Hi! My name is Damir. I’m co-founder at IFAB.ru and i’m pretty good at these scary things

  • Startups
  • E-Commerce
  • Process development
  • Process implementation
  • Project management
  • Financial modeling
  • Business strategy

You can reach me out via these networks

Are you hiring? Check out my CV

My CV page

Иностранные инвестиции. Ответы к экзамену

Иностранные инвестиции.

Вопросы на 2007/2008 уч.год

 

 

  1. Сущность и классификация иностранных инвестиций. Необходимость и цели их привлечения в экономику РФ.
  2. Особенности регулирования иностранных инвестиций на двусторонней основе и основные положения двусторонних договоров о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций.
  3. Государственная политика принимающей страны по стимулированию иностранных инвестиций. Инструменты государственного регулирования иностранных инвестиций.
  4. Общая характеристика закона «О соглашениях о разделе продукции». Участники по соглашению о разделе продукции.
  5. Условия выполнения работ в соответствии с законом «О соглашениях о разделе продукции».
  6. Раздел продукции в соответствии с законом «О соглашениях о разделе продукции».
  7. Технико-экономическое обоснование создания совместного предприятия.
  8. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки.
  9. Макроэкономические гипотезы прямых иностранных инвестиций.
  10. Государственная поддержка прямых иностранных инвестиций.
  11. Сравнительный анализ прямых и портфельных иностранных инвестиций.
  12. Национальная инвестиционная политика: стимулирование иностранных инвесторов в РФ.
  13. Факторы, определяющие экспорт капитала.
  14. Факторы, определяющие импорт капитала.
  15. Объем и структура поступления иностранных инвестиций в экономику РФ.
  16. Международные корпорации и их роль в прямом инвестировании.
  17. Определение и характеристика прочих иностранных инвестиций.
  18. Основные положения закона 1999 г. «Об иностранных инвестициях». Основные формы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ.
  19. Налоги и платежи при использовании закона «О соглашениях о разделе продукции».
  20. Лизинг как форма привлечения иностранных инвестиций в Россию (определение лизинга, виды и схема договорных отношений).
  21. Стратегические и психологические мотивы прямых иностранных инвестиций.
  22. Либерализация взаимных инвестиций в Европейском союзе и в рамках АТЭС.
  23. Основные положения по оценке международных инвестиционных проектов.
  24. Финансовый лизинг как форма привлечения иностранных инвестиций в Россию.
  25. Определение и характеристика портфельных иностранных инвестиций.
  26. Иностранные инвестиции в экономику РФ по странам-инвесторам.
  27. Оффшорные зоны и льготы, предоставляемые ими, иностранным инвесторам.
  28. Правовая природа соглашения о разделе продукции. Процедура заключения соглашения о разделе продукции.
  29. Факторы сдерживающие развитие совместных предприятий на территории РФ.
  30. Руководящие принципы для иностранных инвестиций, принятые МВФ и ВБ.

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Сущность и классификация ин.ин. Необходимость и цели их привлечения в экономику РФ,

Ин.ин. – это вложения имущественных и интеллектуальных ценностей ин.инвесторами в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли.

Экономический смысл привлечения иностранных инвестиций заключен в том, что вместе с ними в национальную экономику приносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства.

По российскому законодательству (статья 128 ГК РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся: вещи, имущество (в том числе права), интеллектуальная собственность, работы и услуги, нематериальные блага, информация.

Объектом ин.ин. выступают:

  • недвижимое и движимое имущество,

  • ценные бумаги,

  • имущественные права,

  • права на результаты интеллектуальной деят-ти (интел.собственность),

  • права на осуществление хоз.деят-ти, предоставляемые на основе закона или договора.

Классификация:

  1. по отношению к странам:
  • ин.ин. – вложение ин.капиталов в экономику данной страны,

  • зарубежные ин. – вложение отечественного капитала за рубежом;

  1. по источнику происхождения:
  • частные,

  • государственные,

  • смешанные;

  1. по характеру использования:
  • предпринимательские,

  • производственные,

  • ссудные (займы, кредиты);

  1. по способу учёта:
  • текущие, осуществляемые в течении года,

  • накопленные, объём ин. за весь период их осуществления;

  1. по степени контроля на предприятии:
  • прямые,

  • портфельные.

В качестве ин.инвестора может выступать:

  • ин.юр.лицо,

  • ин.гражданин (гражданское право и дееспособность определяются законами другого гос-ва),

  • лицо без гражданства, проживающее постоянно за пределами РФ,

  • международная организация,

  • ин.гос-ва.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику должно способствовать решению следующих проблем социально-экономического развития:

  • освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсионных предприятиях военно-промышленного комплекса;

  • продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;

  • содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала в развитие импортозамещающих производств в отдельных отраслях;

  • содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

  • создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;

  • освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;

  • содействие развитию производственной инфраструктуры.

 

  1. Особенности регулирования ин.ин. на двусторонней основе и основные положения двусторонних договоров о взаимной защите и поощрении ин.ин.

Международные договора являются приоритетными и являются частью правовой системы (ст.15 Конституции РФ).

В международной практике различают два вида двусторонних соглашений:

  1. соглашение о взаимной защите и поддержке ин.ин.

Главная цель: создать более благоприятные условия для взаимных капиталовложений по сравнению с предусмотренными специальными нормативными актами или по сравнению с другими странами.

Ключевые положения: установление иного режима ин.инвестирования и определение перечня гарантий и механизма их осуществления.

В наст.время насчитывается около 1тыс. подобных соглашений между 84 государствами (1981 года – появилось первое соглашение).

  1. соглашение об избежании двойного налогообложения (более 70 договоров, предусмотрено ст. 232, 311 НК).

Цель: достижение между гос-ми соглашения, устанавливающего их взаимные права и обязанности в налоговых отношениях.

Сферы применения соглашений:

  • доходы, получаемые физ. и юр.лицами,

  • имущество и доходы от его реализации,

  • доходы и имущество в сфере международных перевозок,

  • доходы от авторских прав, лицензий, интеллектуальной собственности.

Соответственно договора РФ регулируют отношения по таким налогам:

  • налог на доходы физ.лиц,

  • налог на прибыль,

  • налог на имущество.

Основное содержание положений и соглашений:

  1. перечисление видов налогов, регулируемых соглашением;
  2. определение круга лиц, на кот. распространяется соглашение;
  3. определение и установление условий налогообложения и видов доходов;
  4. определение способов избежания двойного налогообложения:
  • освобождение от налогообложения (в одной из стран-сторон),

  • зачёт налоговых требований,

  • предоставление ин.налогового кредита.

  1. установление порядка выполнения соглашения сторонами.

 

  1. Гос.политика принимающей страны по стимулированию ин.ин. Инструменты гос.регулирования ин.ин.

Статья 23. Разработка и реализация государственной политики в области иностранных инвестиций ФЗ “Об иностранных инвестициях в РФ”

В соответствии с Федеральным конституционным законом “О Правительстве РФ” Правительство РФ разрабатывает и реализует государственную политику в сфере международного инвестиционного сотрудничества.

Правительство РФ:

– определяет целесообразность введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РФ,

– разрабатывает законопроекты о перечнях указанных запретов и ограничений;

– определяет меры по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в РФ;

– утверждает перечень приоритетных инвестиционных проектов, указанный в статье 2 настоящего Федерального закона;

– разрабатывает и обеспечивает реализацию федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;

– привлекает инвестиционные кредиты международных финансовых организаций и иностранных государств на финансирование Бюджета развития РФ и инвестиционных проектов федерального значения;

– осуществляет взаимодействие с субъектами РФ по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;

– осуществляет контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов;

– осуществляет контроль за подготовкой и заключением международных договоров РФ о поощрении и взаимной защите инвестиций.

Гос.меры, стимулирующие отток или приток ин.ин:

  1. меры, связанные с созданием предприятий с ин.инвестициями, в т.ч:
  • запрет ин.ин. в отдельных отраслях или секторах экономики,

  • количественное ограничение числа зарубежных компаний,

  • участие иностранцев в процессах приватизации запрещено,

  • ограничения, связанные с формой инвестиций (слияние и поглощение – запрет),

  • требования к ин.инвесторам следовать нормам нац.безопасности, внешней политики, общественной морали.

  1. меры, регулирующие вопросы собственности и контроля:
  • установление предельных долей в уставном капитале (в РФ нет),

  • создание совместных предприятий с обязательным участием гос.компаний (в РФ нет),

  • регламентация типов акций,

  • ограничения на приобретение земли и недвижимости,

  • требование об обязательном участии в управлении нац.кадров,

  • право гос-ва налагать вето на определённые решения.

  1. меры, связанные с осуществлением ин.ин, в т.ч:
  • условие найма рабочей силы,

  • доступ к источникам сырья,

  • экспорт/импорт инвестиций – ограничения на фин.операции, репатриацию прибыли, рекламную деятельность, требования морали.

  1. общеэкономические меры, в т.ч:
  • налоговые,

  • кредитно-финансовые,

  • валютные,

  • таможенные и т.д.

 

  1. Общая характеристика закона «О соглашениях о разделе продукции». Участники по соглашению о разделе продукции.

Соглашения о разделе продукции чаще всего используются при освоении месторождений полезных ископаемых. Закон был принят 30декабря1995г. (с дополнениями 1998г.). Он касается всех потенциальных инвесторов, но отдельные его положения рассчитаны только на ин.инвесторов.

Данный закон устанавливает правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления российских и ин.ин., поиски, разведку минерального сырья на территории РФ, а так же на континентальном шельфе (или в пределах исключительно эк.зоны РФ на условии соглашения о разделе продукции).

Этот закон позволяет использовать для расчётов с инвесторами часть производимой продукции, которую называют «затратной» или «компенсационной».

В соглашениях о разделе продукции российская сторона может быть представлена только гос-вом:

  • Правительство РФ,

  • орган исполнительной власти субъекта РФ, на территории кот. расположен предоставляемый в пользование участок недр или др. уполномоченные ими органы,

Партнёрами могут быть:

  • российские и ин.граждане,

  • российские и ин.юр.лица,

  • объединения юр.лиц (товарищества), не имеющие статуса юр.лица и создаваемые на основе договоров о совместной деятельности.

Гос-во закл. соглашение с инвестором только на конкурсной основе. Закон устанавливает следующие принципиальные условия такого соглашения:

  • временный и возмездный характер уступки гос-вом прав пользования недрами,

  • исключительный характер предоставляемых прав, означающий, что без согласия инвестора никто, вкл. само гос-во, не вправе осуществлять на территории действия соглашения деятельность, право на кот. предоставлено инвестору,

  • право пользования недрами не даёт инвестору права собственности на недра, кот. безусловно сохраняется за гос-вом.

Возможные споры между сторонами соглашения о разделе продукции разрешаются в соответствии с условиями соглашения в судебном порядке, в арбитражном или третейском суде, в т.ч. и в международных арбитражных судах.

 

  1. Условия выполнения работ в соответствии с законом «О соглашениях о разделе продукции».
  2. Предусмотренные соглашением работы и виды деятельности (далее – работы по соглашению) выполняются в соответствии с программами, проектами, планами и сметами, которые утверждаются в порядке, определяемом соглашением.
  3. Работы по соглашению выполняются при соблюдении требований законодательства РФ, а также при соблюдении утвержденных в установленном порядке стандартов (норм, правил) по безопасному ведению работ, охране недр, окр.природной среды и здоровья населения. При этом соглашением предусматриваются обязательства инвестора по:
  • предоставлению российским юр.лицам при прочих равных условиях преимущественного права на участие в выполнении работ по соглашению в качестве подрядчиков, поставщиков, перевозчиков или в ином качестве на основании договоров (контрактов) с инвесторами;

  • осуществлению мер, направленных на предотвращение вредного влияния указанных работ на окружающую природную среду, а также по ликвидации последствий такого влияния;

  • страхованию ответственности по возмещению ущерба в случае аварий, повлекших за собой вредное влияние на окружающую природную среду;

  • ликвидации всех сооружений, установок и иного имущества по завершении работ по соглашению, а также по очистке от загрязнения территории, на которой проводились работы по соглашению.

Стороны должны предусматривать в соглашениях условие, что не менее определенной части технологического оборудования для добычи полезных ископаемых и их переработки (если предусматривается соглашением), закупаемого инвестором с последующей компенсацией затрат компенсационной долей продукции, должно производиться на территории Российской Федерации.

  1. При выполнении работ по соглашению на объектах, расположенных на территориях традиционного проживания и хозяйственной деятельности малочисленных этнических общностей, инвестор обязан принимать все необходимые меры по защите исконной среды обитания и традиционного образа жизни малочисленных этнических общностей.
  2. Организация выполнения работ по соглашению, в том числе ведение учета и отчетности в соответствии с положениями статьи 14 настоящего Федерального закона, осуществляется по поручению инвестора оператором соглашения. В качестве такого оператора, предмет деятельности которого должен быть ограничен организацией указанных работ, могут выступать создаваемые инвестором для этих целей на территории РФ филиалы или юр.лица либо привлекаемые инвестором для этих целей юр.лица, а также ин.юр.лица, осуществляющие деятельность на территории Российской Федерации. При этом инвестор несет имущественную ответственность перед государством за действия оператора как за свои собственные действия.
  3. По завершении определенных этапов поисков и разведки месторождений минерального сырья инвестор обязан возвращать участки территории, переданной ему в пользование в соответствии с условиями соглашения. Размеры возвращаемых участков, а также порядок, сроки и условия их возврата определяются соглашением.
  4. Геологическая и технико-экономическая информация по объектам, на которых проводятся работы по соглашению и намечается добыча полезных ископаемых, должна быть представлена на государственную экспертизу в порядке и объеме в соответствии с законодательством Российской Федерации.
  5. В целях координации деятельности по выполнению работ по соглашению сторонами может быть предусмотрено создание управляющего комитета, в состав которого входит равное число представителей от каждой стороны. Численный состав, права и обязанности управляющего комитета, а также порядок его работы определяются соглашением. Создание управляющего комитета должно предусматривать равное участие со стороны государства представителей федеральных органов исполнительной власти и органов исполнительной власти соответствующего субъекта Российской Федерации.

 

  1. Раздел продукции в соответствии с законом «О соглашениях о разделе продукции».

Соглашение о разделе продукции, закл. между инвестором (пользователем) и гос-вом, определяется в законе как гражданско-правовой договор, кот. обладает некот. особенностями, связанными с тем, что право пользования недрами не явл. обычным общераспространёнными товаром или вещью. Необходимость получения лицензии на право пользования недрами при этом сохраняется, но эта процедура носит регистрационный характер.

Соглашения о разделе продукции – это соглашения, по которым все расчёты между гос-ом и инвестором ведутся путём раздела произведённой продукции.

Общая доля инвестора в разделе продукции включает:

  • компенсационная продукция,

  • чистая доля в прибыли;

Общая доля гос-ва в разделе продукции состоит из:

  • выплаты инвестора за использование недр,

  • доли гос-ва в прибыли,

  • налоговые поступления.

Раздел продукции выгоден инвестору, т.к. освобождает его от необходимости платить многочисленные налоги (в России более 200). Гос-ву – получает справедливую плату за использование инвестором нац.природных ресурсов, причём той их части, к эксплуатации которой собственными силами гос-во не могло бы приступить в обозримом будущем.

Закон такую возможность предоставляет благодаря сохранению рентных платежей (регулярный доход с капитала, имущества, земли/недр), не требующий от получателя осуществления предпр.деятельности.

 

  1. Технико-экономическое обоснование создания совместного предприятия.

Совместное предприятие – это объединение инвестиций (как правило, в форме юридического лица), принадлежащих двум и более лицам (физическим или юридическим), одно из которых является неместным или иностранным, а также иностранному государству, произведенное на территории принимающего государства для осуществления предпринимательской деятельности.

Характерные признаки совместного предприятия.

  • такие предприятия создаются путем частичного объединения активов (денежных средств, основных фондов – зданий и оборудования, ноу-хау, интеллектуальной собственности), которые рассматриваются как вклад капитала каждого из партнеров.

  • фирмы-партнеры разделяют ответственность, связанную с управлением, которое осуществляется с помощью вновь создаваемых органов управления каждой из них.

  • капиталовложения делаются на долгосрочной основе.

  • совместным предпринимательством охватывается только часть деятельности партнеров; каждый из них сохраняет свою производственную индивидуальность и продолжает осуществлять проекты, не подпадающие под соглашение.

  • весь объем совместной деятельности не может быть разбит на отдельные проекты.

  • распределение между партнерами прибыли и риска предпринимательства осуществляется в соответствии с вкладом капитала каждого из них.

Эффективность создания и функционирования совместных предприятий определяется на основе проведения технико-экономического обоснования (ТЭО).

Технико-экономическое обоснование включает глубокое исследование всех сторон деятельности совместного предприятия при подготовке производства, самом производстве и реализации продукции.

В ТЭО разрабатываются следующие вопросы:

1) анализ рынка сбыта продукции (или услуг), намечаемой к производству на СП. Это требует проведения маркетинговых исследований;

2) сравнительный анализ вариантов производства совместной продукции на базе таких возможностей, как:

  • использование только российского оборудования и финансов;

  • прямой импорт технологии;

  • строительство СП “под ключ” на основе зарубежной технологии;

  • аренда технологии на базе лизинга;

  • приобретение комплектного оборудования на компенсационной основе;

3) обоснование месторасположения СП. Можно проанализировать следующие варианты:

  • близость к источникам сырья, производителям комплектующих изделий и к потенциальным потребителям;

  • возможность получения территории под СП;

  • наличие необходимой инфраструктуры (транспорт, связь, энергия, возможность создания очистных сооружений);

  • наличие свободных трудовых ресурсов и необходимой социальной инфраструктуры;

  • возможность и условия проживания иностранного персонала в намеченном пункте создания СП;

4) описание вариантов создания и деятельности СП. Целесообразно вылить 3-5 вариантов СП, которые отличаются:

  • различными вкладами партнеров в уставный фонд;

  • порядком расчетов за аренду земельного участка;

  • различиями в объемах и условиях реализации продукции на внешнем и внутреннем рынках.

На основе сравнительного расчета экономической эффективности СП вбирается наилучший вариант организации СП.

В настоящее время не существует официального документа, утверждающего порядок и типовую форму разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) СП. В большинстве случаев применяется расчет эффективности совместных предприятий на базе “Временной типовой методики определения экономической эффективности создания на территории России совместных предприятий”. Эта методика является основой для расчета ТЭО, т.е. делаются расчет эффективности и пояснительная записка к нему. Иногда расчет эффективности выполняют по методике, предлагаемой иностранным партнером.

Существует еще одна методика – КОМФАР (СОМРАК). Она разработана ЮНИДО – Организацией по проблемам развития при ООН, снабжена программным обеспечением для компьютера и позволяет рассчитывать рентабельность сооружения какого-либо объекта с иностранным участием. Методика ВНИИВСа базируется на тех же принципах, что и КОМФАР; под нее тоже уже есть комплект программ.

 

  1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки.

Под прямыми ин. (пр.ин.ин.) понимают инвестиции, обеспечивающие инвестору эффективный контроль на заграничной коммерческой организацией.

Способы осуществления пр.ин.ин:

  1. создание предприятия за границей со 100% собственностью инвестора.
  2. приобретение и поглощение зарубежных предприятий.
  3. финансирование деятельности зарубежных филиалов.
  4. приобретение прав пользования землёй, природными ресурсами.
  5. предоставление прав на использование определённых технологий.
  6. приобретение акций паёв в уставном капитале ин.компании, дающих право эффективного контроля над ней.
  7. реинвестирование прибыли, полученной инвестором в стране размещения капитала.

В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ это не менее 25% уставного капитала, в Канаде, Австралии, Нов.Зеландии – не менее 50%, в ЕС – 20-25%, США – 10%.

По российскому закону «Об иностранных инвестициях» (1999) к пр.ин. относятся:

  • приобретение ин.инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;

  • вложение капитала в основные фонды филиала ин.юр.лица;

  • осуществление на территории РФ ин.инвестором как арендатором финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1млн.руб.;

  • реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ,

Прямые инвестиции в России сосредоточены в добывающей промышленности, производстве товаров народного потребления, которые продаются на внутреннем рынке, и практически нет прямых иностранных инвестиций в отраслях промышленности, ориентированных на экспорт. Это и отличает Россию от других стран.

 

  1. Макроэкономические гипотезы прямых иностранных инвестиций.

В качестве ключевых факторов прямых иностранных инвестиций в гипотезах берутся

  • различия в отдаче на капитал (гипотеза рентабельности),

  • размере рынка (гипотеза объема рынка и гипотеза объема производства),

  • издержках факторов производства (гипотеза производственного цикла),

  • изменениях валютного курса (гипотеза валютного пространства).

Поэтому они могут быть определены как теории, отражающие специфику страны как объекта инвестиций, или макроэкономические гипотезы ПИИ.

Основное положение в рамках этих теорий занимает гипотеза рентабельности, т.к. различные уровни рентабельности отражают в конечном счете влияние всех других страновых факторов. Эта гипотеза выводится из классического предположения о том, что одной из основных целей предприятия является максимизация прибыли. Предприятие в соответствии с этим, будет расширять свою инвестиционную деятельность до тех пор, пока ожидаемая доходность дополнительной инвестиции не сравняется с предельными издержками инвестиционного проекта.

Гипотезы объема рынка и производства постулируют связь между прямыми иностранными инвестициями и масштабами производства в странах их размещения. При этом гипотеза объема производства исходит их наличия связи между уровнем или ростом объема производства или оборота иностранных дочерних компаний и размером прямых инвестиций их материнских компаний. Гипотеза объема рынка подчеркивает связь между размером рынка страны, измеряемым в ВНП либо ВВП, и прямыми иностранными инвестициями в целом.

Гипотеза производственного цикла подчеркивает, что выход на международный рынок позволяет удлинить жизненный цикл существования продукта, а, следовательно, улучшить конкурентные позиции ТНК за счет расширения рыночных сегментов.

Гипотеза валютного пространства утверждает, что основным фактором, влияющим на выбор места размещения инвестиций, является устойчивость валюты и характер изменения ее курса. В соответствии с ГВП прямые инвестиции осуществляются в тех странах, валюта которых имеет тенденцию в ослаблению. Там, где курс валюты усиливается, наблюдается отток инвестиций.

 

  1. Государственная поддержка прямых иностранных инвестиций.

Пямые зарубежные инвестиции представляют собой приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии – резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главной причиной является стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль и диверсифицировать риск. Международное передвижение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Государство оказывает поддержку прямым зарубежным инвестициям через:

  1. Предоставление государственных гарантий. Гарантии могут предоставляться как страной базирования, так и принимающей страной. В соответствии с законодательством многих стран инвесторы, желающие разместить свой капитал за рубежом, могут получить от своего или иностранного государства гарантии своим инвестициям. Правительства, заинтересованные в стимулировании экспорта капитала, могут предоставлять национальным корпорациям гарантии возврата полной суммы инвестированного капитала или какой-либо его части за счет государственных источников в случае:
  • национализации,

  • стихийных бедствий,

  • невозможности перевода прибыли,

  • неконвертируемости местной валюты и других непредвиденных обстоятельств.

Гарантии инвестиций содержатся также в двусторонних и региональных соглашениях о защите инвестиций, подписанных между большинством стран мира. На многостороннем уровне гарантией инвестиций занимается созданное под эгидой Мирового банка Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций. Условия о гарантии инвестиций содержатся в Ломейской конвенции, подписанной между странами ЕС и многими развивающимися странами, а также в многочисленных многосторонних документах, одобренных международными организациями.

  1. Страхование зарубежных инвестиций является специфической формой страховки и может производиться как частными, так и государственными агентствами. Смысл страхования заключается в приобретении прямым инвестором страховки от обусловленных в страховке рисков, которая обычно стоит до 1% от суммы инвестиции. Если наступает обусловленный в страховом договоре страховой случай, страховая компания обязана возместить прямому инвестору его потери. Национальные агентства и страховые компании страхуют только своих прямых инвесторов. В США страхованием прямых инвестиций занимается Государственная корпорация по страхованию и гарантии инвестиций.
  2. Урегулирование инвестиционных споров. Теоретически возможны урегулирования инвестиционных споров на базе:
  • национального законодательства принимающей страны,

  • национального законодательства страны базирования прямого инвестора

  • международного арбитража – своего рода третейского суда, поскольку в большинстве случаев урегулирование споров на базе законодательства принимающей страны не устраивает прямых инвесторов, а на базе законодательства страны базирования – принимающие страны.

  1. Исключение двойного налогообложения. Государства, корпорации которых особенно активно осуществляют взаимные прямые инвестиции, нередко подписывают соглашения об исключении двойного налогообложения, которые касаются прибыли предприятий с иностранными инвестициями. Если предприятие оперирует в нескольких странах, то существует опасность того, что правительство каждой из них захочет обложить его прибыль своим национальным налогом на прибыль. Корпорация платит в принимающей стране только ту часть налога, которую она не заплатила в стране базирования.
  2. Административная и дипломатическая поддержка. Прямые инвесторы обычно являются предметом опеки со стороны государственных органов страны базирования: правительство проводит переговоры с зарубежными странами о создании наиболее благоприятных условий за рубежом для национальных инвесторов. Представители международного бизнеса приглашаются в состав международных делегаций, выезжающих за рубеж для обсуждения экономических вопросов. Нередко правительственные агентства по развитию и торговле организуют специальные инвестиционные туры, главная задача которых – ознакомить национальных инвесторов с потенциальными возможностями для прямых инвестиций в принимающих странах.

 

  1. Сравнительный анализ прямых и портфельных иностранных инвестиций.

Под прямыми ин. (пр.ин.ин.) понимают инвестиции, обеспечивающие инвестору эффективный контроль на заграничной коммерческой организацией.

Портфельные инвестиции (порт.ин.) – вложения ин.инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие право контролировать организацию, а также другие ценные бумаги принимающего гос-ва.

В состав порт.ин. входят:

  • акции российских компаний, ком.банков, гос.краткоср. облигации, долгоср. облигации федеральных займов, долгоср. облигации гос.сберегательного займа;

  • облигации местных органов власти, банк.депозиты в рублях;

Пр.ин. отличаются от порт. следующими чертами:

  • они, как правило, имеют более долгоср. и стабильный характер,

  • сумма этих вложений обычно выше,

  • инвестор подвергается более высокой степени долгоср.риска,

  • они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту.

 

  1. Национальная инвестиционная политика: стимулирование иностранных инвесторов в РФ.

Преимущества российской экономики для привлечения ин.ин:

  • потенциальноёмкий внутренний рынок;

  • необходимость технологического обновления производства и инфраструктуры;

  • более высокий уровень продаж и рентабельность капиталовложений;

  • сравнительно низкая стоимость зданий, сооружений и земли;

  • сравнительно высокий уровень профессиональной подготовки и низкий уровень зар.платы;

  • наличие в отдельных отраслях высокого, но очень технического потенциала.

Россия сформировала инвестиционный климат посредством принятия нормативных актов, предоставляющих специальные льготы иностранным инвесторам.

Суть государственного регулирования и стимулирования инвестиционного процесса – реализация инвестиционной политики:

  • создание благоприятных условий и гарантий для инвесторов;

  • установление соответствующих организационно-правовых форм бизнеса,

  • определение правового статуса совместных предприятий, иностранных предприятий и их филиалов, транснациональных корпораций.

Подход к стимулированию иностранных инвестиций должен быть дифференцированным. В первую очередь должны стимулироваться инвестиционные проекты в отраслях с низкой скоростью оборота капитала, которые носят стратегический характер, но являются менее привлекательными для иностранного, а также для национального капитала. Учитывая важность этих отраслей для российской экономики, их стимулированию должно уделяться первостепенное внимание.

В целях стимулирования инвестиционной деятельности, в том числе для иностранных инвесторов, за последнее время реализован ряд мер по облегчению налогового бремени. На улучшение инвестиционного климата направлены льготы по уплате налога на прибыль, налога на добавленную стоимость, таможенных пошлин.

Таким образом, действующая система стимулирования привлечения инвестиций предоставляет определенные льготы иностранным инвесторам.

 

  1. Факторы, определяющие экспорт капитала.

Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные – стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск. Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН, показали, что специфические ООН, показали, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной степени пересекаются, правда их относительная роль различна.

Факторы, определяющие экспорт капитала:

  1. Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций за рубеж. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций за рубеж.
  2. Преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников.
  3. Преимущества в рекламе, которая отражает накопленный опыт международного маркетинга.
  4. Экономика масштаба. Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем экспорта прямых инвестиций.
  5. Размер корпорации. Чем больше размер корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций.
  6. Степень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. доступа к природным ресурсам. Чем выше потребность корпорации в определенном природном ресурсе, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций в ту страну, где этот ресурс имеется.
  7. Сокращение транспортных издержек на доставку товара потребителю за счет создания предприятия в непосредственной близости от него.
  8. Преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

 

  1. Факторы, определяющие импорт капитала.

Факторы, определяющие импорт капитала:

  1. Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций из-за рубежа. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций из-за рубежа. Прямые инвестиции обычно связаны с импортом новейшей зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранить свой контроль.
  2. Уровень квалификации рабочей силы. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень оплаты труда в корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  3. Преимущества в рекламе, которая отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  4. Экономика масштаба. Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем обычно меньше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем обычно больше объем ее импорта прямых инвестиций.
  5. Размер корпорации. Чем больше размер корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  6. Степень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций.
  7. Потребность в капитале. Чем выше потребность корпорации в капитале, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже потребность корпорации в капитале, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  8. Количество национальных филиалов. Чем большее количество подразделений имеет корпорация внутри страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше подразделений имеет корпорация внутри страны, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  9. Издержки производства. Чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше ее объем импорта прямых инвестиций. Чем выше издержки производства в принимающей стране, тем меньше ее объем импорта прямых инвестиций.
  10. Уровень защиты внутреннего товарного рынка. Поскольку импорт капитала является альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего товарного рынка страны, тем больше ее импорт прямых инвестиций. Чем ниже уровень защиты внутреннего товарного рынка страны, тем меньше ее импорт прямых инвестиций.
  11. Размер рынка. Чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер внутреннего рынка страны, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций.
  12. Экспортная ориентация промышленности, которая основана за счет иностранных прямых инвестиций.
  13. Существование правительственных программ экономического развития.

 

  1. Объем и структура поступления иностранных инвестиций в экономику РФ.

Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в I квартале 2005-2007 гг.

В млн.долл. В % к итогу Изменение в % к периоду пред. соотв. года
2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Промышленность 3 346 5 214 11 899 55,6 59,3 48,3 115,4 155,8 в 2,3 р
Строительство 20 25 272 0,3 0,3 1,1 36,4 125,0 в 10,9 р
Транспорт и связь 781 701 2 740 13,0 8,0 11,1 в 4,8 р. 89,8 в 3,9 р
Торговля и

общественное питание

1094 1635 7 895 18,2 18,6 32,1 56,6 149,5 в 4,8 р
Коммерческая

деятельность по

обслуживанию рынка

461 434 891 7,7 4,9 3,6 85,2 94,1 в 2,1 р
Финансы, кредит, страхование, пенс-ое обеспечение 261 689 821 4,3 7,8 3,3 110,6 в 2,6 р 119,2
Прочие отрасли 58 792 106 1,0 9,0 0,4 17,0 в 13,7 р 13,4

По итогам I квартала 2007г. в связи с сохранением высоких цен на нефть среди производственных отраслей, по-прежнему, наибольшей популярностью пользовалась добыча топливно-энергетических ископаемых, инвестиции в которую увеличились в 3,1 раза до 8,2 млрд.долл. Инвестиции в российский обрабатывающий сектор по сравнению с I в 1,5 раза и составили 3,4 млрд.долл. Среди разрабатывающих отраслей в I квартале 2007г. наибольший объем инвестиций был направлен в металлургию (987 млн.долл. или 29,3% совокупного объема иностранных инвестиций, поступившего в разратывающие отрасли промышленности), пищевую (621 млн.долл. или 18,5%) и химическую (360 млн.долл. или 10,7%) промышленность.

Рис. 1. Отраслевая структура иностранных инвестиций в промышленность в I квартале 2007 г. (в скобках приведены данные за I квартал 2006 г

Структура иностранных инвестиций, направленных в I квартале 2007 г. в промышленность, отличается от аналогичной структуры совокупных иностранных вложений в российскую экономику более высоким удельным весом прямых инвестиций. Прямые инвестиции в промышленность выросли по сравнению с I кварталом 2006 г. в 2,9 раза, в то время как прочие инвестиции в промышленность увеличились на 62,7%.

 

  1. Международные корпорации и их роль в прямом инвестировании.

Появление международных корпораций напрямую связано с прямым инвестированием, так как в мировой практике международная корпорация рассматривается как форма структурной организации крупной корпорации, осуществляющей прямые инвестиции в различные страны мира. Результатом прямого зарубежного инвестирования международной корпорации может быть создание зарубежного предприятия (ассоциированной компании), в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50%, капитала; дочерней фирмы, где его доля превышает 50% и зарубежного филиала – предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Различают две формы международных корпораций:

  • Транснациональные корпорации (transnational corporation) – это корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по всему миру.

  • Многонациональные корпорации (multinational corporation) – корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу двух и более стран, а зарубежные отделения также находятся в разных странах. Подавляющее большинство их имеет форму ТНК.

Роль ТНК:

  1. природные ресурсы. Исторически в развитии м/н бизнеса сыграли ТНК, занимающиеся освоением природ.ресурсов. Начинали с экспорта с/х продуктов и минерал.сырья, потом перешли к организации горнодобывающей и нефтяной промышленности. С учётом того, что добывающая промышленность всегда была капиталоёмкой, политические риски деят-ти ТНК в развивающихся странах всегда были высокими. Сейчас, при утере контроля над добычей, стали контролировать транспортировку сырья.
  2. человеческий ресурс. Дешёвая рабочая сила всегда явл. важным стимулом для ин.ин. В посл.вр. развитие информ. услуг и образования позволило ТНК сочетать выскоэнергетические технологии, разработанные в материнских странах с дешевой и относительно квалификационной силой в др.странах.

Другие факторы на рынке труда:

  • надёжность рабочей силы,

  • гибкость рынка труда,

  • способность гос-ва контролировать соц.напряжённость.

ТНК старается поддерживать низкий уровень оплаты труда в развивающихся странах.

  1. концентрация знаний и НИОКР. Важным элементом деят-ти ТНК явл. научно-технические разработки. В структуре ТНК в работе материнсокй компании преобладают технологические научно-технические разработки, при этом производственные подразделения выводятся за пределы страны материнских компаний.

Кооперация ТНК в фундаментальных разработках, их финансирование  – наукоёмкие технологии всё чаще размещаются за пределами материнской компании, в странах со средним уровнем развития с учётом м/н интеграции.

Нередко конкуренты начинают производить и продавать одну и туже продукцию, но с различными модификациями.

 

  1. Определение и характеристика прочих иностранных инвестиций.

Инвестиции иностранные прочие – инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных. Среди них выделяются:

  • торговые кредиты (предварительная оплата и предоставление кредитов для импортно-экспортных операций)

  • и прочие кредиты, полученные не от прямых инвесторов,

  • в том числе кредиты, полученные от международных финансовых организаций, банковские вклады и т.п.

В международной статистике (МВФ, ВБ) существует категория прочих инвестиций, куда включаются:

  • торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);

  • различные кредиты, кроме торговых,

  • полученные от инвесторов, кредиты, полученные от международных финансовых организаций – Всемирного банка, международного валютного фонда, МБРР ЕБРР,

  • банковские вклады – валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках,

  • двусторонние инвестиционные кредиты + (кредиты иностранных государств под гарантию правительства РФ).

 

  1. Основные положения закона 1999г. «Об иностранных инвестициях». Основные формы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ.

Настоящий Федеральный закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории РФ.

Настоящий Федеральный закон направлен на привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

Существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

  1. Международную кооперацию производства , сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.
  2. Получение зарубежных кредитов.
  3. Получение иностранного оборудования на основе лизинга.
  4. Получение кредитов на компенсационной основе.
  5. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.
  6. Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.
  7. Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.
  8. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.
  9. Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной постановке дела помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны ( в целом ряде случаев такая возможность в ближайшее время практически исключена). Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему российской экономики, необходимо подчеркнуть, что все они, долгосрочные акции, подвержены воздействию инфляции политической неустойчивости и экономической дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные текущие операции.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет российским компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

 

  1. Налоги и платежи при использовании закона «О соглашениях о разделе продукции».

Порядок зачисления платежей в бюджеты разных уровней бюджетной системы Российской Федерации определяется бюджетным законодательством Российской Федерации.

По закону СРП инвестор должен уплачивать только два федеральных налога: налог на прибыль и роялти, т.е. плату за использование природных ресурсов (платежи за пользование недрами). На время действия соглашения инвестор освобождается от многочисленных налогов, сборов, акцизов и иных обязательных платежей (за исключением обязательных платежей по социальному и медицинскому страхованию своих работников).

Взимание всех налогов и сборов заменяется соответствующим разделом продукции на условиях СРП.

П.2.ст13. закона СРП устанавливает особенности уплаты налога на прибыль: объектом обложения является стоимость части прибыльной продукции, принадлежащей инвестору по условиям СРП, при этом из нее вычитается сумма платежей инвестора за пользование заемными средствами, его разовых платежей при пользовании недрами, а также сумма других не возмещаемых инвестору в соответствии с условиями соглашения затрат, состав и порядок учета которых при определении объема обложения налогом на прибыль устанавливаются СРП в соответствии с законодательством РФ.

Налог на прибыль уплачивается соответствующей долей продукции по ставке на дату подписания соглашения.

Статья 13. Налоги и платежи при выполнении соглашения (в ред. Федерального закона от 06.06.2003 N 65-ФЗ)

  1. При выполнении соглашения применяется особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов, установленный Налоговым кодексом Российской Федерации и другими законодательными актами Российской Федерации о налогах и сборах.
  2. При выполнении соглашения инвестор уплачивает:

– разовые платежи за пользование недрами при наступлении событий, определенных в соглашении и лицензии (бонусы),

– плату за геологическую информацию о недрах,

– ежегодные платежи за договорную акваторию и участки морского дна, уплачиваемые в порядке, установленном соглашением в соответствии с законодательством Российской Федерации на дату подписания соглашения,

– сбор за участие в конкурсе (аукционе),

– сбор за выдачу лицензии,

– регулярные платежи за пользование недрами),

– компенсацию расходов государства на поиски и разведку полезных ископаемых,

– компенсацию ущерба, причиняемого в результате выполнения работ по соглашению коренным малочисленным народам Российской Федерации в местах их традиционного проживания и хозяйственной деятельности.

Суммы указанных платежей, а также сроки их уплаты определяются условиями соглашения.

При этом порядок определения сумм компенсации расходов государства на поиски и разведку полезных ископаемых, компенсации ущерба, причиняемого в результате выполнения работ по соглашению коренным малочисленным народам Российской Федерации в местах их традиционного проживания и хозяйственной деятельности, устанавливается Правительством Российской Федерации.

 

  1. Лизинг как форма привлечения иностранных инвестиций в Россию (определение лизинга, виды и схема договорных отношений).

В соответствии с ФЗ «О лизинге» под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физ. или юр.лицам за опред.плату, на опред.срок и на опред.условиях, обусловленных этим договором, с правом его выкупа.

Лизинг как форма ресурсного обеспечения инв.проектов предполагает при их реализации использование материальных ресурсов – в первую очередь в виде технологического оборудования, являющегося собственностью лизинг.компаний или производителей этого оборудования. В результате использования такой формы ресурс.обеспечения снижается потребность в денеж.средствах на капитальные вложения и, кроме того, откладываются сроки оплаты приобретённого оборудования . В конечном счёте ускоряется реализация инв.проектов и увеличивается фин.отдача инвестиций.

Не являются предметом лизинга: земельные участки, природные ресурсы, имущество, запрещённое законом для свободного обращения или для кот. установлен особый порядок обращения.

Классическая схема лизинга предполагает наличие трех участников (в отличие от договора аренды, где участников два – арендодатель и арендатор). Участники лизинговых отношений – предприятие (производитель оборудования), арендодатель – лизинговая фирма (компания), арендатор (лизингополучатель). Помимо них в лизинговой сделке могут принимать участие банки (или другие кредитные учреждения), предоставляющие кредиты лизингодателю для приобретения оборудования; страховые компании, осуществляющие страхование имущества лизингодателя.

По экономическому содержанию лизинг связан с прямыми инвестициями. Благодаря лизингу предприятия имеют возможность использовать необходимые средства производства без крупных капитальных вложений.

Лизинг имеет множество разновидностей и постоянно находится в развитии.

По виду имущества различают:

  • лизинг движимого и недвижимого имущества,

  • лизинг недвижимого имущество, бывшего в употреблении, и т.д.

По характеру лизинговых платежей различают:

  • лизинг с денежным платежом,

  • лизинг с компенсационным платежом (поставками продукции),

  • лизинг со смешанным платежом.

По срокам лизинга различают:

  • рейтинг – аренду на срок от нескольких дней до месяца;

  • хайринг – аренду на срок от нескольких месяцев до года;

  • собственно лизинг – аренду на срок от года до нескольких лет.

 

  1. Стратегические и психологические мотивы прямых иностранных инвестиций.

Мотивы для осуществления иностранных инвестиций базируются на стратегических решениях четырех основных типов:

  • Поиск новых рынков сбыта;

  • Поиск новых источников сырьевых ресурсов;

  • Поиск возможностей для ведения производства с более высокой эффективностью;

  • Поиск новой информации.

Психологические мотивы. Разработчик – Иоганн Ахарони. Он исследовал поведенческие аспекты принятия инвестиционных решений.

Психологические мотивы основаны на личных убеждениях менеджеров компаний, потребностях и обязательствах отдельных групп лиц. К внешним стимулам для инвестиционных решений были отнесены:

  • Опасение потери перспективного рынка сбыта;

  • Предложение поступило от лиц или организаций, мнение которых не может быть проигнорировано (государство, дистрибьюторы);

  • Успешная деятельность национальных конкурентов за рубежом в исследуемой сфере;

  • Сильная конкуренция иностранных фирм на своем национальном рынке.

Психологические мотивы не являются основополагающими, но являются катализаторами.

 

  1. Либерализация взаимных инвестиций в Европейском союзе и в рамках АТЭС.

Основные принципы свободного единого рынка в ЕС:

Статьи 67-73 Соглашения по Европейскому Сообществу.

Свободное движение капитала дает возможность физическим и юридическим лицам беспрепятственно открывать счета в любой из стран Евросоюза, а также переводить неограниченные средства из одной страны в другую. Это также означает неограниченные инвестиционные и финансовые возможности по всей Европе. Также можно сказать, что свободное движение капитала неизбежно ведет к более тесной экономической и финансовой интеграции. Свободное движение товаров, рабочей силы, услуг и капитала должно неизбежно сопровождаться мерами по либерализации платежей. Любые обстоятельства, которые препятствуют платежам за товары, услуги или оплату труда в другие страны Сообщества, значительно затрудняют, или даже делают невозможным выполнение этих основных свобод. Поэтому страны-участницы должны позволить делать такие платежи в валюте страны, где проживает получатель.

Либерализация взаимных инвестиций в ЕС и в рамках АТЭС.

АТЭС – Азиатско-Тихоокеанский Форум Экономического Сотрудничества – был создан в 1989 году в Канберре, Австралия 12 странами. Его возникновение было обусловлено желанием стран-основателей содействовать экономическому росту, стимулировать и укрепить торговлю, и повысить жизненный уровень в азиатско-тихоокеанском регионе. АТЭС начался со скромной программы отраслевых и торговых переговоров.На сегодняшний день в АТЭС входит 21 страна, включая все основные страны региона и наиболее динамично и быстро растущие страны мира.

Первый основной принцип АТЭС: Либерализация торговли и инвестиций чрезвычайно важен, с точки зрения способности АТЭС добиться Богорской Цели свободной торговли в зоне АТЭС к 2020 году. Этот принцип реализуется на основе односторонней либерализации, означающей, что каждый член АТЭС добровольно соглашается на либерализацию в определенной сфере торговли и инвестиций. АТЭС разработал базовый инструмент выполнения этого основного принципа – индивидуальные планы действий (известные под акронимом IAP (ИПД)). Все страны АТЭС должны подготовить такой план и регулярно обновлять его.

Каждый ИПД включает в себя подробную информацию о 15 секторах, определенных Осакской программой действий. К этим секторам относятся следующие сферы деятельности:

  • Тарифы;

  • Нетарифные меры;

  • Услуги;

  • Инвестиции;

  • Стандарты и соответствие;

  • Таможенные процедуры;

  • Права интеллектуальной собственности;

  • Конкурентная политика;

  • Государственный заказ;

  • Правила, касающиеся происхождения товара;

  • Посредничество в спорах;

  • Мобильность бизнесменов (деловых людей);

  • Внедрение результатов уругвайского раунда переговоров по торговле; и

  • Сбор и анализ информации.

В дополнение к каждому ИПД, описывающему, что члены АТЭС делают в указанных сферах, в рамках АТЭС создаются рабочие группы, которые трудятся над достижением дальнейшего прогресса в каждом из 15 секторов. АТЭС сделал ИПД более доступными для бизнеса за счет упрощения формата и создания электронных ИПД. Эти “е-ИПД” заработали в полную силу в ноябре 2000 г. Кроме того, члены АТЭС коллективно работают в указанных сферах деятельности, используя коллективные планы действия, известные как CAP (КПД).

 

  1. Основные положения по оценке международных инвестиционных проектов.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

  1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования (Концепция основана на понятии временной стоимости денег. Денежная единица сегодня имеет большую ценность по сравнению с денежной единицей, которая может быть получена в будущем. Это связано с тем, что денежная единица может быть инвестирована сегодня в материальные или финансовые активы для получения дополнительного дохода.):
  • чистая текущая стоимость;

  • индекс доходности дисконтированных инвестиций;

  • внутренняя норма доходности;

  • срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

  • максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

  1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:
  • простой срок окупаемости инвестиций;

  • показатели простой рентабельности инвестиций;

  • чистые денежные поступления;

  • индекс доходности инвестиций;

  • максимальный денежный отток.

Показатели необходимо рассматривать одновременно. При оценке проекта, связанного с инвестициями не капиталоемкого характера (где нет сложного строительства, нет замены оборудования, не требуется остановки производства) рассматривают один из показателей.

В мировой практике для оценки инвестиционных проектов используются подходы Всемирною Банка, методика ЮНИДО.

Для российских условий на основе международного опыта разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Основой для всестороннего финансового анализа инвестиционного проекта является финансовая (бухгалтерская) отчетность организации.

В настоящее время бухгалтерская отчетность российских организаций несопоставима с зарубежной финансовой отчетностью, это вызывает настороженное отношение зарубежных предпринимателей к инвестициям в России, так как предоставляемые российской стороной описания проектов не соответствуют общепринятым стандартам и не позволяют принять достаточно обоснованное решение об участии в проекте.

 

  1. Финансовый лизинг как форма привлечения иностранных инвестиций в Россию.

Финансовый лизинг представляет собой операцию по специальному приобретению в собственность определенного имущества лизингодателем и последующую сдачу его в наем во временное пользование лизингополучателю на сроки, приближающиеся по продолжительности к срокам эксплуатации и амортизации объекта лизинга, т.е. в течение срока договора лизинга выплачивается вся стоимость имущества и может быть и прибыль от сделки.. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования. По окончании договора объект переходит в собственность лизингополучателя.

Экономическая эффективность финансового лизинга в основном заключается в применении ускоренной амортизации, позволяющей снизить налог на имущество почти втрое, а также существенно снизить налог на прибыль из-за увеличения амортизационных отчислений втрое, однако лизинговому финансированию соответствует дополнительное налогообложение.

Государство при лизинге получает возможность облагать налогами непосредственно арендные платежи.

Лизинговые платежи всегда приравниваются к ренте, которую лизингодатель обязательно должен включать в облагаемый налогом доход. Доход, получаемый лизингодателем в виде арендных платежей, уменьшается на величину налоговых отчислений по установленной для него ставке налога на прибыль.

 

  1. Определение и характеристика портфельных иностранных инвестиций.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации, а также в другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д. Порт.ин. дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности получения такого дохода.

В одном случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Во другом – инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход от ценных бумаг (вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятий и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов).

Доля участия в уставном (складочном) капитале организации, а также облигаций, векселей и др. цен. бумаг должна быть менее 10%.

В России в последние годы иностранный инвестор мог вложить средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфельных инвестиций:

  • акции российских компаний, акции коммерческих банков, государственные

  • краткосрочные облигации, долгосрочные облигации федеральных займов,

  • долгосрочные облигации государственного сберегательного займа,

  • облигации местных органов власти, банковские депозиты в рублях.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

  • акционерные ценные бумаги (equity securities) – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ (shares, stock, participation);

  • долговые ценные бумаги (debt securities) – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

  • облигации (bond),простого векселя (debenture), долговой расписки (note) – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

  • инструмента денежного рынка (money market instrument) – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя (treasury bills), депозитные сертификаты (certificates of deposit),банковские акцепты (bankers’ acceptances) идр.;

  • финансовых дериватов (financial derivatives) – имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе – опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

 

  1. Иностранные инвестиции в экономику РФ по странам-инвесторам.

РЕЧЬ БУДЕТ ИДТИ О 2007 ГОДЕ.

Наибольший рост инвестиций в I квартале 2007 г. отмечен из Люксембурга (в 8,1 раза до 4,05 млрд. долл.). Основная часть совокупных инвестиций из Люксембурга в РФ в текущем году была направлена в торговлю и общественное питание – 2,36 млрд. долл. (58,3% совокупных вложений в РФ из Люксембурга) и связь – 1,13 млрд. долл. (28,0%). При этом в сфере связи на Люксембург пришлось 84,0% от совокупных иностранных вложений в данную отрасль, в сфере торговли – 30%. В I квартале 2006 г. при­оритетными отраслями для инвесторов из Люксембурга были финансовая деятельность (39,9% от совокупных вложений Люксембурга в РФ) и добыча полезных ископаемых (39,1%). В добы­чу полезных ископаемых в текущем году из Люксембурга было направлено только 4,7% (192 млн. долл.).

Инвесторы из Великобритании увеличили в I квартале 2007 г. свои вложения в российскую экономику в 4,1 раза, отдав предпочтение сфере торговли и общественного питания, инвестировав в данную сферу 2,67 млрд. долл. или 85,5% инвестиций из Великобритании в РФ за I квар­тал 2007 г. (в I квартале 2006 г. в торговлю было вложено 35,5%). Доля Великобритании в сово­купных инвестициях в сферу торговли и обще­ственного питания в I квартале 2007 г. составила 33,8%.

Единственным государством среди лидеров стран-инвесторов в российскую экономику, со­кратившим свои вложения в РФ в начале теку­щего года, стала Германия. Немецкие инвести­ции в I квартале 2007 г. снизились на 20,3% по сравнению с соответствующим периодом 2006 г. и составили 666 млн. долл.

В целом, по состоянию на конец марта 2007 г. объем накопленных иностранных инвестиций в экономику России оценивается в 151,5 млрд. долл., что на 33,1% выше показателя на конец марта 2006 г. Наибольший рост накопленных иностранных инвестиций отмечается из Нидерландов, которые увеличились по отношению к данным на конец марта 2006 г. на 51,7%.

Структура накопленных иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

Накоплено на 01.04.2006 г., млн. долл. Изменение по сравнению с 01.01.2006 г., %
Всего Прямые Портф. Прочие Всего Прямые Портф. Прочие
США 6 754 3 576 502 2 676 87,7 77,9 99,0 102,8
Германия 10 000 3 141 43 6 816 81,6 94,6 2,5 94,0
Франция 3 651 761 0,4 2 890 98,7 71,9 100,0 109,4
Великобритания 11 610 2 616 161 8 833 98,4 90,0 95,3 101,2
Кипр 31 835 21 582 1193 9 060 98,6 94,7 87,8 111,5
Нидерланды 30 690 27 389 63 3 238 130,9 142,4 101,6 77,9
Люксембург 26 780 651 204 25 925 117,1 110,9 100,5 117,4
Прочие страны 30 149 13 310 602 16 237 104,4 99,4 66,0 111,5
Итого 151 469 73 026 2 768 75 675 106,0 107,6 56,5 107,9

 

  1. Оффшорные зоны и льготы, предоставляемые ими иностранным инвесторам.

Оффшорные зоны представляют собой небольшую территорию или государство, в которой дейст-вуют льготные режимы регистрации, налогообложения и проведения финансовых операций для ино-странных компаний и банков.

Факторы создания оффшорных зон

  • близость к центрам деловой активности,

  • отсутствие внутренних ресурсов для развития,

  • опора на внешние фин.ресурсы в организации нац.экономики.

Для некоторых стран доходы от оффшорного бизнеса являются основным источником финансовых ресурсов.

Оффшорные центры и зоны представляют иностранным экономическим субъектам следующие преимущества:

  • налоговые льготы,

  • отсутствие валютного контроля,

  • возможность проведения операций с нерезидентами в любой иностранной валюте,

  • списание затрат на месте,

  • анонимность и секретность финансовых операций.

Большинство оффшорных центров являются также налоговыми гаванями, предоставляющими иностранным инвесторам следующие льготы в области налогообложения и оформления своих операций:

  • Налог на прибыль в них практические отсутствует или не превышает 1-2%, либо заменяется ежегодным сбором 150-1000 долл.

  • Налоги на вывоз доходов не взимаются.

  • Процедура регистрации оффшорных компаний максимально упрощена.

  • Ограничения на вывоз капитала отсутствуют.

  • Процедура управления оффшорной компанией предельно упрощена.

Виды зон:

  1. «классические» офф.юрисдикции
  • предоставляют освобождение от уплаты налогов при отсутствии деят-ти на территории страны,

  • отсутствует обязанность по ведению бух.учёта и аудита,

  • устанавливают фиксированную госпошлину;

  1. низконалоговые юрисдикции не явл. безналоговыми зонами, однако ставки налогов значительно ниже по сравнению с другими развитыми странами (Кипр, Гонконг);
  2. Оншорные зоны: гос-во с обычным налогообложением, однако при соблюдении определённых условий компании могут уплачивать пониженные налоги (Нов.Зеландия, Великобритания, Дания, Швейцария).

Особенности проведения операций с офф.компаниями:

  1. в РФ существует список гос-в на территории офф.зон, утверждённых приказом Минфина от 13.11.2007 № 108-н;
  • существует список, утверждённый ЦБ РФ от 07.08.2003 № 1347-у, составленный в целях осуществления валютного контроля и контроля за совершением банковских операций;

  • список гос-в , не сотрудничающих с FATF (англ. Financial Action Task Force on Money Laundering — международная группа по противодействию отмыванию денежных средств, межправительственная организация). До 2007 в списке было 2 гос-ва: Нигерия и Мьянма. Сейчас они исключены;

  1. особенности совершения платежей в пользу нерезидентов. В соответствии с законодательством, приобретение офф.компании явл. валютной операцией, связанной с вложением капитала, на совершение кот. требуется лицензия ЦБ РФ;
  2. налогооблажение. Иностр.организации, получающие доходы от источников в РФ признаются плательщиками налога на прибыль РФ. При этом, устанавливаются такие ставки:
  • дивиденды – 15%,

  • доходы по гос. и муниц.ценным бумагам – 0-15% (в зависимости от вида ценной бумаги),

  • доходы от аренды и перевозок – 10%,

  • доходы от продажи ценных бумаг и недвижимости – 24%,

  • иные доходы – 20%.

Зачёт налоговых обязательств, уплаченных в других странах возможен только при наличии соглашения об избежании двойного налогообложения.

 

  1. Правовая природа соглашения о разделе продукции. Процедура заключения соглашения о разделе продукции.

Данный закон устанавливает правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления российских и ин.ин., поиски, разведку минерального сырья на территории РФ, а так же на континентальном шельфе (или в пределах исключительно эк.зоны РФ на условии соглашения о разделе продукции).

Статья 6. Порядок заключения соглашения Главы II. ЗАКЛЮЧЕНИЕ И ИСПОЛНЕНИЕ СОГЛАШЕНИЙ ФЗ «Соглашение о разделе продукции »

  1. Соглашение может быть заключено с победителем аукциона, проводимого в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, и в согласованные сторонами сроки, но не позднее чем через один год со дня создания комиссии, указанной в пункте 3 настоящей статьи. Победителем аукциона является участник аукциона, предложивший наиболее высокую цену за право заключения соглашения.

Условиями аукциона должно быть предусмотрено участие российских юридических лиц в реализации соглашений в долях, определенных Правительством Российской Федерации.

В отношении участков недр, расположенных на территориях традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов, условиями аукциона должна быть предусмотрена выплата соответствующих компенсаций за нарушение режима традиционного природопользования.

Начальные условия аукционов разрабатываются на основе технико-экономических расчетов, выполненных по поручению государственных органов, ответственных за проведение конкурсов или аукционов.

Соглашения заключаются на основе положений, установленных законодательством Российской Федерации. Соглашения, связанные с использованием участков недр, расположенных на континентальном шельфе Российской Федерации и (или) в пределах исключительной экономической зоны Российской Федерации, а также изменения и дополнения, вносимые в указанные соглашения, утверждаются отдельными федеральными законами.

  1. Разработка условий недропользования, подготовка проекта соглашения и ведение переговоров с инвестором по каждому объекту недропользования осуществляются комиссией, созданной в порядке, установленном для создания межведомственных координационных и совещательных органов, образуемых федеральными органами исполнительной власти, с участием органа исполнительной власти соответствующего субъекта Российской Федерации. Указанная комиссия создается не позднее чем через шесть месяцев со дня объявления результатов аукциона.

В состав указанной комиссии входят представители федеральных органов исполнительной власти, в том числе:

–  представители федерального органа управления государственным фондом недр

– и (или) его территориального подразделения,

– представители органа исполнительной власти соответствующего субъекта Российской Федерации.

В случаях, если предоставляемые участки недр расположены на территориях традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов, в состав указанной комиссии включаются:

– представители федерального органа по социально-экономическому развитию северных территорий Российской Федерации,

– а также представители соответствующих органов местного самоуправления.

В случае необходимости к работе указанной комиссии привлекаются:

– производственные

– и научные организации,

– а также эксперты

– и консультанты.

Финансирование работ, связанных с разработкой условий аукциона, составлением технико-экономических обоснований и подготовкой проекта соглашения, осуществляется за счет части средств, полученных от реализации соглашения.

  1. Подписание соглашения со стороны государства осуществляется Правительством Российской Федерации.
  2. Подписание соглашения в согласованные сторонами сроки осуществляется по завершении между уполномоченными представителями сторон переговоров, в результате которых должны быть согласованы все необходимые условия соглашения, не являвшиеся обязательными условиями аукциона. При этом указанные условия соглашения не должны противоречить обязательным условиям аукциона.
  3. Решение о подписании соглашения со стороны государства принимается Правительством Российской Федерации.

 

  1. Факторы сдерживающие развитие совместных предприятий на территории РФ.

Анализ взаимодействия российских предприятий с зарубежными партнерами показывает наличие ряда ограничительных факторов, осложняющих сотрудничество.

Сдерживающим фактором в развитии совместного предпринимательства с российскими фирмами (организациями) является отсутствие у них достаточного количества компетентных специалистов по проведению коммерческих переговоров, подготовке учредительных документов и другой документации, специалистов по маркетингу и менеджменту.

Большое значение для иностранных партнеров имеет отсутствие в России необходимых, законодательно закрепленных гарантий вложенных инвестиций.

В ходе совместной деятельности у партнеров могут возникать серьезные проблемы. Так, еще в процессе создания у фирм-партнеров по СП могут быть скрытые мотивы и намерения либо первоначальные мотивы и намерения могут измениться в будущем. Например, фирма создает СП для производства и продажи продукции в другой стране. Через определенный промежуток времени она укрепляет свои позиции, получает возможность самостоятельно продвигать свою продукцию и может решить ликвидировать СП.

Нередко возникают проблемы, связанные с культурными различиями стран, представители которых создают СП, а также из-за ошибок в сфере управления человеческими ресурсами. Для избежания проблем с персоналом необходимо гарантировать работникам продвижение по служебной лестнице и обеспечить условия работы, по меньшей мере, не хуже тех, которые существуют в данной стране.

Возможно возникновение проблем в будущем при решении вопросов передачи технологий. Нередко фирма терпит провал из-за того, что решает выдавать партнерам лицензии на технологию, затрагивающую основы своей деятельности. В дальнейшем фирма-партнер может начать самостоятельно использовать эту технологию. Серьезные проблемы могут возникнуть из-за различного понимания целей совместной деятельности, разногласий в области ценовой политики и т. д.

Самые серьезные ошибки допускаются уже на стадии выбора партнера. Отсутствие информации и методологии выбора мешает правильно оценить потенциальные возможности партнера и как следствие – эффективность деятельности будущего СП.

Совместные предприятия заняты в основном в сфере торговли и услуг, что во многом объясняется потребностями российской экономики, вступившей на путь радикальных рыночных реформ и поэтому остро нуждающейся в развитии рыночной инфраструктуры и соответствующих консультационных услуг. Отраслевые приоритеты иностранных инвесторов пока не совпадают с приоритетами структурной политики российского правительства, тяготея к сфере услуг, а не к обрабатывающей промышленности. Иностранные инвесторы, как правило, не склонны к благотворительности и выбирают наименее рискованную стратегию, сосредотачивая инвестиции на таких направлениях промышленного производства, как:

  • крупные проекты в сырьевой и топливной промышленности, где прибыль гарантируется производственной продукцией, а финансирование может быть поддержано международными организациями;

  • низкозатратные производства, не требующие крупных капиталовложений;

  • производства, у которых технологические цепочки могут быть интернационализированы и в результате становится относительно независимыми от ситуации в экономике России.

 

  1. Руководящие принципы для иностранных инвестиций, принятые МВФ и ВБ.

Всемирный Банк и Международный валютный фонд приняли “Руководящие принципы о режиме иностранных частных инвестиций”. В документе сформулированы правила доступа иностранного капитала в страну, стандарты применяемого режима, порядок перевода капиталов и прибылей, порядок экспроприации и компенсации, механизм урегулирования споров. Таким образом, сложились определенные правила проникновения иностранного предпринимательского капитала в национальные экономики.

1) Правило входа. Его цель – защитить национальные интересы. Международные организации договорились считать содействие движению инвестиций общим правилом, а различные ограничения должны быть сведены к минимуму. Многие страны законодательно закрепили некоторые отрасли за национальным капиталом. Такая практика неизбежна, однако ее предлагается признать не правилом, а исключением.

2) Правило режима иностранного капитала. Общий принцип таков, что иностранным инвесторам необходимо предоставлять режим не менее благоприятный, чем местным.

3) Правило, касающееся экспроприации или одностороннего изменения или прекращения контракта. Если принимающая страна проводит экспроприацию в соответствии с законом и при этом выплачивает компенсацию, то никаких проблем не возникает. Если же страна вводит меры (например, чрезмерное или многократное налогообложение), которые фактически дают конфискационный эффект, то это недопустимо. То же самое относится и к дискриминации по принципу национальной принадлежности инвестора.

4) Правило, относящееся к урегулированию споров. Они обычно решаются путем переговоров между иностранными инвесторами и принимающими странами. В случае неудачи право на решение спора имеет суд принимающей стороны. Во многих странах есть возможность обратиться в независимый арбитраж.

 

Pin It on Pinterest

Яндекс.Метрика