Hi! My name is Damir. I’m co-founder at IFAB.ru and i’m pretty good at these scary things

  • Startups
  • E-Commerce
  • Process development
  • Process implementation
  • Project management
  • Financial modeling
  • Business strategy

You can reach me out via these networks

Are you hiring? Check out my CV

My CV page

Биржевая деятельность

1.            Биржевая торговля. Функции биржи. Виды бирж.

Биржевая торговля – это торговля финансовыми инструментами при посредничестве бирж. Торговля на бирже – это торговля товарами, акциями, ценными бумагами, организуемая и проводимая биржей в заранее определённом месте при посредничестве бирж.

Биржевая торговля концентрируется в крупных промышленных и торговых центрах, ведется по биржевым товарам, крупными партиями, ведется в отсутствии товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем, проводится регулярно, отличается гласностью торгов, характерно свободное ценообразование, ведется биржевыми посредниками, в интересах производителей или покупателей, предусматривает отсутствие прямого государственного вмешательства на процесс биржевого торга, но в соответствии с установленными законодательными документами.

Функции биржи:

1. предоставление места для торговли (место встречи покупателей и продавцов);

2. организация биржевого торга;

3. установление правил торговли, в том числе стандартов на товары, реализуемых через биржу;

4. разработка типовых контрактов;

5. котирование;

6. урегулирование (арбитраж) споров;

7. информационная деятельность;

8. предоставление определенных гарантий исполнения обязательств участниками торгов.

Виды бирж:

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на: товарные, фондовые, валютные, фьючерсные, опционные.

Товарная биржа постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.

Фо́ндовая би́ржа — некоммерческая организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Валю́тная би́ржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Фьючерсная биржа (иногда Биржа деривативов) — биржа, торговля на которой ведётся фьючерсными контрактами — контрактами на поставку биржевых товаров или ценных бумаг в будущем.

Опционная биржа – биржа, специализирующаяся на котировке долговых финансовых обязательств.

Классификация бирж:

1) В зависимости от биржевого товара выделяют: товарные (товарно-сырьевые) биржи, фондовые биржи и валютные биржи.

2) По принципу организации: публично-правовые (государственные) биржи, частно-правовые (частные) биржи и смешанные (частный капитал + государственный) биржи.

3) По форме собственности: ОАО, ООО.

4) По форме участия посетителей торгов: закрытые, открытые.

5) По номенклатуре товара: универсальные (общего типа), специализированные.

6) По месту и роли бирж в мировой торговли: международные, национальные.

7) В зависимости от сферы деятельности биржи в РФ: центральные (столичные), межрегиональные, региональные.

8) По характеру заключенных биржевых сделок: биржи реального товара, фьючерсной, опционной, смешанной.

2.         Регулирование биржевого дела.

Регулирование биржевого рынка – это упорядочение работы его участников и операции между ними. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование.

Внутреннее регулирование – подчинить деятельность собственным нормативным документам (уставу, правилам) и другим документам внутреннего характера.

Внешнее регулирование – подчиненность деятельности биржи нормативным аспектам государства и международным соглашениям.

Цели биржевого регулирования:

1) Поддержание порядка, создание нормативных условий для всех участников рынка.

2) Защита участников рынка от мошенничества.

3) Обеспечение процесса биржевого ценообразования (на основе спроса и предложения).

Основные законодательные акты, регулирующие Российский биржевой рынок:

– Гражданский кодекс РФ, часть 1 от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ и часть II от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ;

– Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в новой ред.).

Регулятивные органы – федеральные органы исполнительной власти по рынку ценных бумаг:

– Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР) в 2013 году упразднена;

– Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ РФ);

– Министерства Финансов Российской Федерации (Минфин).

3.             Организационная структура биржи

К органам управления биржи относятся:

1) Общее собрание учредителей и членов биржи – высший орган, как правило, собирается один раз в год, если нет исключительных ситуаций. Он обеспечивает: осуществление общего руководства биржей; определение целей и задач биржи, стратегии ее развития; утверждение и изменение учредительных документов и т.д.

2) Биржевой комитет – осуществляет текущее управление биржей, является контрольно-распорядительным органом. Заседания биржевого комитета обычно проходят 1 раз в неделю.

3) Правление биржи – исполнительный орган, выполняет функции не вошедшие в компетенцию общего собрания и биржевого комитета.

Структурные подразделения:

1) Ревизионная комиссия – осуществляет документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи, ее торговых, валютных др. операций, подготавливает отчет для заслушивания на общем собрании членов биржи.

2) Котировальная комиссия – для учета цен при заключении сделок, устанавливает базу биржевого бюллетеня.

3) Арбитражная комиссия – для разрешения споров, связанных с заключением биржевых сделок (качество, сроки, платежи и т.д.)

4) Расчетно-клиринговая палата – для оперативного и точного проведения расчетов по биржевым сделкам.

5) Маклериат обеспечивает осуществление биржевой торговли в биржевом зале.

6) Справочно-информационный отдел обеспечивает получение, хранение и обработку всей информации и является источником сведений о работе биржи.

7) Комиссия по приему членов рассматривает заявления о приеме новых членов биржи.

8) Бюро товарных экспертиз создается с целью проведения необходимой работы для подготовки товаров к биржевой торговле.

9) Отдел рекламы занимается привлечением клиентов на биржу.

10) Отдел маркетинга изучает потенциальные возможности торговли новыми биржевыми товарами, оценивает эффективность введения новых контрактов, определяет возможные рынки сбыта.

11) Отдел экономического анализа осуществляет контроль за конъюнктурой рынка продукции, подготовку конъюнктурных обзоров.

12) Комиссия по биржевой этике занимается внутренними дисциплинарными вопросами биржи.

13) Тарифно-транспортный отдел организует и обеспечивает доставку продукции, консультирует по вопросам, связанным с транспортировкой.

4.            Биржевой товар.

Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.

Не любой товар продается и покупается на рынке, а только который отвечает требованиям:

1) Торговля ведется в отсутствие товара, а следовательно, продаваемый и покупаемый товар должен быть стандартным.

2) На бирже торгуют крупными партиями товара.

3) Биржевыми товарами могут быть товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со спросом и предложением, а также конкуренцией.

Характеристика биржевого товара:

Объектом торговли на фондовом рынке являются ЦБ, валютном рынке – национальные валюты, на товарной бирже – порядка 70 видов товара. Это товары, прошедшие первичною переработку сырья и материалов и делится на 2 группы:

1) 50 видов с/х и лесных товаров, продукты их переработки:

– Зерновые (пшено, кукуруза)

– Масло, семена (соевые, льняные)

– Живые животные и мясо (рогатый скот и свинина)

– Текстильные товары (хлопок, шерсть, шелк)

– Пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао, бобы, растительное масло, арахис и концентрат апельсинового сока)

– Лесные (пиломатериалы, и фанера 10-12 мм)

– Натуральный каучук

2) Минеральное сырье и полуфабрикаты, около 20 видов:

– Цветные металлы (никель, медь, олово, алюминий)

– Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)

– Товары нефтяного комплекса (нефть, газ, бензин, мазут и т.д.)

5.         Базисные рынки биржевой торговли: РЦБ. Ценные бумаги как биржевой товар.

В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.

Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг. РЦБ – это система экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. РЦБ это:

а) часть финансового рынка (на ряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком, рынком золота);

б) механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов специфического товара;

в) часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг.

Субъекты РЦБ:

1) эмитенты (лица, привлекающие денежные средства, путём выпуска (эмиссии) ценных бумаг);

2) инвесторы (государство, корпоративные, коллективные инвесторы, физические лица – лица, имеющие временно свободные денежные средства, заинтересованные в их приумножении, путём приобретения цен бумаг);

3) профессиональные участники (физические и юридические лица, для которых работа на РЦБ является профессиональным видом деятельности) – обеспечивают функционирование инфраструктуры РЦБ.

4) Саморегулируемые организации – некоммерческие организации созданные профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе.

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

ЦБ отвечают следующим требованиям: 1. обращаемость; 2. доступность для граждан; 3. стандартность и серийность; 4. документальность; 5. регулирование и признание государством; 6. рыночность; 7. ликвидность; 8. риск. ЦБ являются массовыми, стандартными и взаимозаменяемыми, продаются и покупаются по свободным ценам. Поэтому они отвечают требованиям, предъявляемым к биржевым товарам.

6.             Базисные рынки биржевой торговли: Валютный рынок. Валюта как биржевой товар.

В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.

Валютная биржа – постоянно действующий организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения.

Валютный рынок состоит из: биржевого и межбанковского рынков. Функции валютного рынка:

1) обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2) формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

3) инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

Валюта – все иностранные денежные единицы, выраженные в них ценные бумаги, средства платежа, а также драгоценные металлы. Биржевая торговля иностранной валютой может быть организована лишь в том случае, если валюта является свободно конвертируемой, т. е. отсутствует государственное ограничение на ее куплю-продажу населением и организациями.

Операции с валютой делятся на следующие виды:

1) Кассовые (сделки «спот») – сделка, при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту сразу, как правило, не позднее чем через два рабочих дня после платежа в национальной валюте.

2) Срочные:

– форвардные – продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки;

– фьючерсные – срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок;

– опционные – сделка между покупателем опциона и продавцом валюты, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

3) Операции «своп» – наличная покупка иностранной валюты в обмен на отечественную валюту с обязательством последующего выкупа.

7.            Базисные рынки биржевой торговли: Товарный рынок.

В зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.

Товарные биржи относятся к торговым посредническим структурам и представляют собой организованные рынки биржевых товаров, с установленными правилами торговли. Товарный рынок – это сфера товарного обмена, где проявляются отношения по поводу купли-продажи товаров и имеет место конкретная хозяйственная деятельность, связанная с реализацией товаров.

Товарный рынок состоит из товаров:

1) Производственного потребления (рынок средств производства – совокупность средств и предметов труда, используемых в процессе производства материальных благ).

2) Личного потребления (рынок предметов потребления):

– продовольственных товаров;

– непродовольственных товаров.

Роль товарного рынка определяется следующими факторами:

1) рациональное сосредоточение и концентрация товарных ресурсов;

2) качество и конкурентоспособность товаров, влияющих на спрос и предложение;

3) приспособление структуры производимых товаров и их объема через цены к платежеспособному спросу;

4) оздоровление рыночной среды путем освобождения ее от убыточных предприятий.

Развитие товарных рынков привело к разделению их на рынки реального товара и рынки прав на товар.

8.         Субъекты рынка ценных бумаг. Деятельность по организации торговли как вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Субъекты РЦБ:

1) эмитенты (лица, привлекающие денежные средства, путём выпуска (эмиссии) ценных бумаг);

2) инвесторы (государство, корпоративные, коллективные инвесторы, физические лица – лица, имеющие временно свободные денежные средства, заинтересованные в их приумножении, путём приобретения цен бумаг);

3) профессиональные участники (физические и юридические лица, для которых работа на РЦБ является профессиональным видом деятельности). Профессиональные участники обеспечивают функционирование инфраструктуры РЦБ. Законодательством «о РЦБ» установлено 7 видов профессиональной деятельности: брокерская; дилерская; по доверительному управлению; клиринговая; депозитарная; по ведению реестра ценных бумаг; по организации торговли на РЦБ.

4) Саморегулируемые организации – некоммерческие организации созданные профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе.

Деятельность по организации торговли на РЦБ – это деятельность предоставляющая услуги непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, между участниками РЦБ.

9.             Сущность, виды и экономическая оценка целесообразности сделок на фондовой бирже.

Биржевая сделка – это взаимное согласие о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которая достигается участниками в ходе биржевой торговли.

При заключении сделки на бирже необходимо учитывать 4 ее стороны:

1) организационную – показывает порядок к действию и исполнению документов при заключении сделки;

2) экономическая – она указывает на цель заключения сделки, ее эффективность и риски, которые следует учитывать при заключении сделки;

3) правовая – устанавливает права и обязанности сторон по сделки и их имущественную ответственность;

4) этическая – отражает общественные отношения к сделке, т.е. это сторона отражает степень доверия к сделкам с биржевым товаром.

 

Сделки на фондовой бирже делятся в зависимости от срока их исполнения на:

 

1) Кассовые – исполнение немедленно.

 

2) Срочные – по которой продавец обязуется определить ЦБ к установленному сроку, а покупатель принять и оплатить в течение 3-х месяцев со дня заключения сделки. Срочные сделки различаются в зависимости от цены, по которой будет происходить расчет:

 

– по рыночной цене на момент заключения сделки;

 

– по рыночной цене на момент исполнения сделки.

 

Инвестор в условиях свободы экономического выбора покупает только такие активы, которые обеспечивают ему наивысшее из альтернатив наращивание капитала (доходность) при устраивающем его уровне риска. Заемщик – эмитент для привлечения денег инвестора готовит проспект эмиссии с обоснованием целесообразности, т.е. обещает высокую доходность и низкий риск.

10.          Листинг ценных бумаг. Экономический смысл процедуры. Оценка эффективности листинга.

Листинг – это зачисление ценных бумаг, в котировальный список. Для эмитента листинг представляет ряд преимуществ:

1) повышение ликвидности цен бумаг;

2) преимущества при получении банковских кредитов;

3) устойчивая позиция на РЦБ.

Листинг привлекателен, т.к. понижает вероятность мошенничества и злоупотребления; обеспечивает достоверной и своевременной информацией об эмитенте (фондовая биржа однако не гарантирует доходности инвестиций). Правила прохождения листинга и перечень документов предоставляемых  эмитентом устанавливают сами биржи.

Процедура листинга включает этапы:

1) Предварительный – состоит в том, что биржа вырабатывает требования, предъявленные к эмитенту к его ЦБ.

2) Экспертиза

3) Соглашение о листинге

4) Поддержание листинга

5) Делистинг – исключение из списка, если:

– эмитент объявлен банкротом;

– выявлено несоответствие ценных бумаг минимальным требованиям листинга;

 

– эмитент сам подаёт заявление об исключении;

 

– не предоставлен ежегодный отчёт, в предусмотренные сроки или эмитентом дана не полная информация о себе.

 

Процедура листинга ЦБ включает в себя прелистинг – определятся принципиальная возможность проводить листинг ЦБ данного эмитента. Факт прелистинга не разглашается.

11.       Профессиональные участники рынка ценных бумаг в биржевом обращении ценных бумаг.

Профессиональные участники – физические и юридические лица, для которых работа на РЦБ является профессиональным видом деятельности. Профессиональные участники обеспечивают функционирование инфраструктуры РЦБ. Законодательством «о РЦБ» установлено 7 видов профессиональной деятельности:

1) Брокерская – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а так же доверенности на совершение таких сделок (при отсутствии указания на полномочия поверенного или комиссионера в договоре).

2) Дилерская – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт, путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг, с обязательством покупки и продажи этих цен бумаг по объявленным ценам.

3) По доверительному управлению – осуществляется от своего имени за вознаграждение в течении определённого срока доверительного управления переданными во владение, но принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица (или указанных этим лицом 3-их лиц) ЦБ и денежными средствами.

4) Клиринговая – деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним.

5) Депозитарная – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг учёту и переходу прав на ценные бумаги.

6) По ведению реестра ценных бумаг – сбор, обработка их хранение и предоставление доказательств, составляющих  систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

7) По организации торговли на РЦБ – это деятельность предоставляющая услуги непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, между участниками РЦБ.

12.           Брокерская и дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами на организованном рынке ценных бумаг.

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а так же доверенности на совершение таких сделок (при отсутствии указания на полномочия поверенного или комиссионера в договоре). Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером (помогает клиентам за вознаграждение покупать и продавать бумаги).

 

По договору поручения брокер действует в качестве поверенного, т.е. заключает  сделку от имени клиента, и за счёт клиента. По договору комиссии брокер действует в качестве комиссионера, т.е. заключает сделку от своего имени, но за счёт клиента.

 

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт, путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг, с обязательством покупки и продажи этих цен бумаг по объявленным ценам. Таким образом дилеры (профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность) формируют уровень цен на организационном РЦБ.

 

Деятельность по доверительному управлению – осуществляется от своего имени за вознаграждение в течении определённого срока доверительного управления переданными во владение, но принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица (или указанных этим лицом 3-их лиц):

 

1) ценных бумаг;

 

2) денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

 

3) денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

13.          Депозитарная деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг учёту и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

 

Между клиентом и депозитарием заключается депозитарный договор – основание для возникновения прав и обязанностей клиента (депонента) и депозитария, при оказании депозитарных услуг клиенту. Депозитарный договор заключается в письменном виде и содержит:

 

1) предмет договора;

 

2) существенные условия (в т.ч. обязанности депозитария; порядок оказания депозитарных услуг; сроки их выполнения; формы отчётности; размер и порядок оплаты услуг и т.д.).

 

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, обработка их хранение и предоставление доказательств, составляющих  систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Данным видом деятельности может заниматься только юридические лица. Юридическое лицо, осуществляющее данный вид деятельности не в праве осуществлять сделки с ценными бумагами, зарегистрированными в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.

 

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра.

14.       Деятельность по определению взаимных обязательств на организованном рынке ценных бумаг.

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним.

 

Клиринговая организация – профессиональный участник рынка, которому предоставляется право учета сделок, осуществляемых участниками операций с ценными бумагами, с целью проведения взаиморасчетов.

 

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основании лицензии и договора с участникам РЦБ. Клиринговой организации запрещено заниматься иной профессиональной деятельностью на РЦБ кроме деятельности в организации торговли и депозитарной деятельностью. Клиринговая организация осуществляет расчеты по сделках с ценными бумагами, обязана сформировать специальные фонды для уменьшения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами (минимальный размер специальных фондов устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (в настоящее время Федеральной службой по финансовым рынкам) по согласованию с ЦБ РФ).

15.           Виды заявок на совершение сделок на фондовой бирже.

Существуют различные виды заявок, которые соответствуют различным целям инвестора.

 

Любая заявка является Day Order (Дневная заявка). Она действительна в течение текущего рабочего дня и автоматически снимается, если не была исполнена. Также заявка может быть выставлена как открытая заявка, которая остается активной, пока не будет исполнена или отменена по поручению клиента.

 

Виды заявок:

 

1) Рыночная заявка – это наиболее простой вид заявки. В ней не требуется установление цены, и заявка будет исполнена по текущей цене, которая была на момент постановки заявки. Эта заявка всегда будет исполнена, но инициатор не может точно знать по какой цене будет выполнена заявка.

 

2) Лимитированная заявка – используется, когда инвестор желает купить или продать ценные бумаги по какой-то конкретной цене. Лимитированная заявка на покупку может быть исполнена по указанной цене или ниже, и лимитированная заявка на продажу может быть исполнена по указанной цене или выше.

3) Стоп заявка (на покупку, на продажу) – становится рыночной заявкой на покупки или продажу, когда рыночная цена достигла или прошла какую-то указанную заранее цену. Эта цена, которую указывает инвестор, называется стоп цена. Если заявка стала активной, то ее исполнение гарантированно, но не гарантированна цена исполнения.

 

4) Лимитированная стоп заявка (на покупку, на продажу) – похожа на стоп заявку в том, что стоп цена – цена активации заявки. Однако после активации лимитированная стоп заявка становится лимитированной заявкой на покупку или продажу и может быть исполнена только по указанной цене или лучше. Это комбинация стоп заявки и лимитированной заявки. Лимитированная стоп заявка исключает риск стоп заявки, когда инвестору не гарантируется цена исполнения, но появляется риск, когда заявка может вообще не исполнена. Инвестор может «упустить рынок».

16.          Информационная инфраструктура организованного рынка ценных бумаг.

Раскрытие информации (на рынке ценных бумаг) – система осуществляемых эмитентами мероприятий, направленных на информирование акционеров, государственных органов и других участников рынка ценных бумаг о своем финансово-экономическом положении, предпринимаемых действиях и других сведениях, предусмотренных законодательством РФ и нормативными актами об акционерных обществах, рынке ценных бумаг и эмиссии ценных бумаг.

 

Раскрытие информации может осуществляться путем:

 

1) Публикации сведений в ленте новостей, сети Интернет, средствах массовой информации.

 

2) Направления информации в соответствующие органы государственной власти.

 

3) Направления информации в адрес акционеров эмитента, участников рынка ценных бумаг.

 

4) Предоставления доступа к сведениям, хранящимся по месту нахождения эмитента или иному адресу.

 

Информационную инфраструктуру составляют:

 

1) Информационные и аналитические агентства.

 

2) Аналитические издания и деловая пресса.

17.       Функционирование валютной биржи.

Валютная биржа – постоянно действующий организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Валютный рынок состоит из: биржевого и межбанковского рынков.

Биржевые торги на валютной бирже проводятся в соответствии с Уставом биржи, а также законодательством РФ, регулирующим проведение валютных операций. Валютная биржа является закрытой. Право участвовать в торгах на ней имеют ее учредители, а также организации, принятые в члены биржи.

Участникам торгов разрешено осуществлять операции двух видов:

– от своего имени по поручению клиентов;

– от своего имени и за свой счет.

Операции с валютой делятся на следующие виды:

1) Кассовые (сделки «спот») – сделка, при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту сразу, как правило, не позднее чем через два рабочих дня после платежа в национальной валюте.

2) Срочные:

– форвардные – продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки;

– фьючерсные – срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок;

– опционные – сделка между покупателем опциона и продавцом валюты, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

3) Операции «своп» – наличная покупка иностранной валюты в обмен на отечественную валюту с обязательством последующего выкупа.

18.           Сущность, виды и экономическая оценка целесообразности сделок на валютной бирже.

Валютная биржа – постоянно действующий организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Биржевая сделка – соглашение о купле-продаже, взаимной передаче прав и обязанностей между участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе торгов.

 

Виды сделок с валютой:

 

1) Кассовые (сделки «спот») – сделка, при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту сразу, как правило, не позднее чем через два рабочих дня после платежа в национальной валюте.

 

2) Срочные:

 

– форвардные – продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки;

 

– фьючерсные – срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок;

 

– опционные – сделка между покупателем опциона и продавцом валюты, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

 

3) Операции «своп» – наличная покупка иностранной валюты в обмен на отечественную валюту с обязательством последующего выкупа.

 

Значение валютного рынка:

 

1) обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

 

2) формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

 

3) инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

19.          Механизм заключения сделок с валютой.

Сделки с валютой могут совершаться как на биржевом, так и внебиржевом (межбанковском) валютном рынке. Биржевые торги на валютной бирже проводятся в соответствии с Уставом биржи, а также законодательством РФ, регулирующим проведение валютных операций. Валютная биржа является закрытой. Право участвовать в торгах на ней имеют ее учредители, а также организации, принятые в члены биржи.

 

Участникам торгов разрешено осуществлять операции двух видов:

 

– от своего имени по поручению клиентов;

 

– от своего имени и за свой счет.

 

Порядок заключения валютных сделок на бирже представлен следующим образом:

1) Клиент принимает решение о покупке или продаже иностранной валюты и выбирает участника торгов, через которого будут осуществляться сделки.

2) Соглашение между клиентом и участником торгов.

3) Блокирование средств клиента для выполнения сделок.

4) Формирование заявки клиента. Для покупки (или продажи) иностранной валюты клиент представляет участнику торгов заявку.

5) Открытие в уполномоченном банке специального счета клиента.

6) Заявка участника торгов на покупку и (или) продажу иностранной валюты.

7) Биржевой торг на валютной бирже проводится в форме аукциона, который ведет курсовой маклер. В его обязанности также входит определение текущего курса иностранной валюты к рублю.

8) Регистрация операций по купле-продаже.

9) Расчет по сделкам.

20.       Функционирование товарной биржи.

Товарные биржи относятся к торговым посредническим структурам и представляют собой организованные рынки биржевых товаров, с установленными правилами торговли. Товарный рынок – это сфера товарного обмена, где проявляются отношения по поводу купли-продажи товаров и имеет место конкретная хозяйственная деятельность, связанная с реализацией товаров.

Товарный рынок состоит из товаров:

1) Производственного потребления (рынок средств производства – совокупность средств и предметов труда, используемых в процессе производства материальных благ).

2) Личного потребления (рынок предметов потребления):

– продовольственных товаров;

– непродовольственных товаров.

При проведении операций с товарами на бирже предусмотрены:

1) Сделки с реальным товаром:

– сделки с немедленной поставкой (с коротким сроком поставки);

– форвардные или срочные сделки, т.е. взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки;

2) Сделки без реального товара (фьючерсные, опционные).

При этом используется один из методов ведения биржевого торга:

1) публичная торговля – это когда сделка заключается путем выкриков, дублируя сигналами рукой;

2) торговля шепотом имеет ограниченное распространение, в основном в странах Юго-Восточной Азии и Японии.

Товарная биржа – это добровольное объединение юридических и (или) физических лиц для гласных публичных торгов товарами в определенном месте, в определенное время по заранее установленным правилам.

 

Товарная биржа является юридическим лицом, осуществляющим свою деятельность, включая внешнеэкономическую, на основе хозяйственной самостоятельности в соответствии с настоящим Законом и уставом биржи.

Биржи могут создавать союзы, ассоциации, иные объединения.

Запрещается создание биржевых союзов, ассоциаций и иных объединений и заключение между биржами соглашений, имеющих своей целью ликвидацию либо ограничение конкуренции в биржевой деятельности.

Основными задачами и функциями товарной биржи являются:

· создание условий для проведения биржевых торгов;

· регистрация биржевых сделок;

· выявление спроса и предложения товаров;

· котировка и ее публикация;

· изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен;

· формирование биржевой инфраструктуры.

Биржа не имеет права на деятельность, непосредственно не связанную с организацией и проведением биржевой торговли, а также не имеет права вкладывать свой капитал в небиржевые коммерческие структуры.

Товарная биржа может создаваться в любой организационно-правовой форме.

Учредителями товарной биржи могут быть юридические и (или) физические лица. Суммарная доля иностранных учредителей не должна превышать 25 процентов.

Товарная биржа действует на основании устава.

21.           Сущность, виды и экономическая оценка целесообразности сделок на товарной бирже.

Биржевая сделка – взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установленном порядке и отражается в биржевом договоре.

Биржевой операцией признаётся соглашение, которое отвечает совокупности указанных ниже условий:

а) если она представляет собой куплю-продажу, поставку и обмен товаров, допущенных к обороту на товарной бирже;

б) если ее участниками есть члены биржи;

в) если она представленная в регистрацию и зарегистрирована на бирже не позднее следующего за осуществлением соглашения дня.

Содержание биржевого соглашения (за исключением наименования товара, количества, цены, места и срока выполнения) не подлежит разглашению. Соглашение считается заключенным с момента его регистрации на бирже.

Любая сделка имеет следующую принципиальную схему, охватывающую ее жизненный цикл:

1) введение заявок в систему биржевой торговли,

2) заключение сделки – сделки могут заключаться непосредственно между продавцом и покупателем т.е. напрямую или через посредника,

3) сверка параметров сделки – необходима при заключении неутвержденной сделки (совершаемая по телефону или устно). Утвержденные сделки (совершаемые в письменной форме) не требуют дополнительного согласования условий,

4) взаиморасчеты,

5) исполнение сделки.

В зависимости от объекта торга бывают:

1) Сделки с реальным товаром:

– сделки с немедленной поставкой (с коротким сроком поставки);

– форвардные или срочные сделки, т.е. взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки;

2) Сделки без реального товара (фьючерсные, опционные).

Также можно классифицировать сделки в зависимости от вида товара:

1) Сделки с товарами производственного потребления (средства и предметов труда).

2) Сделки с товарами личного потребления (рынок предметов потребления):

– продовольственных товаров;

– непродовольственных товаров.

Роль сделок на товарном рынке:

1) рациональное сосредоточение и концентрация товарных ресурсов;

2) качество и конкурентоспособность товаров, влияющих на спрос и предложение;

3) приспособление структуры производимых товаров и их объема через цены к платежеспособному спросу;

4) оздоровление рыночной среды путем освобождения ее от убыточных предприятий.

Закон РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I “О товарных биржах и биржевой торговле”.

22.          Техника проведения биржевого торга и расчеты по сделкам на товарной бирже.

Основа биржевой торговли остается не изменой до сих пор, остались требования, что сделки должны совершаться в определенном месте – биржевом зале. В биржевой «яме» (для заключения сделок по каждому товару, отводится участок в большом зале, пол которого ниже, чем пол самого зала) торговля ведется в строго определенное время и называется биржевой сессией.

 

Мировая практика выработала 2 метода ведения биржевого торга:

 

1) публичная торговля – это когда сделка заключается путем выкриков, дублируя сигналами рукой;

 

2) торговля шепотом имеет ограниченное распространение, в основном в странах Юго-Восточной Азии и Японии.

 

Процедура биржевого торга сложившаяся на товарных рынках России имеет следующий вид: маклер зачитывает наименование товара и его цену при поступлении заявок, брокер проявляет интерес к товару путем возгласа или поднятием руки.

 

Брокер продавец и брокер покупатель, проявляя интерес к товару, оговаривают между собой детали сделки, после достижения соглашения брокеры подписывают заявку в которой указан товар, с этого момента сделка считается заключенной.

 

Подписанная двумя сторонами заявка передается маклеру, который регистрирует ее совершение своей подписью и проставляет время и дату регистрации, после этого оператор вводит информацию о сделке в банк данных биржи.

23.           Биржевые индексы.

Биржевые индексы (фондовые индексы) – это специальные математические показатели отражающие динамику курса фондового рынка, секторов рынка или иной репрезентативной группы активов (ценных бумаг, товаров или деривативов), обращающихся на рынке. На рынке Форекс, как и на фондовой бирже, также есть индексы, например индекс доллара США.

Российские биржевые индексы

Российские биржевые индексы РТС (биржа RTS)- Индекс РТС и семейство РТС, фьючерсный контракт на индекс РТС.

Биржевые индексы ММВБ (биржа MICEX) – Индекс ММВБ и фьючерс на него, Индекс ММВБ и РТС.

Все фондовые индексы рассчитываются как средняя величина из цен ценных бумаг, корпорации, включенных в выборку. Разработчики индексов применяют следующие методы расчета средней величины:

1) метод простой средней арифметической (рассчитывается индекс Доу-Джонса):

I=(P1+P2+…+Pn)/n, где: P1, P2…Pn – цены акций корпорации,  n – количество исследуемых акций.

2) метод средней геометрической (так рассчитывается FT и VLCA):

I=(n)KOREN(P1+P2+…+Pn)

3) метод средней арифметической взвешенной (так рассчитывается индекс S&P):

I=(P1*n1+P2*n2+…+Pk*nk)/(n1+n2+…+nk), где: P1, P2…Pn – цены акций, n1+n2+…+nk – число акций (объем продаж).

Большинство индексов взвешивается по капитализации, т.е. изменение цены компании умножается на её размер (капитализацию). Такое взвешивание ведёт к тому, что крупные компании воздействуют на индекс существеннее, чем мелкие.

Индекс, показывающий определённую комбинацию переменных, таких как цена и число акций, в статистике называется композитным числом.

Биржевые индексы делятся на две основные категории: индексы с широкой и узкой базой.

Широкие биржевые индексы отражают состояние большого числа акций и, как правило, также учитывают показатели «голубых фишек» (blue chip). Узкие фондовые индексы охватывают какую-либо часть рынка и характеризуют состояние лишь сегментов рынка.

Применение биржевых индексов

Применение биржевых индексов для анализа рынка, трейдинга и сравнения эффективности инвестиционных стратегий:

– ни одна компания не может быть длительно оторвана от экономического состояния страны, своей отрасли, сопоставление динамики биржевых цен отдельной акции с состоянием широкого и/или узкого биржевого индекса может подсказать трейдеру будущее поведение акций компании;

– сравнение узких индексов, отражающих биржевые цены акций крупных и мелких компаний;

– соотнесение между собой индексов различных стран или секторов биржевого рынка;

– сопоставление работы фонда (или портфеля) с биржевыми или иными индексами так, что это позволяет оценить достижение управляющего фондом в сравнении с бенчмарк (benchmark – базовым индексом).

Многие биржевые индексы являются базисом для фьючерсов и опционов. Деривативы на биржевые индексы в первую очередь используют для кратко- и среднесрочной торговли или хеджирования (включая страхование валютных рисков). Работают с индексными фьючерсами и опционами, как частные, так и международные институциональные инвесторы.

24.           Фундаментальный анализ в биржевой торговле.

Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стоимость ЦБ. Он призван ответить на вопрос, какую бумагу следует купить или продать, а технический анализ – когда это следует сделать.

 

Заказчиком является инвестор, исполнители – консалтинговая компания. Цель – приобрести недооцененные активы с перспективой роста фондовой активности. Этот анализ используется при стратегическом инвестировании. Объектом анализа является эмитент (кто выпускает этот актив)

 

Этапы анализа:

 

1. Изучается инвестиционная привлекательность страны (законодательство, политическое и экономическое состояния, уровень инфляции, безработица, наличие рыночной инфраструктуры).

2. Изучается отрасль (экономическая активность, динамика спроса и предложения соответствующей продукции на рынке, импорт аналогичной продукции, рост активов).

3. Изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет финансовых коэффициентов позволяет определить финансовое состояние предприятия. Показатели: платежеспособность, финансовая устойчивость, показатель деловой активности (коэффициент оборачиваемости запасов, собственных средств), показатель рентабельности.

 

Находятся предприятия, у которых все хорошо, но есть какой-то недостаток (например, нет заказов) и поэтому рыночная стоимость акций неоправданно занижена. Информацию получают от человека, который владеет хотя бы 1% акций этого предприятия и поэтому получает всю информацию об эмитенте.

 

Приобретение контрольного пакета акций такого предприятия и смена совета директоров через собрание акционеров позволит поднять рыночную стоимость активов.

25.          Технический анализ на биржевом рынке.

Технический анализ – когда следует купить или продать ЦБ.

 

Технический анализ – метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени.

В рамках технического анализа определена следующая классификация:

– графический метод;

– методы использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию;

– теория циклов (занимается циклическими колебаниями не только цен, но и природных явлений);

– вероятностные методы (используют теорию вероятностей и математической статистики);

– аналитический метод (основан на использовании чисел Фибоначчи).

Источники информации: графики изменения цен на товары, графики объема операции (количество товаров, деньги); незакрытые контракты – фьючерсы.

Прогнозирование основано на:

1. История повторяется (можно найти аналогию с прошлым, понимание будущего лежит в изучении прошлого).

2. Цены двигаются направленно. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов для использования в торговле. Выявляются тренды (закономерные изменения цен). Их 3 вида: медвежье падение – движение цены вниз; бычий подъем – движение цены вверх; боковой тренд – цены практически не двигаются. Тренд должен подтверждаться другими индикаторами: фондовыми индексами, объемами сделок, информацией об эмитенте. Если тренд сопровождается уменьшением объема, то произойдет смена тренда.

3. Движение рынка учитывает все. Любой фактор, влияющий на цену, заранее учтен и отражен в ее графике. Поэтому изучение графика цен – все, что требуется для прогнозирования.

На основе информации инвестор принимает решение о моменте покупки и продажи бумаги.

26.           Кассовые и срочные сделки.

Все биржевые сделки, в зависимости от срока исполнения договора, можно классифицировать на кассовые и срочные. ЗАКОН РФ от 20.02.1992 N 2383-1 “О ТОВАРНЫХ БИРЖАХ И БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ”

Кассовые сделки – сделки с немедленным сроком исполнения договора. Кассовые сделки в литературе часто называются сделками СПОТ. Они совершаются “в форме купли-продажи немедленно и за наличные деньги с вручением бумаг из рук продавца в руки покупателя. Необходимо отметить, что “немедленный срок исполнения” кассовых сделок носит условный характер и реально на бирже таких сделок не заключают. Немедленная поставка биржевого актива происходит не сразу после получения встречного исполнения обязательства, т.е. уплаты денег за биржевой товар, а спустя несколько дней, через небольшой промежуток времени, указанный в правилах бирж. Действительно, при кассовой сделке может потребоваться значительное время для исполнения договора, что может быть обусловлено наличием установленного порядка, к примеру соблюдением установленной процедуры передачи именных ценных бумаг и т.д. Сроки поставки по кассовым сделкам устанавливаются самими биржами. В пункте 15.8 Правил проведения торгов по ценным бумагам на ММВБ говорится, что “продавец осуществляет поставку ценных бумаг на счет депо покупателя в депозитарии на пятый рабочий день после даты заключения сделки”. Аналогичную трактовку кассовых сделок дает и Центральный банк РФ, указывая, что исполнение кассовой сделки осуществляется сторонами не позднее второго рабочего дня после дня ее заключения. Фактически, как и при срочных сделках, при кассовых сделках также момент заключения договора отстает от момента его исполнения, но, в отличие от срочных сделок, этот срок достаточно короткий. Кроме того, особенность кассовых сделок заключается в том, что по кассовым сделкам происходит именно реальная поставка биржевого актива, тогда как по срочным сделкам в 97% случаев договор исполняется взаиморасчетом между сторонами. Кассовые сделки служат преимущественно действительному спросу, сделки на срок – спекуляции.

Срочные сделки в литературе называются также деривативами, или производными инструментами. Срочные сделки характеризуются тем, что момент заключения сделки и момент ее исполнения не совпадают, исполнение обязательства по таким сделкам отстает от заключения во времени. Именно в этом и заключается отличие срочных сделок от кассовых. Промежуток времени между заключением договора и его исполнением у срочных сделок намного больше, нежели у кассовых. Об этом говорит и указание Центрального банка – “исполнение кассовой сделки осуществляется сторонами не позднее второго рабочего дня после дня ее заключения”, а “исполнение срочной сделки осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня ее заключения”.

Группа срочных сделок, в свою очередь, может быть разделена на три подгруппы.

1. Расчетные срочные сделки – сделки, исполнение которых осуществляется исключительно путем взаиморасчета между контрагентами. По таким сделкам сторона договора обязуется выплатить разницу между договорной ценой и котировочной биржевой, сформированной к сроку исполнения договора.

2. Поставочные срочные сделки – сделки, исполнение которых осуществляется путем реальной поставки биржевого актива через определенный срок, установленный биржей, по цене, определенной в момент заключения договора. Круг предметов такой сделки уже, чем у сделки на разницу, т.к. реальная поставка финансовых, погодных и президентских индексов невозможна, и они не могут выступать предметом поставочных срочных сделок.

3. Комбинированные срочные сделки – это сочетание двух предыдущих срочных сделок. Такую возможность дает действующее российское законодательство. Так, пункт 2.4 Постановления ФКЦБ N 9 говорит о возможности заключения расчетного фьючерсного контракта, сторона по которому может изменить условия поставки и превратить расчетный фьючерсный контракт в поставочный, и наоборот – изменить поставочный фьючерсный контракт на расчетный.

27.           Фьючерская и опционная торговля на бирже.

Фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент в будущем по цене, установленный сторонами сделки в период ее заключения. Фьючерсный контракт – это тот же форвардный контракт, но обладающий рядом дополнительный свойств:

 

1. Это биржевые контракты, которые заключаются только на биржах, в то время как форвардные контракты могут заключаться и на внебиржевом рынке.

2. Это стандартные контракты по форме и содержанию, но не по цене.

3. Исполнение и все расчеты по контракту гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу.

4. Фьючерский. контракт имеет своей целью не куплю-продажу биржевого товара, а получение прибыли от сделок на фьючерсном рынке. За счет стандартизации достигается резкое ускорение процесса заключения сделки, увеличение числа заключаемых сделок, упрощение расчетов по ним.

 

Опционная сделка – это особая биржевая сделка, содержащая условие, в соответствии с которым один из участников приобретает право покупки или продажи определенной ценности по фиксированной цене в течение установленного периода, выплачивая другому участнику денежную премию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права. Держатель опциона может либо исполнить контракт, либо не исполнить, либо продать его другому лицу.

 

Объектом опциона может быть как реальный товар, так и ЦБ или фьючерсные контракты. По технике осуществления различают 3 вида опционов:

 

– опцион с правом покупки или на покупку (колл);

– опцион с правом продажи или на продажу (пут);

– двойной опцион.

 

Размер премии при прочих равных условиях зависит от срока окончания действия опциона: чем он продолжительнее, тем премия больше. В этом случае продавец опциона подвержен большему риску, а для покупателя опциона больший срок действия имеет большую страховую ценность, чем при малом сроке действия опциона.

28.          Биржевые стратегии.

Любая биржевая стратегия основывается на использовании разницы в ценах для получения заданного (хеджевого) или спекулятивного (обычно неограниченного) дохода.

Биржевая стратегия может строиться на основе разновременности покупки и продажи фьючерсного контракта и на основе одновременности этих операций.

С точки зрения вида рынка биржевые стратегии могут быть:

– внутрирыночные это стратегии, которые осуществляются на рынке данного вида фьючерсного контракта. Если этот рынок сосредоточен на одной бирже, то он всегда внутрибиржевой. Если рынок данного вида фьючерсного контракта имеется на нескольких биржах, то возможны межбиржевые стратегии;

– межрыночные это стратегии, которые проводятся одновременно на рынках разных фьючерсных контрактов, ценообразование на которые осуществляется сходным образом, т. е. зависит от влияния одинаковых факторов, или когда цена одного актива зависит от цены другого актива.

Стратегия разновременности покупки и продажи фьючерсных контрактов – это обычная спекулятивная стратегия: купить дешевле, а потом продать дороже или, наоборот, сначала продать фьючерсный контракт, а потом его выкупить по более низкой цене.

Стратегия одновременной покупки и продажи фьючерсных контрактов основывается на том, что движение цен в пространстве, во времени разные, но взаимосвязанные активы, обычно не совпадает по своей скорости, а в ряде случаев может различаться и по направлениям. И если правильно спрогнозировать эти изменения цен, то можно получить прибыль от проведения соответствующей стратегии на рынке.

Наиболее типичными стратегиями на рынке фьючерсных контрактов, основанных на ценных бумагах, являются следующие: покупка (продажа) фьючерсного контракта с одним сроком поставки и одновременная продажа (покупка) этого же контракта с другим сроком поставки.

Обратная стратегия имеет место, если цена фьючерса с дальним сроком поставки возрастет быстрее, чем с ближним.

Возможны и более сложные варианты стратегии на соответствующую динамику цены: одновременная покупка (продажа) контракта на ранний месяц, продажа (покупка) двух контрактов на средний месяц и покупка (продажа) одного контракта на дальний месяц; покупка (продажа) фьючерсного контракта на одной бирже и продажа (покупка) такого же фьючерсного контракта (т. е. на тот же актив с тем же сроком исполнения) на другой бирже. Данная стратегия основывается на различиях в динамике цен на разных биржах. О применимости фьючерсных стратегий на российском рынке говорит пока рано. Хотя бы только потому, что цены на фьючерсы и цены на активы, которые лежат в базисе этих контрактов идут почти вровень, что не дает участникам даже почувствовать разницу между фьючерсным рынком и рынком базисных активов. Вообщем, можно сказать, что основными игроками на российском фьючерсном рынке являются пока спекулянты.

29.           Роль и участие банков в биржевой торговле

Коммерческий банк является одним из участников фондового рынка, который в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности и решает, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ЦБ или проводить иные операции с ними.

 

Целями проводимых банком операций с ЦБ являются:

 

– формирование увеличение капитала;

– привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях;

– получение денежных доходов от операций с ЦБ и прибыли от инвестиций в фондовые инструменты;

– участие в уставном капитале АО для контроля над собственностью;

– использование ЦБ в качестве залога.

 

Основными фондовыми операциями банков являются: брокерские операции, эмиссия, управление инвестициями и фондами; депозитарная деятельность; учет векселей, хранение, кредитование под залог ЦБ, дилерская деятельность, консультационная деятельность.

 

Особое место занимает выдача гарантийных обязательств. Банки могут давать гарантии по размещению ЦБ в пользу третьих лиц и банки за это получают вознаграждение.

 

Банки работают не только со своим капиталом, но и со счетами клиентов. Банки оказывают брокерские услуги по размещению средств клиента на рынке ЦБ с целью расширения клиентуры, получения кредита под залог ЦБ, приобретенных на средства клиентов.

 

Фондовые операции банков осуществляются с учетом определенных правил:

 

– Операции должны проводиться на основе лицензий и лишь сертифицированными специалистами;

– Фондовые операции не должны противоречить действующему законодательству;

– Банки не могут выполнять функции инвестиционных фондов;

– Банки не могут заниматься депозитарной деятельностью, если они не являются участниками национальной депозитарной системы.

30.           Свобода экономического выбора участников биржевой торговли, как условие функционирования бирж.

Экономический смысл рынка ценных бумаг состоит в том что инвестор вложивший деньги в бумажные активы должен иметь свободу экономического выбора, т.е. возможность в любой момент избавиться от этих активов и получить обратно деньги.

Свобода экономического выбора означает, что покупатель, продавец и посредники – профучастники рынка (брокеры, дилеры) поступают рационально и руководствуются только критериями экономической целесообразности (доходность, риск, время окупаемости операции).

 

Инвестор в условиях свободы экономического выбора покупает только такие активы, которые обеспечивают ему наивысшее из альтернатив наращивание капитала (доходность) при устраивающем его уровне риска. Заемщик-эмитент для привлечения денег инвестора готовит проспект эмиссии с обоснованием целесообразности, т.е. обещает высокую доходность и низкий риск.

 

Стратегии на рынке ценных бумаг:

 

1) Покупка инвестором в условиях свободы экономического выбора инвестиционно привлекательных активов.

 

2) Покупка недооцененных активов с перспективой роста рыночной стоимости.

 

3) Диверсификация и портфельное инвестирование.

 

4) Хеджирование.

 

5) Спекуляция, арбитражные сделки.

 

6) Поиск эмитентов с помощью фундаментального анализа.

 

7) Использование технического анализа для принятия решений о времени покупки и продажи.

 


Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked with *

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Pin It on Pinterest

Яндекс.Метрика