нарушений. Второе, как это ни печально, изучите пристрастия проверяющих, чтобы иметь возможность переключить их внимание. Я говорю очень мягко, чтобы не травмировать слух новичков, но к этому все равно все приходят. В третьих, можно завести себе в этой структуре информатора, приятеля, который будет предупреждать о готовящихся проверках. Таким образом, сводятся к нулю все длительные риски.

Допустимый, критический и катастрофический риски

Критические и катастрофические риски

Допустимый риск – это такой риск финансами, который не уведет предприятие в «минуса». То есть покупаем оборудование за миллион, а баланс всего предприятия 800 тысяч. При условии, что всю продукцию, выпускаемую на новом оборудовании, мы можем продать на сумму, большую, чем затраты, мы получим прибыль. Перед покупкой оборудования у нас был допустимый риск. И только от предпринимателя зависит, как его реализовать – отрицательно или с прибылью. То есть всегда надо ориентироваться на сумму допустимого риска и не превышать ее.

Критический риск – это понятие опять связано с цифрой затрат. Если вся полученная прибыль будет равна затратам на сделку, то риск называется критическим. Очень важно его просчитать и ориентироваться на него в своей текущей работе. Вовремя замеченный критический риск заставит предпринимателя принять меры по выходу из ситуации.

Катастрофический риск

Если затраты превышают полученную прибыль. Печальный факт, если в сделку вложили все средства фирмы, то можно считать, что она – банкрот. Если ситуация хоть на миг может быть представлена с катастрофическим риском, то следует от сделки отказаться.

Оправданный и неоправданный риски

Эти виды предпринимательского риска очень сильно близки друг к другу. Оправданный риск приносит владельцу ИП прибыль, неоправданный – убытки. Спрогнозировать, какой риск перед вами, очень сложно. Напишите для себя плюсы и минусы ситуации, чья чаша перевесит, такое решение и принимайте. А если сделать это очень трудно, просто откажитесь от такой рискованной сделки.

Страхуемые и не страхуемые риски

Здесь все очень просто. Застраховать можно различные риски – связанные с погодными условиями, стихийными бедствиями, землетрясениями, наводнениями, засухой, с войнами и революциями, с катастрофами и пр. К нестрахуемым относят ситуации, которые возникают при профессиональной деятельности фирмы – принимаются неправильные решения, совершаются неудачные сделки.

 

  1. Методы анализа и оценки предпринимательских рисков

В общем плане существуют следующие методы оценки предпринимательского риска:

  • статистический метод оценки;
  • метод экспертных оценок;
  • использование аналогов;
  • комбинированный метод.

Количественная оценка предпринимательского риска с помощью методов математической статистики устанавливается главными инструментами данного метода оценки — дисперсией, стандартным отклонением, коэффициентом вариации. Преимуществом данного метода оценки предпринимательского риска является несложность математических расчетов, а недостатком — необходимость большого количества исходных данных (чем больше массив, тем достовернее оценка риска).

Кроме статистического метода существует метод экспертной оценки риска, который может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень возможных рисков и предполагается оценить вероятность их наступления, например, на следующей системе оценок (в %):

0 — несущественный риск;

25 — рисковая ситуация, вероятнее всего не наступит;

50 — о возможности рисковой ситуации нельзя сказать ничего определенного;

75 — рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;

100 — рисковая ситуация наступит наверняка.

Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость и должны удовлетворять следующему правилу: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50, что позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного риска.

Разновидностью экспертного метода является метод Дельфи, характеризующийся анонимностью и управляемой обратной связью.

Важным методом исследования риска является моделирование задачи выбора с помощью «дерева решений», где по ветвям «дерева» соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий. Следуя вдоль построенных ветвей и используя специальные методики расчета вероятностей оценивают каждый путь и выбирают менее рискованный.

Однако для оценки предпринимательского риска данный метод не совсем подходит по следующим причинам:

  • это очень трудоемкий метод;
  • в «дереве» учитываются только те действия, которые намерен совершить предприниматель, и совсем не учитывается влияние внешней среды на деятельность фирмы.

Метод аналогий используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы. При его использовании применяются базы данных о риске аналогичных проектов или сделок.

Комбинированный метод представляет собой объединения нескольких отдельных методов или их отдельных элементов. Примером может служить оценка предпринимательского риска на основе расчета вероятности нежелательного исхода сделки. В данном случае анализ риска производится с помощью элементов статистического, экспертного методов, а также метода аналога.

Устранить риск полностью невозможно, но можно в определенной мере управлять риском. Менеджер сопоставляет положительные и отрицательные стороны возможных решений и оценивает их вероятные последствия, т.е. определяет, насколько приемлем и оправдан риск в сравнении с возможной выгодой.

 

  1. Стратегия и инструменты снижения рисков

Во всем мире бизнес неизменно  связан с риском, а на развивающемся  российском рынке эта закономерность проявляется особенно остро. В своей  деятельности предприниматели сталкиваются с различными видами рисков. Наступление  любого из них неизбежно приводит к моральным и материальным потерям.

Укрупненно, основными средствами разрешения рисков являются: избежание их, удержание, передача.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска — это  оставление риска за предпринимателем, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее  уверен, что он может за счет собственных  средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что предприниматель передает ответственность  за риск кому-то другому, например, страховой компании.

Иначе говоря, на практике первое, что нам необходимо решить — это принять стратегическое решение о стиле работы с имеющимися у нас рисками

Вторым, более детализированным элементом управления рисками является принятие решения об инструменте снижения степени риска. Снижение степени риска — это сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее часто в мировой практике управления бизнесом применяют следующие способы снижения риска:

  • диверсификацию;
  • распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);
  • лимитирование;
  • страхование;
  • хеджирование;
  • резервирование средств;
  • покрытие непредвиденных расходов.

Рассмотрим каждый из перечисленных  способов снижения риска.

Диверсификация. Под диверсификацией  понимается инвестирование финансовых средств в более чем один вид активов, т.е. это процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Фирма в своей хозяйственной деятельности, предвидя падение спроса или заказов на основной вид работ, готовит запасные фронты работ или переориентирует производство на выпуск другой продукции.

Применение фирмой диверсифицированного портфельного подхода на рынке ценных бумаг (комбинация разнообразных ценных бумаг) позволяет максимально снизить  вероятность недополучения дохода. Диверсификация предусматривает два основных способа управления рисками — активный и пассивный.

Распределение риска между  участниками проекта.

Обычная практика распределения риска заключается  в том, чтобы сделать ответственным  за риск того участника проекта, который  в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. Однако часто  бывает так, что именно этот партнер  недостаточно крепок в финансовом отношении, чтобы преодолеть последствия действия рисков.

Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов.

С одной стороны, заказчик стремится по возможности уменьшить  стоимость контракта, при этом все  требования по срокам и качеству должны быть выполненными.

С другой стороны, исполнитель  при формировании портфеля заказов  стремится к получению максимальной прибыли.

Рост размеров и продолжительность  инвестирования проектов, разнообразие и сложность, внедрение новых  методов и технологий в их реализацию, высокая динамичность внешней среды, окружающие любую фирму конкуренция, инфляция и другие отрицательные факторы приводят к росту степени риска в процессе осуществления проекта.

Лимитирование — это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующим субъектом оно применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании.

Могут быть применены два  основных способа страхования: имущественное  страхование и страхование от несчастных случаев. Имущественное  страхование может иметь следующие  формы:

  • страхование риска подрядного строительства;
  • страхование морских грузов;
  • страхование оборудования, принадлежащего подрядчику.

Страхование от несчастных случаев включает:

  • страхование общей гражданской ответственности;
  • страхование профессиональной ответственности.

Страхование морских грузов предусматривает защиту от материальных потерь или повреждений любых  перевозимых по морю или воздушным  транспортом строительных грузов. Страхование  охватывает все риски, включая форс-мажорные обстоятельства, и распространяется на перемещение товаров со склада грузоотправителя до склада грузополучателя. Иными словами, каждая отправка груза  страхуется применительно ко всему  процессу ее перемещения, включая наземную транспортировку в порт отгрузки и из порта выгрузки.

Страхование оборудования, принадлежащего подрядчику, широко используется подрядчиками и субподрядчиками, когда  в своей деятельности они применяют  большое количество принадлежащего им оборудования с высокой восстановительной  стоимостью.

Эта форма страхования  обычно распространяется также на арендуемое оборудование. Кроме того, она часто  применяется для защиты от последствий  физического повреждения транспортных средств.

Страхование общей гражданской  ответственности является формой страхования  от несчастных случаев и имеет  целью защитить генерального подрядчика в случае, если в результате его  деятельности третья сторона потерпит телесные повреждения, личный ущерб  или повреждение имущества. Страхование  профессиональной ответственности  осуществляется только в том случае, когда генеральный подрядчик  несет ответственность за подготовку архитектурной или технической  части проекта, управление проектом, оказание других профессиональных услуг  по проекту.

Хеджирование — это  процесс страхования риска от возможных потерь путем переноса риска изменения цены с одного лица на другое.

Сделки, предметом которых  является поставка актива в будущем, называются срочными. Сделки, имеющие  своей целью немедленную поставку актива, называются слоговыми (кассовыми).

Первое лицо называют хеджером, второе — спекулянтом. На срочном рынке присутствует и третий участник — арбитражер.

Хеджирование осуществляется  с помощью заключения срочных  контрактов: форвардных, фьючерсных  и опционных.

Форвардный контракт —  это соглашение между двумя сторонами  о будущей поставке предмета контракта, которое заключается вне биржи  и обязательно для исполнения.

Фьючерсный контракт —  это соглашение между двумя сторонами  о будущей поставке предмета контракта, которое заключается на бирже, а  его исполнение гарантируется расчетной  палатой биржи.

Опционный контракт — это  соглашение между двумя сторонами  о будущей поставке предмета контракта, которое заключается как на бирже, так и вне биржи и предоставляет  право одной из сторон исполнить  контракт или отказаться от его исполнения.

Предметом соглашения могут  выступать различные активы —  валюта, товары, акции, облигации, индексы  и другое.

Резервирование средств  на покрытие непредвиденных расходов. Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий  установление соотношения между  потенциальными рисками, влияющими  на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления  сбоев в выполнении проекта.

В общем случае резерв может  использоваться для следующих целей:

  • выделение ассигнований для вновь выявленной работы по проекту;
  • увеличение ассигнований на работу, для выполнения которой было выделено недостаточно средств;
  • временное формирование бюджета с учетом работ, для которых необходимые ассигнования еще не выделены;
  • компенсация непредвиденных изменений трудозатрат, накладных расходов и т.п., возникающих в ходе работы над проектом.

В качестве универсального итогового алгоритма, который можно  использовать в практике управления и минимизации рисков, можно рекомендовать  следующую 10-этапную схему.

  • Определите финансовое состояние своего предприятия с помощью финансовых показателей. Выясните глубину и степень поражения кризисом.
  • Определите зоны риска для Вашего предприятия в условиях кризиса.
  • Провести SWOT-анализ сильных и слабых сторон своего предприятия: возможности, сильные стороны, угрозы, слабые стороны. Проанализировать все функции предприятия (производство, маркетинг, финансы, персонал и т.д.) с этой точки зрения.
  • После проведения всестороннего анализа предприятия можно будет составить перечень рисков.
  • Следующим шагом будет управление рисками в текущей финансовой деятельности. Это будут риски покупателя и продавца, имущественный и производственный риск.
  • Очень важным направлением управления предпринимательскими рисками является управление запасами с применением методов АВС и XYZ анализа.
  • Следующим направлением для снижения рисков предпринимательской деятельности будет управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
  • Следующий шаг. Классификация затрат в текущей деятельности и выбор по каждому виду затрат метода управления затратами. Расчет точки безубыточности.
  • Важным шагом в управлении финансовыми рисками в условиях кризиса будет также анализ инвестиционных проектов предприятия и их финансирование.
  • Последним шагом в цикле управления предпринимательскими рисками, но не последним по значимости, будет мониторинг, контроль и анализ результатов.

Также необходимо учесть типовые  препятствия, мешающие компаниям минимизировать риски, из-за которых даже успешная организация может проиграть. Это  главным образом воздействие  психологического фактора, связанного с менталитетом менеджмента фирмы.

 

  1. Выбор инструментов снижения риска

Для влияния на все виды риска у менеджера имеется опре­деленный инструментарий, который включает различные приемы управления риском и методы математического обес­печения процесса принятия решений.

Приемы риск-менеджмента состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами раз­решения рисков являются избежание риска, передача риска, удержание риска, снижение степени риска, оправдание риска.

Избежание риска означает простое уклонение от меро­приятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от прибыли.

Передача риска представляет распределение его по объек­там (проектам, операциям, сделкам), участникам или перекла­дывание его на третьих лиц (поставщиков, кредиторов, наем­ных работников, покупателей, государство). Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск ко­му-то другому, например страховой компании. В данном слу­чае передача риска произошла путем страхования риска.

Удержание риска – это оставление риска за предпринима­телем (инвестором), т.е. на его ответственности. Так, инвес­тор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную поте­рю венчурного капитала.

Снижение степени риска, т.е. сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются следующие приемы:

  • диверсификация, т.е. процесс распределения инвести­руемых средств между различными объектами вложения ка­питала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов;

  • лимитирование, т.е. установление лимита, или предель­ных сумм расходов, продажи, кредита и т.п.;

  • самострахование, означающее, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Это децентрализованная форма создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов не­посредственно в хозяйствующем субъекте;

  • страхование, выражающееся в том, что инвестор предпо­читает отказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

Оправдание риска, т.е. ограничение риска путем выбора правовой формы, встречных сделок, рассредоточения складов, производств, патентной защиты. Ограничение достигается также при помощи компенсации риска, его предвидения.

 

Все вместе:

  1. Практика управления рисками
  2. Принципы формирования информационной системы управления рисками
  3. Программные продукты по управлению рисками
  4. Основы страхования предпринимательских рисков
  5. Принципы построения процесса организации страхования предпринимательских рисков

Управление (менеджмент) на уровне фирмы представляет собой, во-первых, процесс планирования, организации, руководства и контроля за использованием ресурсов, и, во-вторых, планирование деятельности организации, направленное на эффективное достижение поставленных перед ней целей. Управление рисками (риск-менеджмент) на уровне фирмы – есть управление, направленное на снижение убытков, связанных с экономическими рисками.

С проблемой управления рисками человечество столкнулось в конце XIX в. Именно тогда, с возникновением и развитием новых средств передвижения, со строительством крупнейших промышленных предприятий возникла необходимость управления рисками.

Первый план управления рисками был составлен в США в 1890-х гг. для компании, занимавшейся в то время строительством железной дороги. Во времена Великой Депрессии 1920-1930 гг. управление рисками не нашло широкого применения. Однако сразу же после Второй мировой войны в результате научно-технической революции появилась новая дорогостоящая техника, прогрессивные технологии, и человек сам создал источники крупных рисков (авиацию, транспорт, строительство и освоение крупнейших индустриальных производств и т. п.). Все это привело к тому, что резко возросли как технические, так и экономические риски. Именно поэтому в 50-х гг. XX в. управление рисками вновь стало актуальным, обусловив появление новой профессии – менеджера по рискам (менеджера по управлению рисками). Тем не менее, выделение самого процесса управления риском и появление профессиональных менеджеров по управлению рисками утвердились лишь в начале 70-х гг.

Управление рисками может осуществляться на основе специально разработанных программ.

В данном учебно-методическом пособии по управлению рисками мы рассматриваем разработку и внедрение программ, созданных для отдельной компании (фирмы) производственно-хозяйственного назначения, хотя составление аналогичного плана оправдано и в других ситуациях – при решении проблем социальной защищенности и обеспеченности как любого отдельного человека, так и всего общества в целом.

Управление риском на уровне фирмы включает в себя разработку и реализацию экономически целесообразных для фирмы рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение финансовых потерь, связанных с экономическим риском.

Разработка программы управления рисками на уровне фирмы должна обеспечивать такое управление рисками, при котором основным элементам структуры и деятельности фирмы гарантируются высокая устойчивость и защищенность от внутренних и внешних экономических рисков.

В процессе разработки или пересмотра ПУР можно выделить две стадии – предварительную, цель которой – изучение всей необходимой для составления ПУР информации и принятие некоторых решений, и основную, цель которой – разработка или пересмотр конкретной ПУР.

Для обоснованного принятия решений по управлению рисками на уровне фирмы менеджер должен иметь всю необходимую для этого информацию. Для повышения эффективности деятельности менеджера по управлению рисками эта информация, по возможности, должна быть сосредоточена в одном источнике.

Таким источником информации на уровне фирмы, по мнению автора, может быть “Руководство по разработке и пересмотру программы управления рисками (ПУР)”.

Содержание Руководства должно отражать процесс разработки или пересмотра программы управления рисками, поэтому структурно оно может состоять из следующих частей:

  справочная информация, связанная с предварительной стадией разработки ПУР;

  справочная информация, связанная с основной стадией разработки ПУР.

В данной части учебно-методического пособия мы рассмотрим следующие теоретические проблемы, связанные с предварительной стадией разработки ПУР:

  цели, задачи и принципы управления рисками;

  убытки фирмы и их классификация;

  процедуры и методы управления рисками.

Глава 1. Цели, задачи и принципы управления рисками

В данной главе учебно-методического пособия рассматриваются общие цели, задачи и принципы управления рисками и подробно проанализированы содержание возможных целей и задач разработки (или пересмотра) программы управления рисками; принципы управления рисками, обязательные при разработке (или пересмотре) программы; принципы разработки или пересмотра самой программы управления рисками, а также риски, которые могут быть учтены в программе.

1.1. Цели и задачи управления рисками

Целью разработки любой программы управления рисками (ПУР) является обеспечение успешного функционирования фирмы в условиях риска. Эта цель может быть достигнута за счет решения следующих основных задач:

  выявления возможных экономических рисков;

  снижения финансовых потерь, связанных с экономическими рисками.

Естественно, что эта главная цель и основные задачи могут быть конкретизированы с любой степенью глубины решения задачи разработки ПУР. Так, решение задачи снижения финансовых потерь, связанных с экономическим риском, может осуществляться, например, следующим образом:

  устранением существующего риска;

  предотвращением возможного риска;

  непосредственным предотвращением возможного ущерба;

  опосредованным предотвращением возможного ущерба (через управление факторами риска);

  компенсацией уже возникшего ущерба.

При анализе такой программы должны быть уточнены перечень, а также содержание целей и задач пересмотра ПУР.

1.2. Принципы управления рисками, обязательные при разработке ПУР

Реализация поставленных целей и задач управления рисками требует от менеджера уточнения и выбора тех основных принципов управления рисками фирмы, которые будут учитываться им при разработке ПУР.

Принципы, которыми руководствуется менеджер при разработке и внедрении ПУР, в первую очередь, определяются стратегией фирмы. Так, если фирма ориентируется на обеспечение своей финансовой устойчивости, соответствующие принципы, которыми должен руководствоваться разработчик программы, будут диктовать выбор методов управления рисками, обеспечивающих эту финансовую устойчивость. Таким конкретным принципом, может быть, например, принцип ориентации компании на передачу всех рисков во внешнюю среду. Если же стратегией компании является завоевание рынка (например, за счет рискованной маркетинговой политики, связанной с возможными большими убытками), соответствующие принципы, которыми должен руководствоваться разработчик программы, будут диктовать выбор методов управления рисками, обеспечивающих стратегию фирмы на завоевание рынка. Таким конкретным принципом, может быть, например, принцип удержания всех или большей части рисков на уровне собственной компании. Представленные примеры отражают экстремальные ситуации, которые в мировой практике называют крайними – излишняя осторожность и излишний риск. Реальные принципы управления рисками должны отражать промежуточную стратегию фирмы, обеспечивающую ей с большой вероятностью финансовую устойчивость за счет разумного управления рисками.

Промежуточная стратегия фирмы может быть направлена, например, на устойчивое развитие бизнеса, на обеспечение эффективности деятельности фирмы, а также на ее способность к саморазвитию (функционирование фирмы в любых условиях, в том числе при наступлении убытков, стабильное получение доходов и т. д.). Каждая из стратегий оказывает влияние на выбор принципов построения ПУР.

Разработанные принципы управления рисками обязательно должны быть одобрены руководством фирмы и, в первую очередь, ее финансовым директором. Соблюдение требования об одобрении означает, что отобранные принципы согласуются со стратегией фирмы и ее финансовыми возможностями, и следование им будет способствовать эффективному развитию фирмы.

Для эффективного развития фирмы обязательно соблюдение следующего принципа управления рисками: согласование работы фирмы с требованиями внешней среды, в том числе с требованиями внешнего для данной фирмы риск-менеджмента. Требования внешней среды могут быть представлены законодательными и нормативными актами, отражающими методы, как макро-, так и микроэкономического регулирования. Так, необходимость соблюдения налогового законодательства для фирмы означает следование требованиям макроэкономического регулирования. Аналогичная ситуация с макроэкономическими требованиями по охране окружающей среды – их соблюдение должно обеспечить сохранность среды обитания всего населения земли и, в первую очередь, конкретной страны, конкретного региона, конкретного места. В то же время государственные требования по охране труда работников предприятий являются выражением метода микроэкономического регулирования – внешнего управления фирмой, обеспечивающего сохранность здоровья работников предприятий.

Кроме обязательств по вертикали, связанных с внешним риск-менеджментом на основе макро- и микроэкономического регулирования, необходимо помнить о выполнении обязательств фирмы, возникающих по вертикали и горизонтали перед любыми другими субъектами, с которыми данная фирма сталкивается в процессе своего функционирования. Это могут быть партнеры по бизнесу, работники фирмы, клиенты и т. д.

Конечно, на содержание принципа согласования деятельности фирмы с требованиями внешней среды будет оказывать влияние наличие обязательств других субъектов перед данной фирмой. Такие обязательства могут быть связаны c кредитами, выданными данной фирмой другим компаниям, с долгами дочерней компании данной фирме и т. п. Наличие подобных обязательств может по-разному влиять на потенциальные риски фирмы. Например, они могут снижать потенциальный риск возникновения убытков для данной фирмы в случае, когда их имеет компания, работающая на рынке эффективно и поэтому выполняющая свои обязательства. Но чужие обязательства перед данной фирмой могут и усугублять риск возникновения убытков для нее, например, если должником фирмы является компания, неэффективно работающая на рынке.

Учитывая важность каждой из составляющих этого общего принципа согласования деятельности фирмы с требованиями внешней среды, его можно рассматривать не как единый и целостный, а как целую группу самостоятельных принципов:

  соблюдение требований внешнего риск-менеджмента – требований макроэкономического и микроэкономического регулирования деятельности фирмы;

  соблюдение обязательств, имеющихся у фирмы перед другими субъектами;

  учет обязательств, имеющихся у других субъектов перед данной фирмой.

Что касается необходимости согласования перечисленных принципов с руководством фирмы, необходимо знать, что часть их не нуждается в таковом, (например, первые два), однако некоторые принципы желательно все же согласовать. Так, уточнение с руководством вопроса об учете обязательств, имеющихся у других субъектов перед данной фирмой, может оказаться целесообразным – не все обязательства других субъектов перед данной фирмой могут быть выполнены безоговорочно.

Ввиду постоянно изменяющейся внешней среды и внутренних условий деятельности фирмы, ПУР должна постоянно уточняться, поэтому при пересмотре программы управления рисками перечень принципов управления рисками и их содержание также должны пересматриваться заново.

1.3. Риски, учитываемые в программе

Риски, с которыми сталкивается менеджер, многочисленны и разнообразны. Существуют различные виды рисков и критерии, позволяющие их классифицировать.

Прежде всего, можно говорить о коммерческих рисках, возникающих в любой коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности. Критерий выделения данной группы рисков – первичная причина их возникновения (производственно-хозяйственная деятельность фирмы). Под коммерческим риском обычно понимается риск экономических потерь, связанных с реализацией коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности.

В общей группе коммерческих рисков могут быть выделены две самостоятельные подгруппы.

  1. Финансовые риски, связанные с проведением любых финансовых операций и обусловленные возможностью потерь или недополучения каких-либо денежных сумм (по разным причинам).
  2. Риски, связанные непосредственно с производственно-хозяйственной деятельностью фирмы.

Данная классификация рисков является формальной, но она обусловлена самостоятельностью и большей спецификой проведения финансовых операций.

Как правило, к финансовым относятся следующие риски:

  • изменения процентной ставки;
  • невозврата кредита;
  • неблагоприятных флуктуаций валютных курсов по отношению к курсу отечественной валюты;
  • неплатежеспособности покупателей;
  • несоблюдения обязательств по возврату инвестиций;
  • неблагоприятной ставки дисконта при ликвидации инвестиций;
  • роста цен на сырье и материалы;
  • невыполнения покупателем своих обязательств и т. п.

Следующий критерий, который может использоваться при классификации рисков, – последствия риска. В соответствии с ним все риски делятся на две большие группы – чистые и спекулятивные.

В общем случае чистый риск представляет собой неопределенную возможность появления отрицательного результата при наступлении некоторого события.

Примером чистого риска может быть неопределенная возможность заболеть в результате контакта с инфекционным больным, потерять работу (потерять доход), недополучить комплектующие изделия (и поэтому не дополучить прибыль), лишиться крова в результате пожара и т. д.

Для чистых рисков характерным является наличие двух возможных исходов при наступлении определенного события:

  отрицательный результат;

  сохранение ситуации в прежнем состоянии.

В обыденной жизни можно выделить самые разнообразные категории чистых рисков, например:

  • природные явления и стихийные бедствия (риски наводнения, землетрясения, пожара, смещения земной коры и т. д.);
  • связанные с ответственностью товаропроизводителя;
  • связанные с персоналом фирмы;
  • критические ситуации на производстве (например, риск внезапной остановки производственного процесса и т. д.).

К числу основных факторов появления производственно-технических рисков на уровне фирмы можно отнести следующие:

  • изношенность оборудования;
  • неэкономичную работу оборудования;
  • внеплановые простои оборудования;
  • чрезвычайные ситуации;
  • нестабильность качества сырья и материалов;
  • нестабильность поступлений сырья, материалов и полуфабрикатов;
  • отсутствие резерва мощностей;
  • недостатки технологий и т. п.

Программа управления рисками на уровне фирмы должна учитывать, прежде всего, чистые экономические риски – те, по которым убыток можно измерить в денежном выражении.

Чистые экономические риски могут быть описаны с помощью следующих параметров:

  частота реализации риска, иначе называемая вероятностью риска или шансом возникновения убытков. Шанс возникновения убытков (chance of loss) – вероятность возникновения убытков – может быть оценен дробью, в числителе которой – действительное (или ожидаемое) число убытков, а в знаменателе – число максимально возможных убытков. Шанс возникновения убытков может быть известен или неизвестен до того, как произойдут убытки. Если оценивается шанс (вероятность) возникновения убытков до их наступления, эта дробь называется ожидаемым шансом возникновения убытка или ожидаемой вероятностью возникновения убытка (а priori chance of loss). Если же оценивается вероятность убытков после их наступления, то эта величина называется действительным шансом возникновения убытков или действительной вероятностью возникновения убытка (ex post chance of loss);

  тяжесть, размер риска (severity) – количественная оценка величины последующего ущерба – размера убытков.

В общем случае оценка экономического риска является его количественным описанием с использованием вероятности возникновения ущерба и его возможного размера.

Следует помнить, что при составлении ПУР оценка возможного ущерба проводится предварительно и потому является неточной.

Спекулятивный риск представляет собой неопределенную возможность появления любого (положительного или отрицательного) результата при наступлении некоторого события.

Для спекулятивных рисков характерно наличие трех возможных исходов при наступлении определенного события:

  появление отрицательного результата;

  сохранение ситуации в прежнем состоянии;

  появление положительного результата.

Примером спекулятивного риска является, например, риск, связанный с игрой в лотерею – игрок получает либо положительный результат (выигрывает приз), либо отрицательный (ничего не выигрывает), либо ситуация не изменяется (выигрыш в виде права бесплатного получения дополнительного билета).

Для риск-менеджмента на уровне фирмы интерес представляют спекулятивные экономические риски – те риски, положительный и отрицательный результат которых может быть измерен в денежном выражении. Для спекулятивных экономических рисков возможны следующие исходы:

  появление убытка, измеренного в денежном выражении;

  сохранение ситуации с доходом в прежнем состоянии;

  появление денежного дохода.

Заметим, что в хозяйственной деятельности фирмы спекулятивные экономические риски связаны только с финансовыми операциями, и поэтому при рассмотрении вопроса о включении этих рисков в ПУР речь идет всегда о финансовых спекулятивных рисках. Учитывая это, ПУР фирмы может включать указанную группу рисков. В то же время фирма может разработать самостоятельную программу финансового менеджмента, объектом которой могут быть спекулятивные финансовые риски. Программу финансового менеджмента допустимо расширять за счет включения в нее не только спекулятивных финансовых рисков, но и чистых финансовых рисков фирмы, связанных с проведением финансовых операций.

С учетом цели и задач риск-менеджмента объектом рассмотрения ПУР могут быть экономические риски, связанные с собственно производственно-хозяйственной деятельностью, а также экономические риски, связанные с проведением финансовых операций (выше было отмечено, что эти две группы рисков формируют так называемые коммерческие риски).

1.4. Принципы разработки программы управления рисками

Кроме уточнения перечня и содержания принципов управления, которые могут учитываться при разработке ПУР, менеджеру важно разработать принципы разработки самой ПУР.

Как уже отмечалось выше, при уточнении и выборе целей, задач и принципов управления рисками, учитываемых при разработке ПУР, менеджер в большинстве случаев должен согласовывать принимаемое им решение с руководством фирмы. Необходимость соблюдения этого условия и может быть представлена как один из принципов разработки ПУР – принцип согласования с руководителями фирмы некоторых решений, принимаемых менеджером. Решения, требующие согласования, в Руководстве должны быть выделены. Там, где это необходимо, согласование должно идти также и со специалистами.

Немаловажным принципом, которым должен руководствоваться разработчик ПУР, является принцип учета в ПУР рисков определенного вида.

При составлении программы риск-менеджмента возможны различные варианты учета рисков.

  1. В ПУР учитываются только чистые экономические риски, связанные с хозяйственной деятельностью (ЧЭРХД). Заметим, что чистые экономические риски вместе со спекулятивными экономическими рисками, связанными с финансовыми операциями (СЭРФО), могут стать объектом самостоятельного управления в специально разрабатываемой программе финансового риск-менеджмента.
  2. В ПУР учитываются чистые экономические риски, связанные с хозяйственной деятельностью (ЧЭРХД), а также чистые экономические риски, связанные с финансовыми операциями (ЧЭРФО). При этом спекулятивные экономические риски, связанные с финансовыми операциями (СЭРФО), могут стать объектом самостоятельного управления в специально разрабатываемой программе финансового риск-менеджмента.
  3. Учитываются чистые экономические риски, связанные с хозяйственной деятельностью, а также чистые экономические риски, связанные с финансовыми операциями, и спекулятивные экономические риски, связанные с финансовыми операциями (ЧЭРХД+ +ЧЭРФО + СЭРФО). При этом отдельно программа финансового риск-менеджмента не разрабатывается, так как ее задачи решаются в рамках общей программы риск-менеджмента.

Разработанная ПУР не является окончательной и законченной, она постоянно должна пересматриваться. Как уже отмечалось выше, причин для этого достаточно, так как и внешняя, и внутренняя среда фирмы постоянно изменяются. Поэтому требование периодического или мониторингового пересмотра ПУР также можно рассматривать как принцип разработки или пересмотра ПУР.

В целом же, ввиду динамичности процесса управления рисками, все принципы, учитываемые при разработке ПУР, должны также учитываться и при пересмотре ПУР.

Страхование предпринимательских рисков представляет собой совокупность видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика по выплате страхового возмещения (в пределах страховой суммы) страхователю-предпринимателю при наступлении страховых событий (случаев), воздействующих на материальные, денежные ресурсы, результаты предпринимательской деятельности и причиняющих убытки, потери дохода и дополнительные расходы предпринимателю.

Субъектами страхования предпринимательских рисков являются страхователь и страховщик. Страхователем может быть юридическое или физическое лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью. По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу.

Страховщиком, как и по другим видам страхования, является юридическое лицостраховая организация, имеющая лицензию на проведение страхования предпринимательских (финансовых) рисков.

Страхование предпринимательских рисков выделено по существу новым Гражданским кодексом РФ в отдельную подотрасль (вид страховой деятельности) имущественного страхования. Оно заменило страхование финансовых рисков.

В классификации видов страховой деятельности страхование финансовых рисков определяется как “совокупность видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потери доходов (дополнительных расходов) лица, о страховании которого заключен договор”.

В соответствии с Гражданским кодексом РФ взамен страхования финансовых рисков по договору имущественного страхования могут быть, в частности, застрахованы следующие имущественные интересы:

  1. риск утраты (гибели), недостачи или повреждения определенного имущества;
  2. риск ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, а в случаях, предусмотренных законом, также ответственности по договорам — риск гражданской ответственности;
  3. риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов — предпринимательский риск.

Страхование предпринимательских рисков обеспечивает возмещение не только потери дохода (прибыли), но и убытков от неоплаты (невозвращения) имущества в связи с неисполнением обязательства контрагентом предпринимателя. Это предусматривается и в страховании финансовых рисков.

Объектами страхования предпринимательской деятельности являются имущественные интересы, связанные с материальными, денежными ресурсами и доходами от этой деятельности, подвергающимися воздействию опасных, неблагоприятных событий (страховых случаев), которые наносят предпринимателям убытки и обусловливают их потребность в дополнительных источниках средств для возмещения ущерба.

Виды страхования предпринимательской деятельности в основном соответствуют названию предметов страхования или последствий страховых событий.

Значительная часть имущественных интересов предпринимателей обеспечивается страховой защитой ряда традиционных видов страхования, например, страхованием имущества юридических, физических лиц, занятых предпринимательской деятельностью, страхованием транспортных средств и грузов. Поэтому при страховании предпринимательских рисков эти виды имущества предпринимателей не учитываются как предметы страхования.

В качестве предметов страхования предпринимательских рисков в части продаваемого предпринимателем имущества остаются: товары (не подлежащие страхованию в качестве грузов); выполненные работы, оказанные услуги; неиспользуемые материальные топливно-энергетические ресурсы, оборудование; нематериальные активы и ценные бумаги. К предметам же страхования предпринимательских рисков относятся денежные средства, хранящиеся на депозитных вкладах и на различных счетах в банках, также выданные кредиты — для банковских учреждений.

 

  1. Качественная оценка рисков

При помощи качественного анализа можно определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также потенциальные области риска.

Все факторы, влияющие на степень риска, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся политическая и экономическая ситуация в стране и за ее пределами, законодательно-правовая основа предпринимательской деятельности, налоговая система, конкуренция, стихийные бедствия и др. К внутренним факторам можно отнести экономическую стратегию фирмы, степень использования ресурсов в производственно-хозяйственной деятельности, квалификацию работников, качество менеджмента и др.

  • снижение расходов, особенно непроизводительных;
  • продажа части основных фондов с целью снижения кредиторской задолженности;
  • увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций;
  • получение долгосрочной ссуды;
  • получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе.

Производственные факторы, минимизирующие банкротство, включает:

  • расширение маркетинговой работы;
  • повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия;
  • диверсификацию производства;
  • совершенствование технической базы;
  • привлечение антикризисного управляющего.

Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

Метод использования аналогов предусматривает поиск и использование сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. Его применяют, если использовать другие методы оценки риска не представляется возможным. Однако этот метод характеризуется субъективизмом, так как большое значение имеют знания и опыт аналитика.

Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. Каждому работающему эксперту предоставляется перечень возможных рисков и предлагается out нить вероятность их наступления. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на противоречивость; они должны удовлетворять следующему правилу: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50%, что позволяет устранить кардинальные различия в оценках вероятности наступления отдельного вида риска. В результате получают экспертные оценки вероятностей допустимого критического риска или наиболее вероятных потерь. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов.

 

 

  1. Количественная оценка рисков

При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-статистическими методами:

  • оценки вероятности ожидаемого ущерба;
  • минимизации потерь;
  • использования дерева решений;
  • анализом финансовых показателей деятельности предприятия. Статистический метод изучает статистику потерь и прибылей на предприятии за определенный промежуток времени, устанавливает величину и частоту получения определенного результата; на основе этого составляется прогноз на будущее. С этой целью рассчитывают коэффициент вариации, который характеризует изменение количественной оценки признака при переходе от одного варианта к другому.

Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно оценить риски, провести их анализ  и сравнение. Могут использоваться следующие методы количественного анализа:

  • статистические;

  • аналитические;

  • метод экспертных оценок;

  • метод аналогий;

  • метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости;

  • метод целесообразности затрат.

Например, статистический метод заключается в изучении статистики потерь, прибылей с целью определения вероятности события, установления величины риска. Для оценки величины (степени) риска используют критерии:

  1. Среднее ожидаемое значение. Представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала, так как для этого необходимо измерить размах или изменчивость показателей – степень отклонения от ожидаемого значения.
  2. Среднее квадратическое отклонение показывает на сколько каждый вариант отличается от средней величины
  3. Дисперсия характеризует разбросанность возможных значений критериев проекта вокруг средней ожидаемой величины и представляет собой сумму квадратов отклонений значений от средней величины
  4. Коэффициент вариации. Уровень существенности ошибок характеризуется значением коэффициента вариации. Он характеризует изменение количественной оценки при переходе от одного варианта к другому. Коэффициент вариации – это относительная величина, представляющая соотношение среднего квадратического отклонения к средневзвешенному значению событий.

Аналитический метод применяется в тех случаях, когда для количественного анализа информация ограничена. Наиболее часто применим метод анализа чувствительности. Рассчитывается чувствительность проекта к изменению каждого показателя-фактора, устанавливаются показатели-факторы риска (инфляция, издержки, стоимость заемного капитала). Метод анализа сценариев является развитием метода анализа чувствительности и предусматривает наиболее точный результат при одновременном изменении факторных переменных. Полученные значения сравниваются с базисными и даются рекомендации о возможностях принятия проекта.

Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений специалистов-экспертов о вероятности риска. Основан на анкетировании специалистов-э6кспертов. Разновидность метода – «мозговой атаки» заключается в творческом споре специалистов; «метод мозгового штурма» когда участвует 2 группы экспертов, среди которых одна выдвигает идеи, другая их анализирует.

Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости – позволяет предусмотреть вероятность банкротства. Анализу подвергаются сведения, содержащиеся в годовой бухгалтерской отчетности. Основными критериями, характеризующими структуру баланса являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. На основании системы показателей можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности предприятия.

Метод целесообразности затрат позволяет определить критический объем производства, продаж, те. нижний предельный уровень выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Это необходимо оценивать при освоении новой продукции. Для проведения соответствующих расчетов все затраты на производство и реализацию продукции подразделяют на переменные (материалы, комплектующие, инструменты, з/п, расходы на транспорт) и постоянные (амортизационные отчисления, управленческие расходы, арендная плата).

Риски на микроэкономическом уровне – риски, затрагивающие отдельные предприятия-производители, учреждения, организации или физические лица. Основные проявления рисков у физических лиц заключаются:

  • при производственных рисках – потеря трудоспособности

  • при финансовых – невыполнение обязательств

  • при товарных – безработица

Основными проявлениями рисков для прочих юридических лиц являются финансовый валютный риск, товарный риск спроса на общественные услуги, комплексный риск реакции фирм и потребителей на правительственные мероприятия в экономической сфере. Товарные риски проявляются для предприятий-производителей главным образом  в рисках дефицита товара или отсутствия спроса на него.

 

  1. Способы снижения риска

Важным элементом системы управления рисками является разработка мероприятий по их снижению. Выделяют следующие мероприятия по снижению рисков компании:

  • нормативный метод;
  • создание страховых (резервных) фондов;
  • страхование риска;
  • страхование процентного риска;
  • хеджирование;
  • диверсификация.

Нормативный метод – это установление определенных нормативов, лимитов, ограничений на проведение определенных действий, а именно: установление предельного объема выпуска продукции, предельного объема отгрузки продукции в кредит (с учетом финансового положения потребителей), лимитов на привлечение заемных средств, лимитов на объем инвестиций в определенную сферу деятельности (по конкретным структурным подразделениям, уровням ответственности и т. д.) и др.

Снижение рисков путем страхования

Создание страховых (резервных) фондов включает, в частности, формирование резервных фондов запасов сырья, материалов и готовой продукции, резервного остатка денежных средств на расчетном счете предприятия, резервного фонда для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям и др. Однако нужно иметь в виду, что создание резервных фондов замедляет оборачиваемость капитала, а следовательно, ведет к снижению эффективности производства.

Основными формами страхования риска является страхование работников от несчастных случаев, имущественное страхование (грузов, транспорта, имущества и т.д.), страхование финансовых рисков, страхование ответственности. Конечно, неплохо бы застраховать все риски, но где найти предприятию свободные финансовые средства.

Для страховании процентного риска, который возникает при выпуске компанией купонных облигаций и связан с возможностью убытков от снижения процентных ставок, используется досрочное погашение облигаций, установление переменного (плавающего) купона и т. п.

Снижение рисков путем хеджирования и диверсификации

Хеджирование связано с возможным изменением цен на сырье, материалы готовую продукцию, колебаниями валютного курса и т. п. Процедуры хеджирования сводятся к заключению срочных контрактов на покупку (продажу) продукции или валютных ценностей по фиксированным иенам в будущем. Основными видами хеджирования являются форвардные контракты, предусматривающие взаимные обязательства сторон по купле-продаже продукции в будущем по ценам, указанным в контракте, а также форвардные контракты на валюту и валютные опционы.

Диверсификация – расширение технологически разнородных сфер деятельности предприятия. Она включает диверсификацию выпускаемой продукции, когда предприятие выпускает разнообразные виды продукции, отдельные из которых не связаны со специализацией производства и требуют часто разработки новой технологии; диверсификацию капитальных вложений по регионам и видам производства; диверсификацию финансовых активов — приобретение различных видов ценных бумаг.

Диверсификация — важный фактор снижения риска и вероятности банкротства предприятий, однако она требует гибкости производства и больших затрат.

На практике компании используют совокупность способов снижения рисков, а менеджеры на основе предыдущего опыта формулируют правила рискового менеджмента:

  • нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
  • нужно думать о последствиях риска;
  • нельзя рисковать многим ради малого;
  • решение об инвестициях принимается лишь при отсутствии сомнений;
  • при наличии сомнений такое решение не принимается;
  • не следует исходить из того, что всегда присутствует только одно решение. Возможно, есть и другие варианты решений.

 

  1. Хеджирование рисков

Ни одна страховая компания не сможет предоставить предприятию страховку от неблагоприятного изменения цен. Защититься от ценового риска дает возможность фьючерсная биржа. Хеджирование подразумевает покупку или продажу контрактов на срок по товару, цену которого необходимо застраховать.

Хеджирование можно определить как использование фьючерсного рынка для снижения ценового риска на наличном рынке. Оно означает совершение фьючерсной сделки, которая является временной заменой соответствующей сделки на наличном рынке. Эта фьючерсная позиция является противоположной нетто-позиции на наличном рынке и служит для уменьшения ее риска. В этом случае позиции на наличном и фьючерсном рынках должны быть равны по количеству и совпадать по сроку.

Например, торговец купил судно с нефтепродуктами и ожидает этот товар для его перепродажи. Не имея возможности продать его немедленно по текущим ценам, он продает фьючерсные контракты на него. Затем, когда реальный товар продан, фьючерсы выкупаются. Если на реальном рынке происходит падение цен, то он понесет убыток при продаже наличного товара, однако откуп фьючерсных контрактов даст прибыль, примерно равную убытку в операции с наличным товаром. Если же на реальном рынке цены вырастут, то эта часть операции даст прибыль, в то время как ликвидация фьючерсных контрактов принесет убыток. Как видим, выигрыш на одном рынке перекрывает убыток на другом и таким образом гасится неблагоприятное изменение цен.

Хеджирование используется также для фиксации цен будущих сделок на наличном рынке.

Потребитель сырья, например, знает, что ему необходимо закупить его в октябре, но боится увеличения цен. Поэтому он заранее покупает фьючерсные контракты с октябрьской позицией. Далее, когда он покупает реальный товар, то фьючерсные позиции ликвидируются. Если не произошло изменений базиса, то ему удалось сохранить желаемый уровень цены.

Осуществление операций хеджирования было бы невозможно без тесной взаимосвязи цен реального и фьючерсного рынков. Конечно, на практике цены на реальный товар несколько отличаются от цен фьючерсных контрактов, поэтому идеальное хеджирование почти невозможно. Однако эти отклонения не столь значительны, чтобы не оправдать выгод от хеджа.

Успешное хеджирование зависит от степени корреляции наличных и фьючерсных цен. Чем она выше, тем эффективнее хедж. Однако всегда существует риск, что негативное изменение наличных цен не будет компенсировано полностью изменением фьючерсных цен. Итоговое изменение базиса в момент завершения хеджирования даст хеджеру убыток или выгоду. Таким образом, смысл хеджирования заключается в том, что хеджер заменяет этим базисным риском обычно гораздо больший риск наличия незащищенной позиции на наличном рынке.

По технике осуществления операции различают два вида хеджирования:

  • короткий хедж – продажа фьючерсных контрактов,
  • длинный хедж – покупка фьючерсных контрактов,

Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью операций с опционами.

Любая сделка хеджирования состоит из двух этапов. На первом открывается позиция по фьючерсному контракту, на втором — она закрывается обратной сделкой. При этом при классическом хеджировании контракты по первой и второй позициям должны быть на один и тот же товар, в том же количестве и на тот же месяц поставки.

Хеджирование продажей — это использование короткой позиции на фьючерсном рынке тем, кто имеет длинную позицию на наличном рынке. Этот вид хеджирования предпринимается для защиты продажной цены товара. Его применяют продавцы реальных товаров для страхования от падения цен на этот товар. Этот метод может использоваться также для защиты запасов товаров или финансовых инструментов, не покрытых форвардными сделками. Наконец, короткий хедж используется для защиты цен будущей продукции или форвардных соглашений о закупке.

Хеджирование покупкой

Эта операция представляет собой покупку фьючерсного контракта кем-либо, имеющим короткую позицию на наличном рынке. Результатом длинного хеджа является фиксация цены закупки товара. Используется он для защиты и от рисков, возникающих при форвардных продажах по фиксированным ценам, и от роста цен на сырье, используемое в производстве продукта со стабильной ценой.

Этот вид хеджирования часто применяют посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку товара в будущем, а также компании – переработчики. При этом закупки на фьючерсном рынке совершаются как временная замена закупки реального товара. В итоге длинное хеджирование предохраняет от повышения цен.

Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов имеет ряд важных достоинств.

  • Происходит существенное снижение ценового риска торговли товарами или финансовыми инструментами. Хотя полностью устранить риск невозможно, однако хорошо выполненный хедж на рынке с относительно стабильным базисом устраняет большую долю опасности. Он повышает стабильность финансовой стороны бизнеса, минимизирует колебания прибыли, вызванные изменениями цен на сырье, процентные ставки или курсы валют.

 

  1. Российские программные продукты по управлению и минимизации рисков
РискМенеджер

Институт системного анализа РАН

РискМенеджер – система автоматизации управления рисками, аудита, контроля, мониторинга безопасности банковских и других критических систем, инфраструктур и бизнес-процессов. Система «РискМенеджер-Анализ» автоматизирует: Построение моделей угроз, моделей событий рисков, оценки рискообразующих потенциалов угроз, объектов, организационных структур, бизнес-процесов; Построение моделей защиты, моделей влияния средств защиты на изменение безопасности системы, расчета рископонижающих потенциалов мер защиты, выбора наиболее эффективных комплексов мер защиты по критерию эффективность-стоимость; Расчет рисков нарушения безопасности, расчет остаточных рисков после применения возможных вариантов комплексов мер защиты; Контроль качества требований к безопасности системы на актуальность, полноту, непротиворечивость; отсутствие дублирования, влияния на  конкурентоспособность организации и обоснование внесения  изменений в системы требований к безопасности.

KG Risk: О системе

Автоматизированная система управления рисками на регулярной основе обеспечивает выявление, оценку и мониторинг факторов риска, позволяя удерживать уровень риска деятельности организации в приемлемом диапазоне.

Назначение системы

KG Risk – программный инструмент риск-менеджера, предназначенный для автоматизации управления рисками промышленных предприятий и нефинансовых организаций.

Основное назначение системы: обеспечить поддержку работы риск-менеджера предприятия и предоставить сводные отчеты для принятия решений руководству (собственникам) бизнеса.

Система автоматизирует задачи от актуализации целей, предварительного сбора информации и идентификации факторов риска, подготовки и проведения экспертных оценок, с последующим отслеживанием риск-событий, контролем выполнения антирисковых мероприятий и оценкой их эффективности.

Преимущества использования системы

для собственника бизнеса

  • Повышение устойчивости и прозрачность бизнеса
  • Улучшение показателей использования капитала
  • Повышение инвестиционной привлекательности
  • Расширение возможностей для роста и развития бизнеса

для руководителя

  • Оперативные отчеты по рискам (профиль риска, риск-события, мероприятия)
  • Экономия времени на проведение совещаний (планерок)
  • Повышение ответственности сотрудников
  • Снижение затрат операционной деятельности

для риск-менеджера

  • Быстрый поиск структурированной информации
  • Все данные о рисках и мероприятиях в единой базе
  • Оперативный сбор информации (экспертные оценки, риск-события)
  • Повышение интереса сотрудников к управлению рисками
  • Легче готовить отчеты для руководства

для ИТ-специалиста

  • Стандартный интерфейс и администрирование 1С
  • Легкость в обучении пользователей
  • Возможность внесения изменений и интеграции
  • Экономия на стоимости (использование ранее приобретенной 1С)

Функциональные возможности ПО

Функциональные возможности программы основаны на методологии управления рисками консалтинговой компании KRISS Group. Компьютерная программа KG Risk, обеспечивает поддержку следующих функций Системы управления рисками:

  • Актуализация целей (холдинга, предприятия, подразделения) с указанием характеристик и критериев их достижения
  • Сбор и структурирование информации о сферах неопределенности, моделях и источниках информации
  • Идентификация и классификация факторов риска, регистрация произошедших риск-событий
  • Настройка методики оценки факторов риска (шкалы/вербальные шкалы, объекты/базовый набор факторов, критерии и субъекты/эксперты экспертной оценки)
  • Построение Профиля риска на основе проведенных экспертных оценок факторов риска
  • Формирование отчетов о текущем состоянии и динамики изменения уровня риска (в разрезе целей и подразделений предприятия)
  • Анализ причинно-следственных связей проявления факторов риска (“Цепочки НРС” – нежелательного развития событий)
  • Воздействие на уровень риска через программу Антирисковых мероприятий
  • Оценка эффективности работы СУР, учитывающая возможные потери при проявлении факторов риска, затраты и эффект от антирисковых мероприятий

Текущая версия автоматизированной системы управления рисками KG Risk функционирует на платформе «1С» 8-ой версии. Платформа позволяет использовать программу KG Risk риск-менеджерам холдинговых структур и групп компаний.

 

  1. Специализированные программные продукты для управления и минимизации рисков
COBRA

Risk Associates

COBRA –  Consultative Objective and Bi-Functional Risk Analysis является средством анализа рисков и оценки соответствия стандарту BS7799, реализующим методы количественной оценки рисков, а также инструменты для консалтинга и проведения обзоров безопасности. При разработке инструментария COBRA были использованы принципы построения экспертных систем и oбширная база знаний по угрозам и уязвимостям и большое количество вопросников. В семейство программных продуктов COBRA входят также COBRA ISO17799 Security Consultant, COBRA Policy Compliance Analyst и COBRA Data Protection Consultant.
Buddy System

Countermeasures Corp.

Buddy System является программным продуктом, позволяющим осуществлять как количественный, так и качественный анализ рисков. Содержит развитые средства генерации отчетов. Основной акцент делается на информационные риски, связанные с нарушением физической безопасности и управление проектами.
MethodWare

MethodWare

Компания MethodWare разработала свою собственную методику оценки и управления рисками и выпустила ряд соответствующих инструментальных средств. К этим средствам относятся: ПО анализа и управления рисками Operational Risk Builder и Risk Advisor. Методика соответствует австралийскому стандарту Australian/New Zealand Risk Management Standard (AS/NZS 4360:1999) и стандарту ISO17799; ПО управления жизненным цик­лом информационной технологии в соответствии с CobiT Advisor 3rd Edition (Audit) и CobiT 3rd Edition Management Advisor. В руководствах CobiT существенное место уделяется анализу и управлению рисками; ПО для автоматизации построения разнообразных опросных листов Questionnaire Builder. Risk Advisor позиционируется как инструментарий аналитика или менеджера в области информационной безопасности. Реализована методика, позволяющая задать модель информационной системы с позиции информационной безопасности, идентифицировать риски, угрозы, потери в результате инцидентов. Основными этапами работы являются: описание контекста, определение рисков, оценка угроз и возможного ущерба, выработка управляющих воздействий и разработка плана восстановления и действий в чрезвычайных ситуациях.
Proteus

InfoGov

Proteus – мощная система для поддержки процессов СУИБ, включающая в себя средства контроля соответствия и гэп анализа, оценки влияния на бизнес, оценки рисков, управления непрерывностью бизнеса, управления инцидентами, управления активами и организационными ролями, а также репозитарий политик и средства планирования. Движок Контроля соответствия (Compliance engine) поддерживает любые стандарты (международные, отраслевые и корпоративные) и поставляется вместе с набором шаблонов опросников. Система масштабируется от однопользовательской версии до многопользовательской, позволяющей управлять информационной безопасностью в крупнейших международных корпорациях. Все действия, производимые в системе, регистрируются в журнале аудита. Система позволяет проводить онлайн аудиты во внутренних подразделениях и у внешних поставщиков. Обеспечана полная поддержка стандартов BS ISO/IEC 27001, BS ISO/IEC 17799, PCI, ISF SOGP, NIST Combined Code, Sarbanes Oxley, GLB, Data Protection Act, Freedom of Information Act, Caldicott, Basel II, BS25999, Civil Contingency Bill. Реализовано совместное использование данных между процессами Анализа влияния на бизнес и Оценки рисков. Proteus RiskView представляет информацию о Корпоративном управлении, Соответствии требованиям и Рисках для руководства в реальном времени в графической форме. Мощные средства создания отчетов на основе Business Objects и т.д.

 

  1. Фондовое и нефондовое страхование

Страхование, с точки зрения минимизации предпринимательских рисков, может быть фондовое и нефондовое, а также происходить путем самострахования.

^ Нефондовое страхование – это замкнутые отношения между участниками коммерческой сделки или проекта по уменьшению возможного ущерба за счет снижения уязвимости объектов риска посредством специально разработанных финансовых инструментов, видов сделок, исполнения ролей и др.

^ Страхованием (фондовым страхованием) называют перераспределительные замкнутые отношения участников договора страхования в денежной форме по поводу компенсации ущерба.

При нефондовой форме страхования расходы на страхование вклю­чают в цену при первичном распределении цены. Нефондовое страхование – это замкнутые отношения между участниками коммерческой сделки или проекта по умень­шению возможного ущерба за счет снижения уязвимости объек­тов риска посредством специально разработанных финансовых инструментов, видов сделок, исполнения ролей и др. При этом представляется возможным считать, что если фондовое страхование – это порождение защитной функции риска, то нефондовое страхование – это порождение кон­структивной стимулирующей функции риска. Фондовое страхование экономически более целесообразно, если меры по предупреждению и снижению риска недостаточно эффективны и(или) дороги. Страхованием (фондовым страхованием) называют пере­распределительные замкнутые отношения участников договора страхования в денежной форме по поводу компенсации ущерба. Самострахование – принятие риска на себя, создание субъектом риска специального фонда для возмещения вероят­ного убытка.

 

  1. Контролируемые государством факторы конкуренции
1. Степень совершенства государственного механизма, необходимость создания эффективной институциональной среды

1.1. Трансформационные издержки переходной экономики

1.2. Значительно увеличенные трансакционные издержки (по сравнению с «нормальными» экономиками, т.е. экономиками с уровнем развития, соответствующим современному уровню экономического развития стран ОЭСР)

2. Уровень образования и квалификации населения

3. Уровень развития общей инфраструктуры

4. Уровень развития технологий

5. Демографическая ситуация

6.Наличие и степень влияния естественных монополий на экономическое развитие

7. Особенности геополитического положения России

Основными факторами, контролируемыми государством, которые влияют на создание эффективной конкурентной среды и повышают степень конкурентоспособности экономической системы, являются:

  • совершенство государственного механизма;

  • создание эффективной институциональной среды.

Без эффективной институциональной среды невозможно формирование эффективной конкурентной среды.

Следующий аспект проблемы связан с особенностями геополитического положения России – тенденциями в сфере образования и демографической ситуацией. Наличие и более значительная роль естественных монополий в экономике диктуют необходимость особого подхода к рассмотрению вопросов формирования эффективной конкурентной среды в российской экономической системе по сравнению со странами ОЭСР.

Одним из значимых контролируемых государством факторов формирования конкурентной среды является регулирование деятельности естественных монополий. Наличие естественных монополий и степень их воздействия на формирование конкурентной среды имеет стратегический характер. Дихотомия (налаживание рыночного механизма в деятельности естественных монополий и необходимость государственного регулирования) значительно усложняет процесс формирования эффективной конкурентной среды в экономике России.

Государство, выступающее в рамках естественных монополий и как акционер, и как регулирующий орган, постоянно оказывается в конфликтных ситуациях, вызванных диаметрально противоположным характером интересов акционеров конкретной естественной монополии, нацеленной на максимизацию прибыли, и собственно регулирующей ролью самого государства, призванного соблюдать интересы населения страны в целом. Пользуясь характером особых отношений с политической элитой страны, наличием мощного лобби во всех органах государственной власти, такие организации как РАО РЖД, Газпром и прочие устанавливают искусственные барьеры для доступа на рынок альтернативных производителей, значительно завышают издержки (в том числе и неоправданно высокие заработные платы менеджеров естественных монополий), организуют масштабную непрофильную деятельность через сеть аффилированных структур, нарушающих формирование эффективной конкурентной среды и в других секторах экономики.

Ограничение возможности регулирования естественных монополий в силу вышеперечисленных причин, а так же в силу отсутствия давления со стороны конкуренции приводят к значительному снижению эффективности деятельности других экономических агентов, высокой стоимости вводимых производственных активов, к ухудшению инвестиционного климата в рамках естественных монополий, нецелевому использованию инвестиционных средств, собираемых в монопольных секторах рынка.

 

  1. Развитие предпринимательства в России

Переход российской, как и любой другой экономики, к рыночным отношениям неизбежно связан со становлением и развитием предпринимательства. Так что, говоря об экономике вообще и о рыночной экономике в частности, неизбежно приходится концентрировать внимание на предпринимательстве, как неотъемлемой составной части экономической деятельности.

Современная российская экономика в качестве основной характеристики имеет активное формирование и развитие рыночных отношений и институтов. Ключевую роль в этом процессе должно играть предпринимательство. Как показывает мировой опыт, чем больше возможностей для расширения своей деятельности у класса предпринимателей, тем более высокими являются темпы развития национальной экономики. В этих условиях весьма значимым фактором является обеспечение благоприятных условий развития предпринимательской деятельности в стране.

Предпринимательство – это стиль хозяйствования, которому, присущи принципы новаторства, антибюрократизма, постоянной инициативы, ориентации на нововведения в процессы производства, маркетинга, распределения и потребления товаров и услуг. Это осуществление или организация из года в год одного и того же производства, сбыта, распределения или другой  деятельности в рамках апробированных технологий, норм и правил для удовлетворения сложившихся потребностей. Таким образом, предпринимательство – это нововведенческая (инновационная) деятельность, а сам предприниматель является носителем новаторской функции.

 

  1. Развитие предпринимательства за рубежом

Отметим ряд особенностей предпринимательства России по сравнению с другими странами, а также по сравнению со средним или крупным бизнесом

  1. Низкий процент венчурной специализации. В экономически развитых странах предпринимательство играет важную роль в формировании инновационной экономики (около 25%), в России же основным видом деятельности предпринимательства является торговля и коммерция, а не инновационное производство (всего около 6%).
  2. Низкая легитимность предпринимательства. Еще одной характерной особенностью развития предпринимательства в России является низкая легитимность, поскольку большой процент предприятий функционирует в сфере теневой экономики. Используя “серые схемы” работы, занижая прибыль, компании уменьшают свои налоговые выплаты, а, следовательно, и доходы в бюджет страны.
  3. Постоянная нехватка финансирования. Предпринимательство в России характеризуется острой нехваткой финансирования из-за малой величины индивидуального капитала. Весь с трудом собранный стартовый капитал уходит в оборот, а производственный цикл предприятий не всегда совпадает временем обращения капитала.
  4. Неустойчивость предпринимательства. Из предыдущей особенности вытекает следующая: нестабильность предпринимательства в результате нехватки финансирования, жесткой конкурентной борьбы и части внешних факторов (инфляции, энергетического кризиса и т.д.).

Выясним основные характеристики предпринимательства  в России:

  1. Гибкость предпринимательства. Малые предприятия в силу своей мобильности быстрее реагируют на всевозможные изменения на рынке, что дает им некоторые преимущества перед крупным бизнесом. Предпринимательство быстрее адаптируется, перестраивается, что наглядно и доказала история развития предпринимательства.
  2. Экономичность предпринимательства. Начать предпринимательство сравнительно проще, чем основать крупную фирму. Помещения, офис, автотранспорт можно арендовать, не нужно капитальное строительство, большие территории, помещения.
  3. Узкая специализация предпринимательства. Именно узкая специализация предпринимательства способствует в полной мере наилучшему удовлетворению потребительского спроса. Предпринимательство имеет наиболее детальное представление о конъюнктуре рынка и обеспечивает более индивидуальный подход к клиенту по сравнению с более крупным бизнесом, который направлен на удовлетворение спроса широких слоев населения.
  4. Развитие регионального рынка. Предпринимательство играет важную роль в развитии именно регионального рынка, формируя местную инфраструктуру. Таким образом, снижаются и транспортные расходы на межрегиональные перевозки и увеличивается доля валового продукта региона.

В США очень четко развита  система критериев, по которой определяется предпринимательства. Эти критерии зависят от вида деятельности малого предприятия и отрасли, в которой оно работает. В одних сферах определяющим является количество работающих на предприятии человек, в других – оборот и прибыль. Власти США в своей концепции развития экономики отводят малому бизнесу одну из главных ролей.

В нашей стране государство  только сейчас стало обращать внимание на малый бизнес, а предприятия  малого бизнеса были вынуждены в  свое время самостоятельно развиваться, выживать, уходя от уплаты налогов  и т.д. В то время как в США  уже давно малый бизнес изначально является приоритетным направлением экономики  на государственном уровне. Опыт США  в создании различных программ малого бизнеса очень ценен, причем все  программы реально работают, предусмотрены  конкретные механизмы их реализации.

Малый бизнес Испании начал  формироваться и активно развиваться  в 70-е годы. Высокие экономические  показатели были достигнуты благодаря  высокой степени развития малого бизнеса. Малые предприятия помогли  избавить страну от безработицы, способствовали общему подъему.

Доля предприятий малого бизнеса Испании в некоторых  отраслях доходит до 80% (сельское хозяйство), в остальных отраслях – в среднем 25-30% (строительство, промышленность, судостроение).

Как важный положительный  фактор развития малого бизнеса в  Испании стоит отметить минимальный  уровень бюрократии. Оформить регистрацию  предприятия, получить лицензию – все  можно сделать за 24 часа без излишней волокиты со стороны чиновников. Причем это может сделать даже нерезидент страны. Настолько благоприятные  условия существует даже не в каждой стране Евросоюза. Таким образом, даже иностранные граждане развивают  сектор малого бизнеса. Несомненно, все  это создает благоприятный климат для малого предпринимательства  и процветания малого бизнеса.

Малый бизнес Германии один из самых активно развивающихся  секторов экономики. Финансовая и технологическая  поддержка предприятий малого бизнеса  оказывается на всех уровнях ветвей власти. Программы содействия развитию малого бизнеса в Германии, как и в ряде развитых стран, предусматривают приоритетную поддержку, прежде всего, наукоемких отраслей производства. В настоящий момент торгово-промышленные палаты Германии участвуют в формировании бюджетов всех уровней, развитии строительства и промышленности, подготовке законопроектов, касающихся регулирования деятельности малых предприятий. Это целая инфраструктура, в которой участвуют и представители СМИ, и консультационные службы. Основная приоритетная задача палат – оказание всяческой поддержки и помощи предпринимателям.

 

  1. Классическая и неоклассическая теория риска

В экономической науке можно выделить 2 основные теории предпринимательских рисков: классическую и неоклассическую.

Представители классической теории выделяли в структуре предпринимательского дохода 2 составляющие:

  1. процент как долю на вложенный капитал;
  2. плата за риск как возмещение возможного риска.

Экономический риск можно рассматривать как либо возмещение возможного дохода вследствие принятого решения, либо как получение убытков (наступление неблагоприятных последствий) ввиду реализации неудачного решения. Экономисты классического направления понимали экономический риск только как возможный ущерб вследствие экономического действия. Ориентация экономистов данной школы на одностороннее понимание экономического риска вызывала критику ее положений и явилась причиной создания иной теории предпринимательских рисков, получившей название неоклассической.

Основные положения неоклассической теории экономических рисков сводятся к следующему. Предприятие, работающее в условиях неопределенности с прибылью как случайно-переменной величиной, должно руководствоваться  двумя положениями:

  1. размерами ожидаемой прибыли;
  2. величиной ее возможных колебаний (отклонений от ожидаемой величины).

Поведение предпринимателя в таких условиях определяется выбором того варианта инвестирования средств, в котором колебания прибыли будут меньшими. Верная прибыль всегда будет иметь большую полезность, чем прибыль ожидаемого размера, связанная с возможными колебаниями.

В настоящее время в чистом виде эти экономические теории не существуют, они претерпели определенную трансформацию. Общераспространенной теорией экономического риска сейчас является неоклассическая теория с теми дополнениями, которые внес Дж. Кейнс. Он впервые дол подробную классификацию предпринимательским рискам, дополнив неоклассическую теорию. Основным недостатком предыдущей теории он считал недооценку склонности к азарту, часто встречающегося в практике предпринимателей. По его мнению, ради большой прибыли предприниматель идет на большой риск.

В настоящее время вопросы, касающиеся предпринимательских рисков, широко освещаются в зарубежной литературе, выходит множество специализированных журналов, посвященных проблемам исследования экономического риска. Существует Международный институт исследования проблем риска в Канаде. Риск исследуется применительно к управленческой и коммерческим областям деятельности, для биржевых и валютных операций. Особое изучение проблем риска связано с получением дохода, определением степени риска по уровню допустимости, выбор оптимального варианта инвестирования.

 

  1. Чистые и спекулятивные и допустимые риски

В соответствии с оценочным подходом понятие риска всегда предполагает возможность неблагоприятного исхода. При этом в зависимости от возможности наступления помимо отрицательных последствий еще и благоприятных исходов риски делятся на:

  1. чистые и
  2. спекулятивные.

Чистый риск – риск, который предполагает возможность наступления только неблагоприятных или нейтральных последствий.

В данном случае риск действительно представляет собой опасность “в чистом виде”, поскольку в случае его наступления состояние объекта ухудшается, а если он не реализуется – все остается “как есть” или идет своим чередом. Наилучшим исходом для чистого риска является сохранение начального состояния или попадание в обоснованно ожидаемое состояние.

Спекулятивный риск – риск, который кроме неблагоприятных и нейтральных последствий предполагает также возможность благоприятных последствий (выгоды, выигрыша).

При спекулятивном риске у субъекта существует возможность не только потерять (проиграть), но и получить выгоду (выиграть). При этом и вероятности отрицательных и положительных исходов для конкретного риска, и размеры последствий могут существенно отличаться друг от друга.

Пример

Чистыми рисками традиционно считают риски наступления различных катастроф, бедствий, несчастных случаев и т.д. В “обычных” условиях подобные явления происходить “не должны” (имеют достаточно низкую вероятность). Прогнозирование “обоснованно ожидаемых состояний” как раз производится из предположения, что они не наступят. Однако эти опасности всегда существуют и могут иметь весьма тяжелые последствия.

К спекулятивным, в частности, относятся все риски, связанные с участием в азартных играх, в инвестиционной деятельности, в предпринимательстве. Здесь существует возможность получить прибыль при благоприятном стечении обстоятельств или потерять при неудаче.

Допустимый риск — риск, который в данном контексте считается допустимым при существующих общественных ценностях.

 

  1. Составление рейтингов рейтинговыми агентствами

 

  1. Страхуемые и не страхуемые предпринимательские риски

Большинство чистых рисков (но не все из них) подлежат страхованию; спекулятивные риски, вообще говоря, не страхуются.

Нестрахуемый риск – это риск, страхования которого избегает большинство страховых компаний из-за того, что вероятность связанных с ним убытков почти непредсказуема. Можно купить страхование от стихийного бедствия, таких как наводнение или землетрясение. Но страховые компании всегда неохотно, если не сказать больше, рассматривают возможность сотрудничества в тех случаях, когда риск связан с акциями правительства или общей экономической ситуацией. Такие неопределенные факторы, как изменения законодательства и экономические колебания, выходят за рамки страхования.

Иногда нестрахуемые риски становятся страхуемыми, когда набирается достаточно данных для точной оценки предстоящих убытков. Изначально страховые компании неохотно страховали авиапассажиров, но десятилетие спустя этот риск стал предсказуемым.

К нестрахуемым рискам относятся:

  1. Рыночные риски – факторы, которые могут привести к потере собственности или дохода, такие как: сезонные или циклические изменения цен; безразличие потребителей; изменения моды; конкурент, предлагающий более высококачественный товар.
  2. Политические риски – опасность возникновения таких событий, как: смена правительства; война; ограничения свободной торговли; необоснованные или чрезмерные налоги; ограничения свободного обмена валюты.
  3. Производственные риски – опасность таких факторов, как: неэкономическая работа оборудования; нехватка сырьевых ресурсов; необходимость решать технические проблемы; забастовки, прогулы, трудовые конфликты.
  4. Личные риски – опасность таких факторов, как: безработица; бедность вследствие развода, недостатка образования, отсутствия возможности получить работу или потери здоровья на военной службе.

Страхуемый риск – это риск, уровень допустимых убытков для которого легко определим, и потому страховая компания готова их возместить.

К страхуемым рискам относятся:

  1. Имущественные риски – опасность возникновения убытков от бедствия, которые приводят к: прямой потере собственности; косвенной потере собственности.
  2. Личные риски – опасность возникновения потерь в результате: преждевременной смерти; нетрудоспособности; старости.
  3. Риски, связанные с юридической ответственностью – опасность возникновения потерь из-за: пользования автомобилем; пребывания в здании; рода занятий; производства товаров; профессиональных ошибок.

Страхуемый риск, который готова взять на себя страховая компания, обычно отвечает следующим требованиям:

  1. Страхуемая опасность не может быть результатом преднамеренных действий. Это значит, что страховые компании не платят за ущерб, намеренно причиненный самой застрахованной фирмой или физическим лицом, по ее указанию или с ее ведома. Например, в страховой полис от пожара не включаются убытки, причиненные поджогом застрахованной фирмы. Однако такой полис предусматривает покрытие убытков, если поджог совершает служащий фирмы.
  2. Убытки должны подлежать подсчету, и затраты на страхование должны быть экономически оправданны. Чтобы получить прибыль, страховым компаниям необходимо иметь сведения о частоте и серьезности убытков, причиняемых данным бедствием. Если эта информация охватывает длительный период времени и основана на большом количестве случаев, страховые компании обычно могут довольно точно предсказать, какие убытки возникнут в будущем.
  3. Один вид риска должен охватывать значительное количество подобных случаев. Чем больше случаев попадает в данную категорию, тем более вероятно, что будущее подтвердит прогнозы страховой компании. Поэтому страховые компании охотнее берут на себя риски, с которыми сталкиваются многие фирмы и частные лица. Например, пожар – это общая опасность, которая угрожает практически всем зданиям, поэтому обычно страхование убытков от пожара не вызывает трудностей.
  4. Риск не должен одновременно затрагивать всех застрахованных. Если страховая компания не охватывает большие географические зоны или широкие слои населения, то всего лишь одна катастрофа может привести к тому, что ей придется заплатить сразу по всем своим полисам.
  5. Потенциальные финансовые потери должны быть ощутимыми для страхователя. Страховая компания не может позволить себе заниматься канцелярской работой, связанной с удовлетворением множества мелких страховых требований (заявлений застрахованных лиц о возмещении ущерба). Поэтому многие полисы содержат статью, предусматривающую, что страховая компания выплатит только ту часть ущерба, которая превышает сумму, названную в полисе. Это так называемый нестрахуемый остаток, который представляет собой некоторую часть от общей суммы убытка, которую согласен оплатить сам застрахованный.

 

  1. Метод Монте-Карло

Специальный метод изучения поведения заданной статистики при проведении многократных повторных выборок, существенно использующий вычислительные возможности современных компьютеров. При проведении анализа по методу Монте-Карло компьютер использует процедуру генерации псевдослучайных чисел для имитации данных из изучаемой генеральной совокупности. Процедура анализа по методу Монте-Карло модуля Моделирование структурными уравнениями строит выборки из генеральной совокупности в соответствии с указаниями пользователя, а затем производит следующие действия:

Для каждого повторения по методу Монте-Карло:

  1. Имитирует случайную выборку из генеральной совокупности,
  2. Проводит анализ выборки,
  3. Сохраняет результаты.

После большого числа повторений, сохраненные результаты хорошо имитирует реальное распределение выборочной статистики. Метод Монте-Карло позволяет получить информацию о выборочном распределении в случаях, когда обычная теория выборочных распределений оказывается бессильной.

Метод статистического моделирования или метод Монте-Карло назван так в честь столицы княжества Монако, известной своими многочисленными казино, в которых публика растрачивает или увеличивает свои доходы согласно законам распределения случайных величин.

Этот метод позволяет решать задачи, в условиях которых присутствует элемент неопределенности (например, при подбрасывании монеты может выпасть “орел” или “решка”). Пусть требуется найти некоторую величину (например, долю выпадения “орлов”). На ЭВМ с помощью генератора (датчика) случайных чисел (ДСЧ) имитируются ситуации или процессы, возможные по условию задачи, и которые приводят к тем или иным исходам, при этом искомая величина принимает некоторое значение (в нашем примере это 0 – если выпал “орел” и 1 – в противном случае). Все или почти все различные исходы (с учетом, когда монета может упасть на ребро) проявятся, если многократно рассмотреть случайное развитие одного и того же начального состояния (смоделировать некоторое количество историй — N).

Закон больших чисел «разыгрываемых» историй утверждает, что среднее арифметическое  полученных в каждом розыгрыше значений исследуемой величины  имеет предельное искомое значение (в нашей задаче оно равно 1/2).

Это вероятностная сходимость, т.е. чем больше историй, тем достоверней можно утверждать, что наш результат близок к истинному. Для задач с элементами неопределенности – а в реальном мире все задачи такие – это даже естественно. Погрешность определения предельного значения пропорциональна 1/√N. Таким образом, для увеличения точности результата на один порядок, требуется разыграть в 100 раз больше историй. «Разумно» число историй первоначально задавать порядка 10000.

Следовательно, требуется получать много случайных чисел так, чтобы переход от одного числа к другому определялся простыми правилами, но чтобы сами числа “производили впечатление случайности” (их называют поэтому псевдослучайными числами). Например, для выбора последовательности случайных цифр можно взять дробную часть числа пи (π = 3.1415… Представляет интерес обратное утверждение: возможно ли, что для любой конечной, наперед заданной последовательности цифр есть ее вложение в бесконечном представлении числа π). Данный способ, однако, мало приемлем для программирования. Как правило, при решении задач методом Монте-Карло используются процедуры, которые с помощью рекуррентных формул генерируют случайные числа, равномерно распределенные на промежутке [0, 1]. В Pascal для этого используется стандартная функция RANDOM. Для отладки программы бывает важно уметь воспроизвести псевдослучайные числа, а для генерации другой последовательности случайных чисел используется процедура RANDOMIZE.

Очень полезным для понимания данного метода является моделирование игровых вероятностных ситуаций (бросание монеты или кубика, блуждания). Именно «игровая» или связанная с чем-то знакомым (известным, «бытовым») формулировка задачи помогает лучше усвоить метод, осмыслить понятие вероятности.

 

  1. Контролируемые и неконтролируемые государством факторы конкурентной среды

 

Pin It on Pinterest

Яндекс.Метрика