Hi! My name is Damir. I’m co-founder at IFAB.ru and i’m pretty good at these scary things

  • Startups
  • E-Commerce
  • Process development
  • Process implementation
  • Project management
  • Financial modeling
  • Business strategy

You can reach me out via these networks

Are you hiring? Check out my CV

My CV page

Краткосрочная финансовая политика 9

  1. Цели и задачи краткосрочной финансовой политики.

Финансовая политика подразделяется на государственную финансовую политику и политику отдельно взятого хозяйствующего субъекта.

Финансовая политика, определяемая и проводимая государственными органами в отношении различных хозяйствующих субъектов через законодательную и нормативную базу, а также бюджетную, банковскую, налоговую систему и правоохранительные органы называется государственной финансовой политикой.

Финансовую политику организации определяют учредители, собственники, проводит финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники. Т.о., финансовая политика, определяемая и проводимая работодателями организации, в её интересах через финансовые отношения и механизмы называется финансовой политикой организации, а управление финансами – это процесс реализации ФП.

Предмет ФП – это внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг и т.д.

Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе об оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям.

По направлению финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя направлена на финансовые отношения, процессы и явления, происходящие внутри организации.

Внешняя направлена на деятельность организации во внешней среде: на финансовых рынках, в кредитных отношениях и т.д.

Исходя из длительности периода и характера решаемых задач, финансовую политику подразделяют на финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия – это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития организации.

Финансовые решения и мероприятия, рассчитанные на период более 12 месяцев, относятся к долгосрочной финансовой политике. (ДФП).

Финансовая тактика направлена на решение локальных задач конкретного этапа развития организации путём своевременного изменения способов осуществления финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

Финансовые решения и мероприятия, рассчитанные на период менее 12 месяцев, относятся к краткосрочной финансовой политике. (КФП).

Цели КФП:

  • обеспечение производства в рамках имеющихся производственных мощностей и основных фондов;

  • обеспечение гибкости текущего финансирования;

  • генерирование собственных источников финансирования.

Задачи КФП:

  1. управление оборотным капиталом
  2. управление ценами
  3. управление текущими издержками
  4. управление финансированием текущей деятельности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Сущность   краткосрочной   финансовой  политики   предприятия   и учетно-балансовые основы ее проведения.

Сущность КФП.

Характеристика КФП
Область применения Текущая деятельность: краткосрочные финансовые вложения
Временные рамки 1 финансовый год
Связь с рыночной стратегией Маневрирование предложением товаров в рамках года
Основной объект управления финансового менеджмента Оборотный капитал
Цели – обеспечение производства в рамках имеющихся производственных мощностей и основных фондов;

– обеспечение гибкости текущего финансирования;

– генерирование собственных источников финансирования.

Критерий эффективности Максимизация текущей прибыли

Учётно – балансовая основа КФП.

Счета производственных запасов:

Счёт 10 «Материалы» предназначен для обобщения информации о наличии и движении сырья, материалов, топлива, запасных частей и т.д.

Счёт 15 «Заготовление и приобретение материальных ценностей». Счёт о заготовлении и приобретении материально – производственных запасов относящихся к средствам в обороте.

Затраты на производство:

Счёт 20 «Основное производство» – обобщает информацию о затратах производства, продукция которая явилась целью создания данной организации.

Счёт 25 «Общепроизводственные расходы» – обобщает информацию о расходах по обслуживанию основных и вспомогательных производств организации.

Готовая продукция и товары:

Счёт 40 «Выпуск продукции (работ, услуг)» – даёт информацию о выпущенной продукции, о сданных заказчиком работах и оказанных услугах за отчётный период, а также выявляет отклонения фактической производственной себестоимости этой продукции от плановой себестоимости.

Счёт 43 «Готовая продукция» – даёт информацию о наличии и движении готовой продукции.

Денежные средства:

Счёт 50 «Касса» – даёт информацию о наличии и движении денежных средств в кассах организации.

Счёт 58 «Финансовые вложения» – даёт информацию о наличии и движении инвестиций организации в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные другие организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Система цен и управления ценами на предприятии.

Управление ценами на предприятии представляет собой комплекс оперативно-тактических и стратегических действий фин. службы по целенаправленному использованию цены, как фундаментальной категории товарного производства, подчиненной действию закона стоимости.

Функционирование цены как стоимостной и эконом. категории в условиях товарно-ден. отношений происходит во взаимосвязи с другими экон. и фин. категориями, такими как  товар, деньги, зарплата, налоги в составе цены, себестоимость, прибыль, кредит банковские проценты…

При этом производится формирование, контроль, изменение и взаимоувязка ценовых параметров с фин. показателями деятельности предприятия.

Управление ценами осуществляется  фин. службами в действующей системе цен и тарифов.

Эта система в значительной мере определяет полные издержки на производство и реализацию товара и важнейшие фин. показатели деловой активности:

  1. выручку от реализации продукции;
  2. валовой доход предприятия;
  3. маржинальный доход предприятия (валовую маржу);
  4. прибыль;
  5. рентабельность.

Значения используемых в фин. менеджменте показателей основного и оборотного капитала, стоимости предприятия, операционного (производств.) рычага, фин. рычага, окупаемости инвестиций, приведенной стоимости проекта (NPV), так же подвержены влиянию цен.

Цены и тарифы далеко не всегда формируются и пересматриваются  самим предприятием.

Например: не устанавливаются предприятиями-потребителями цены на топливо, тарифы на электроэнергии и теплоснабжение., ж/д и прочую перевозку грузов  и т.д. Следовательно, управление ценами осуществляется в системе действующих цен и тарифов, включающих, как непосредственно регулируемые предприятием цены, так и нерегулируемые.

В зависимости от конкретных условий ведения бизнеса часть цен может выступать в качестве ограниченно-регулируемых.

Например, при подборе поставщиков с более низкими ценами на продукцию.

Управляя ценами предприятия, фин. менеджер прогнозирует и учитывает взаимосвязи, направления и масштабы изменений в системе цен гос-ва, затрагивающие интересы конкретного бизнеса.

При выработке ценовой политики важно также учесть макроэкономический аспект движения экономики, т.е. от системы цен в государстве к системе и конъюнктуре цен рынка в своем сегменте и  дальнейшем к внутренним корректировкам в системе цен, зависящим непосредственно либо частично от деятельности предприятия.

Такова логика системного управления ценой как важнейшего инструмента и объекта управления фин-ми предприятия.

Система цен государства представляет собой совокупность  разновидностей цен, через которую в практике хозяйствования выражается меновая форма стоимости товара, т.е. способность их обмениваться непосредственно через деньги.

Цена – это денежная оболочка отношений мены, стоимость – это их содержание.

Практические проявления действия системы цен и эффекта от их оперативного управления выражаются посредством актов купли – продажи товаров, оплаты выполненных работ и оказанных услуг.

Важнейшая общая целевая задача управления ценами на уровне гос-ва и предприятия, т.е. максимизация фин. результата достигается на основе формирования и поддержания цен рыночного уровня и рациональных соотношений цен на производимую продукцию (раб., услуги).

Необходимо отличать фундаментальные принципы построения системы цен в экономике от их названий в конкретных условиях развития экономической структуры общества.

Эти принципы находят выражение в таких понятиях, как оптовые цены предприятия и оптово-сбытового звена, а так же розничные цены.

Эти виды цен представляют собой системообразующие или базовые цены. Они существуют в любой экономике, характеризуют общую для всех экономических систем механику товародвижения: от стадии производства к оптовосбытовому звену и далее до розничной торговли, т.е. магазина, доводящего товар до потребителя.

Базовые цены экономики  строятся по основополагающему принципу формирования прибыли после возмещения произведенные денежных затрат на производство и реализацию продукции, издержек обращения и эксплутационных расходов.

В современных условиях управлять ценой на предприятии – это управлять и налогами, формирующими отпускные цены.

Гос. политика регулирования цен имеет постоянный объект в системе цен в экономике, т.е. регулируемые государством цены предприятий. Практически она реализуется в следующих прямых и косвенных формах:

  1. Гос. лимитирование уровня цен путем административного ограничения роста или установления минимального уровня цен на отдельные виды продукции.
  2. Гос. финансовое регулирования уровня цен путем датирования из бюджета отдельных видов продукции с/х и промышленности.
  3. Гос. монопольное установление цен.
  4. Гос. косвенное регулировании цен.
  5. В результате гос. таможенной политики установление порядка исчисления валюты оплаты и размера экспортно-импортных пошлин по группам, видам и отдельным наименованиям вывозимой и ввозимой продукции.

Косвенное регулирование не связано непосредственно с установлением или фиксацией  новой цены. Оно может проявляться в выделении целевого гос.   финансирования отдельным народно-хозяйственным комплексом, имеющим определяющее значение для всей ценовой системы страны: электроэнергетики, газ. промышленности, нефтяной  и т.д.

Косвенной формой гос. фин. политики регулирования цен выступает  кредитное регулирование цен путем предоставления льготных кредитов, напр. с/х предприятиям и т.д.

Фин. политика государства в области регулировании цен связана с применением 2-х основных методов  фин. регулирования: изъятие и предоставление фин. ресурсов хозяйствующим субъектам.

Практически эти методы реализуются  в ценовой системе гос-ва через разнообразные налоговые и неналоговые формы.

Первый метод воздействует на уровень цен через увеличение или уменьшение налоговых составляющих в ценах на тот или иной вид товара. Т.о. важнейшей отличительной чертой первого метода фин. регулирования цен явл-ся налоговый характер регулирования цен, а также использование налоговых форм изъятия дохода.

Особенностью второго метода фин. регулирования цен явл-ся  предоставление фин. ресурсов хозяйствующим субъектам. Типичная форма такого предоставления – бюдж. финансирование, имеющее целевой характер. Инструмент в руках гос-ва для практической реализации этой формы – бюд. система страны.

Особенностью этой формы фин. регулирования цен явл-ся то, что она функционирует при данной системе цен и налогов в пропорциях и соотношении цен, т.е. важнейшей отличительной чертой 2-го метода фин. регулирования цен явл-ся бюджетный характер их регулирования при сложившихся соотношениях цен и налоговых пропорциях.

Бюджетной регулирование цен предприятий представляет неналоговую форму гос. и регионального финансового регулирования соотношения цен путем  предоставления бюджетных ресурсов в распоряжение хозяйствующего субъекта для целевого формирования фин. ресурсов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Выбор ценовой политики (ЦП) предприятия и методы регулирования цен.

Ценовая политика предприятия базируется на маркетинговых исследованиях. Производитель продукции формирует цену её реализации под влиянием соотношения спроса и предложения на каждый вид товара в данном сегменте рынка.

При проведении ценовой политики предприятие учитывает  существующую в рыночной экономике обратную связь между ценой реализации товара и величиной спроса на него.

Рыночная цена товара и его предложения находятся в прямой зависимости.

Зависимость цены от спроса и предложения представлена на рис. 1

Рис. 1. Зависимость цены от спроса: 1 – спрос, 2 – предложение.

Точка пересечения кривых спроса и предложения на товар, взятых во времени и по уровням складывающихся цен, представляет собой рыночную цену товара, уравновешенную в соответствии с законом спроса и предложения. Эта цена, так называемого рыночного равновесия, т.е.  реально существующая цена на рынке данного товара.

Равновесная рыночная цена отражает такой уровень, при котором решения о продаже и купле товара синхронизируются в масштабах рынка данного товара. Способность конкурирующих сил предложения и спроса устанавливать цену на таком уровне представляет уравновешивающую функцию цен. Увеличение спроса воздействует на уровень цены и количество предлагаемого покупателю товара. При этом кривая спроса перемещается по постоянной кривой предложения.

Как видно из рис. 2, рост спроса смещает кривую вверх, увеличивая и предложение и цену. Сокращение спроса будет перемещать эту кривую в противоположную сторону, т.е. вниз по кривой предложения, понижая и предложение, и уровень отпускной цены.

Рис. 2. Изменение спроса: 1 – спрос, 2 – предложение.

Увеличение предложения также сопровождается смещением кривой  предложения по постоянной кривой спроса.

Как видно из рис. 3, кривая предложения смещается вниз, в результате чего цена на товар имеет тенденцию к снижению при одновременном увеличении спроса на изделие и, следовательно, и объёма его продаж на рынке.

Рис. 3. Изменение предложения: 1 – спрос, 2 – предложение.

При уменьшении предложения эта кривая будет смещаться по кривой спроса в противоположную сторону, т.е. вверх, инициируя рост цены товара и снижение спроса на него. Величина предложения меняется при изменении цены на данный товар.

Одним из важнейших элементов ценовой политики предприятия выступает определение базовой цены реализации товара. Она редко равна фактической рыночной цене продажи и тем более равновесной цене.

Базовая цена определяется предприятием исходя из ден. выражения индивидуальных текущих издержек на производство и реализацию продукции с учетом нормы прибыли или рентабельности производства.

Индивидуальные текущие издержки на производство и реализацию товара и индивидуальные понятия производителей о его прибыльности выступают основными факторами отклонения базовой цены от фактической рыночной.

Определение базовой цены предполагает анализ собственных текущих затрат  на производство и реализацию продукции, характерной для предприятия и на выбор метода ценообразования.

В зависимости от особенностей структуры себестоимости продукции, характерной для предприятия, прибыль может включаться в базовую цену пропорционально производственной себестоимости продукции, полной себестоимости его производства, материальных затрат на производство товара, стоимости его обработки и др. показателям.

Базовая цена отклоняется от цены товара на рынке и по той причине, что она, в принципе, не может и не должна учитывать факторы неопределенности, связанные с динамикой спроса и предложения и изменениями в условиях конкуренции.

Базовая цена представляет собой не столько прогнозную, сколько минимально  необходимую цену реализации товара для  удовлетворения внутренних потребностей предприятия. Обычно это цена минимального запроса производителя по выгодности производства определенного товара в конкретных условиях рыночной среды.

  1. Оптовая цена изготовителя = себестоимость продукции +прибыль производителя.
  2. Оптовая цена опускная = 1 +НДС + акцизы.
  3. Оптовая цена закупки = 2 + издержки, прибыль +НДС посредника.
  4. Розничная цена = 3 + торговая надбавка (издержки, прибыль и НДС торговли).

Управление ценами на предприятии  может быть представлено, как процесс корректировки базовых цен и тарифов  в соответствии с целевыми установками производителя и рядом рыночных условий, в числе которых определяющее значение  имеет спрос, предложение, мониторинг цен конкурентов, наличие ценовых ограничений  правительства или внутриведомственными решениями.

В условиях динамичной рыночной экономики ценовой метод регулирования фин. процессов выступает эффективным инструментом проведения КФП предприятия.

В основе управления ценами лежит определение фин. менеджером критериев для установления контроля и изменения цен.

Можно выделить следующие блоки процесса управления ценами на предприятии:

  1. Формирование цены на новое или вновь освоенное изделие.
  2. Изменение цены изделия под влиянием конъюнктуры рынка.
  3. Целенаправленное изменение структуры производства продукции с одновременным повышением средней цены изделия, массы прибыли и уровня рентабельности продаж.
  4. Фиксирование пониженной или повышенной цены.

Оперативное управление ценами на предприятии чаще всего связано с принятием решений об изменении уровня цен.

Важным средством управления и контроля за формированием цен на предприятии является составление, исполнение и анализ калькуляции себестоимости изделий, а так же затрат на его производство и сбыт.

Большое значение при управлении ценами имеет политика предприятия по организации и осуществлению сбыта продукции, формированию и оптимизации внепроизводственных расходов.

Управление ценой – это прежде всего управление производственной себестоимостью выпуска отдельных видов продукции.

Удержание высокой рыночной цены зависит от эффективности, затратных основ формирования себестоимости, возможностей ее снижения, динамики рыночного спроса и предложения.

В практике управления ценами на предприятии фактически смыкаются несколько вопросов:

формирование новой и пересмотр действующей цены, фиксирование ее на пониженном или повышенном уровнях.

Нет смысла формировать цену на новый товар, который не будет продаваться, поэтому фин. менеджер вместе с менеджером по продажам определяют  маркетинговые возможности использования нескольких цен на новую продукцию:

1.Цены внедрения товара на рынок аналогичных изделий, средние нормы прибыли, возмещающей фактические издержки по производству изделия и обеспечивающие ту же норму в группе однородных производств или в отрасли.

  1. Цены лидера рынка, т.е. ведущего производителя данной продукции и т.д.

Целенаправленное или вынужденное изменение цены изделия происходит под влиянием как внутренних, так и внешних факторов.

Внешними явл-ся факторы, связанные с общей динамикой цен под влиянием спроса и предложения товара на рынке.

Внутренние факторы связаны с производственно-финансовой деятельностью предприятия.

5.Критерии выбора модели ценовой политики.

1) расширение объёма продаж;

2) максимизация выручки;

3) максимизация прибыли или обеспечение её нормального (среднего) уровня;

4) поддержание определённого уровня рентабельности;

5) обеспечение устойчивого положения предприятия на рынках;

6) обеспечение конкурентоспособности товаров;

7) занятие «ниш» на определённых рынках либо их расширение, вытеснение конкурентов;

8) максимальный учёт всего спектра потребительского спроса и др.

В соответствии с этими критериями выбираются ценовые стратегии, например, стратегии премиального ценообразования (установление высокой цены на престижные изделия), ценового прорыва (понижение цен), нейтрального ценообразования и др.

Активное ценообразование – формирование цен в процессе управления сбытом, во взаимодействии ценообразования и маркетинга. Оно подразумевает постоянное отслеживание величин продаж, динамики, спроса, общей рыночной ситуации и др.

Пассивное ценообразование – установление цен согласно среднерыночной тенденции или действиям конкурентов, либо вслед изменениям затрат на производство и реализацию.

 

 

6.Классификация методов управления ценами на предприятии.

Финансовый менеджер управляет ценами или путём установления (пересмотра) базовых отпускных цен, или используя скидки и надбавки к базовым ценам. При определении уровня базовых отпускных цен следует различать базовые цены по сравнимой продукции, производимой в наибольших масштабах в предшествующем периоде (году); базовые цены по вновь освоенной, несравнимой товарной продукции, которая не производилась в предшествующем периоде.

Управление ценой по сравнимой и несравнимой товарной продукции осуществляется на основе плановых калькуляций себестоимости изделия и определение уровня отпускной цены.

Потребительные свойства товара (мощность двигателя, экономичность расхода топлива и т.д.) могут быть представлены, как совокупность параметров, определяющих полезность товара. Изменения этих параметров, специфических для каждого нового или улучшенного изделия, и является основой определения его цены. Для установления уровня цены, рассматриваемой продукции, обычно используются параметрические методы: бальный метод, метод удельной цены и регрессионный метод.

Бальный метод предусматривает оценку потребительных свойств по выделяемым конкретным параметрам качества и полезности товара. К этим параметрам могут, например, относиться разнообразные технические, экономические, эргономические, эстетические и другие качества и свойства изделия. Каждая позиция для формирования цены нового изделия получает оценку в баллах.

На основе суммирования и сопоставления баллов новой и базовой продукции определяется цена новой продукции:

, где

  • цена вновь освоенного или улучшенного изделия;

  • расчётная цена, приходящаяся на 1 балл базового изделия;

  • сумма баллов вновь освоенного или улучшенного изделия.

При этом расчётная цена базового изделия () определяется как отношение базовой цены изделия () к сумме баллов базового изделия ().

Присвоение баллов каждому из параметров производится экспертным путём.

Метод удельной цены основывается на выделении главного для производителя и потребителя параметра, выпускаемой продукции. При этом определяется удельная цена базового электродвигателя () как базовая цена изделия (), приходящаяся на единицу его мощности (). Новая цена вновь освоенного, более мощного электродвигателя вычисляется по формуле:

, где

  • новая цена;

  • значение параметра мощности нового электродвигателя;

  • удельная цена базового электродвигателя.

Регрессионный метод связан с определением цены на основании построения уравнения регрессии, описывающих зависимость изменения цены от улучшения ряда параметров качества изделия. Базовые цены по сравнимой товарной продукции могут быть представлены как цены без скидок и надбавок, а также без налогов, непосредственно формирующих цену реализации продукции.

Основным методом формирования базовой цены является метод полной себестоимости или денежного выражения всех издержек на производство или реализацию товаров.

Новая цена () при этом определяется по формуле:

где                           (а)

С – скалькулированная полная себестоимость изделия;

Р – рентабельность изделия к его полной себестоимости.

Прибыль, включаемая в цену продукции, может быть определена не только пропорционально полной себестоимости, т.е. 2-го слагаемого предыдущей формулы (а).

В тех случаях, когда в цене необходимо полнее учесть трудоёмкость изделия может применяться метод нормативной стоимости обработки. Принципиально он отличается от предыдущего метода способом включения прибыли в состав цены: пропорционально стоимости обработки изделия, которая представляет денежное выражение текущих затрат на оплату труда. Эти затраты принимаются в расчёт в части включения в себестоимость единицы данного вида продукции (изделия).

В других методах ценообразования используются классификационные признаки деления элементов затрат и статей калькуляции на денежное выражение постоянных и переменных затрат на производство изделия. К ним относятся 3 метода: маржинальных издержек, прямых затрат, рентабельности проекта инвестиций.

Метод формирования цены товара, исходя из маржинальных издержек, основан на определении составляющих валовой маржи. Он базируется на разделении полной себестоимости изделий на постоянные и переменные издержки, на производство и реализацию товара в денежном выражении. Для этого подсчитывается общая сумма  прямых переменных затрат на единицу изделия вместе с желательной величиной валовой маржи на единицу этого изделия, определяемой, исходя из прогнозируемых в расчёте на год показателей: выпуска продукции, постоянных затрат и желаемой прибыли.

Метод рентабельности инвестиций может применяться как метод определения минимальной (предельной) цены реализации товара, при которой его продажа не будет убыточной, исходя из денежного выражения переменных и постоянных затрат на единицу изделия. К полученной величине добавляется расчетная сумма платежей за использование заёмных средств на финансирование проекта инвестиций (расходы предприятия по уплате процентов за кредит должны быть заложены в цену).

В результате получившаяся предельная цена, ниже которой при платности использования заёмных средств на финансирование проекта, продавать изделие не имеет смысла:

, где

  • предельная цена вновь освоенного изделия;

  • суммарные переменные и постоянные затраты на единицу изделия;

  • сумма заёмного финансирования за реализацию проекта;

  • плата за использование заёмного финансирования (проценты по кредиту);

  • предполагаемый годовой объём производства.

Согласно методу прямых затрат за основу ценообразования принимается производственная себестоимость товара, которая подлежит учёту и отражению по элементам сметы затрат на производство. Сначала подсчитывают общую сумму прямых затрат и накладных расходов, приходящихся на единицу изделия, т.е. производственную себестоимость единицы товара. Затем определяют предельную цену продажи изделия, исходя из необходимости покрытия сбытовых и др. расходов, не отражаемых в смете затрат на производство. Для обеспечения такого покрытия в расчёте применяется установленная эмпирическим или расчётным путём процентная надбавка к производственной себестоимости изделия. Предельную цену рассчитывают по формуле:

, где

  • предельная цена;

  • суммарные прямые затраты и накладные расходы по смете затрат на единицу изделия (производственная себестоимость изделия):

  • надбавка на производственную себестоимость для покрытия сбытовых и административно – управленческих расходов.

Мониторинг цен и ценовых соотношений представляет средства для анализа рыночных ситуаций и принятия управляющего ценового решения.

Методы полной или частичной корректировки цен предприятия в ходе изменения конъюнктуры рынка является одновременно  методами повышения конкурентоспособности. Для потребителей конкретного вида продукции существуют своеобразные «ножницы» цены.

Изменение цены в пределах от нижнего до верхнего уровня потребители воспринимают как изменение качества товара, поэтому один из методов управления ценами становится работа по улучшению качества.

Влияние структурного сдвига на общие изменения цен на продукцию, прибыль предприятия и рентабельность продаж.

Для выявления влияния структурного сдвига цена продажи выпускаемых товаров должна быть зафиксирована на одном уровне фактической или планово – прогнозной, т.е. расчёты ведутся в фиксированных сопоставимых ценах.

Средневзвешенная цена продажи:

, где

  • средневзвешенная цена выпуска изделий всех моделей (в руб.);

  • цена n – ой модели изделия (в руб.);

  • количество выпущенных (проданных) n – х моделей;

  • общее количество выпущенных (проданных) изделий всех моделей.

Договорный метод предусматривает хеджирование рисков. Он находит достаточно широкое применение в рыночной практике при гарантированном обеспечении продажи и доходов в операциях купли – продажи товаров, ценных бумаг и иностранной валюты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7.Равновесная рыночная цена и базовая цена предприятия.

Рыночная цена товара и его предложения находятся в прямой зависимости.

Зависимость цены от спроса и предложения представлена на рис. 1

Рис. 1. Зависимость цены от спроса: 1 – спрос, 2 – предложение.

Точка пересечения кривых спроса и предложения на товар, взятых во времени и по уровням складывающихся цен, представляет собой рыночную цену товара, уравновешенную в соответствии с законом спроса и предложения. Эта цена, так называемого рыночного равновесия, т.е.  реально существующая цена на рынке данного товара.

Равновесная рыночная цена отражает такой уровень, при котором решения о продаже и купле товара синхронизируются в масштабах рынка данного товара. Способность конкурирующих сил предложения и спроса устанавливать цену на таком уровне представляет уравновешивающую функцию цен. Увеличение спроса воздействует на уровень цены и количество предлагаемого покупателю товара. При этом кривая спроса перемещается по постоянной кривой предложения.

Как видно из рис. 2, рост спроса смещает кривую вверх, увеличивая и предложение и цену. Сокращение спроса будет перемещать эту кривую в противоположную сторону, т.е. вниз по кривой предложения, понижая и предложение, и уровень отпускной цены.

Рис. 2. Изменение спроса: 1 – спрос, 2 – предложение.

Увеличение предложения также сопровождается смещением кривой  предложения по постоянной кривой спроса.

Как видно из рис. 3, кривая предложения смещается вниз, в результате чего цена на товар имеет тенденцию к снижению при одновременном увеличении спроса на изделие и, следовательно, и объёма его продаж на рынке.

Рис. 3. Изменение предложения: 1 – спрос, 2 – предложение.

При уменьшении предложения эта кривая будет смещаться по кривой спроса в противоположную сторону, т.е. вверх, инициируя рост цены товара и снижение спроса на него. Величина предложения меняется при изменении цены на данный товар.

Одним из важнейших элементов ценовой политики предприятия выступает определение базовой цены реализации товара. Она редко равна фактической рыночной цене продажи и тем более равновесной цене.

Базовая цена определяется предприятием исходя из ден. выражения индивидуальных текущих издержек на производство и реализацию продукции с учетом нормы прибыли или рентабельности производства.

Индивидуальные текущие издержки на производство и реализацию товара и индивидуальные понятия производителей о его прибыльности выступают основными факторами отклонения базовой цены от фактической рыночной.

Определение базовой цены предполагает анализ собственных текущих затрат  на производство и реализацию продукции, характерной для предприятия и на выбор метода ценообразования.

В зависимости от особенностей структуры себестоимости продукции, характерной для предприятия, прибыль может включаться в базовую цену пропорционально производственной себестоимости продукции, полной себестоимости его производства, материальных затрат на производство товара, стоимости его обработки и др. показателям.

Базовая цена отклоняется от цены товара на рынке и по той причине, что она, в принципе, не может и не должна учитывать факторы неопределенности, связанные с динамикой спроса и предложения и изменениями в условиях конкуренции.

Базовая цена показывает минимально  необходимую цену реализации товара для  удовлетворения внутренних потребностей предприятия. Обычно это цена минимального запроса производителя по выгодности производства определенного товара в конкретных условиях рыночной среды.

  1. Оптовая цена изготовителя = себестоимость продукции +прибыль производителя.
  2. Оптовая цена опускная = 1 +НДС + акцизы.
  3. Оптовая цена закупки = 2 + издержки, прибыль +НДС посредника.
  4. Розничная цена = 3 + торговая надбавка (издержки, прибыль и НДС торговли).

 

 

8.Планово-прогнозное и внеплановое  изменение цен на предприятии.

По способу внесения изменений различают планово-прогнозное и внеплановое фактически сложившееся изменение цен.

Внеплановые коррективы вносятся под влиянием коньюнктуры рынка или по причинам целевого характера.

Планово-прогнозное изменение цен на продукцию может осуществляться на базе снижения норм расхода материальных и топливно-энергетических ресурсов, экономии затрат живого труда, за счет роста его производительности, экономии на условно-постоянных расходах и амортизационных  отчислениях, приходящихся на единицу продукции.

Планово-прогнозное изменение цен объединяет маркетинговые исследования   с анализом вопросов производства, снабжения и сбыта, фин состояния предприятия  и перспектив его изменения.

Целенаправленное изменение структуры производства продукции связано с изменением ассортимента и количества продукции по критериям уровня цены, рентабельности, величины прибыли продажи единицы продукции.

Общая средняя цена  в таких случаях, как правило, возрастает. Такое  изменение относится к числу мероприятий, которые при прочих равных условиях могут вести к росту средней рентабельности, массы получаемой прибыли, укрепляя фин. устойчивость предприятия.

Т.о. управление ценами, являясь составной частью КПФ, может выражать общую фин. стратегию предприятия.

В зависимости от целевых установок, управление ценами на предприятии может быть текущим и стратегическим, т.е. осуществляться  в рамках КФП и ДФП.

9.Цена в системе финансового планирования и финансового контроля на  предприятии.

Проводя активную политику в области ценообразования, финансовые службы предприятий призваны постоянно учитывать обязательность внесения корректировок во все взаимосвязанные с ценой показателями финансовых расчётов.

Надо контролировать контрактные цены в иностранной валюте и изменения в таможенной стоимости. Основными «центрами расчётов» по учёту изменения цен в системе финансового планирования на предприятии выступают: годовой и поквартальный разбивкой баланс доходов и расходов предприятия; оперативный план денежного оборота предприятия (платёжный календарь), оперативный план налично – денежного оборота предприятия (кассовый план), план финансирования капитальных вложений.

При изменении цен и тарифов пересчёту прежде всего подлежат следующие позиции текущего финансового плана предприятия и расчётов к нему: количество реализованной продукции в условиях изменившихся цен реализации на отдельные виды продукции с учётом надбавок к ним и скидок и т.д.

По оперативному финансовому плану предприятия (платёжному календарю) изменения цен и тарифов вызывают необходимость пересчёта всех статей платёжного календаря напрямую и косвенно зависимых от ценового фактора.

Финансовый контроль за ценами не сводится к выяснению предстоящих и фактических их изменений в ходе финансово – хозяйственной деятельности, а также к внесению поправок во взаимосвязанные показатели системы финансовых планов  и планов финансирования.

Финансовый контроль за ценами также включает: проверку правильности применяемых цен и тарифов по заключённым договорам, контроль за соблюдением цен потребителем продукции по результатам её оплаты, выборку в ходе инвентаризации, контроль за соблюдением цен и расценок и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.Текущие финансовые потребности и оперативное управление их финансированием.

Потребность предприятия в оборотных средствах и выбор источников ее покрытия.

ОС являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования – одно из главных условий успешной деятельности предприятия.

Определение потребности предприятия в ОС осуществляется в процессе нормирования, то есть определения норматива оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера ОС, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Нормирование ОС осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них положена смета затрат на производство продукции, работ, услуг на планируемый период.

Потребность в собственных ОС (СОС) для каждого предприятия определяется в процессе составления финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер СОС зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчета.

При исчислении потребности  предприятия в СОС необходимо учитывать, что СОС должны покрывать потребности не только основного, но и подсобного и вспомогательного производств, ЖКХ и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, на нужды осуществляемого собственными силами капремонта.

Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные нормативы.

Этапы процесса нормирования:

  • разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых ОС – относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента ОС (как правило, устанавливаются в днях)
  • исходя из нормы запаса в днях и расхода данного вида ТМЦ, определяется сумма ОС, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду ОС – это частные нормативы
  • рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов. Норматив ОС – денежное выражение планируемого запаса ТМЦ, минимально необходимого для нормальной хозяйственной деятельности предприятия.
    • По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные.
    • Уставный фонд в фонде оборотных средств – источник финансовых ресурсов.
    • Основной источник собственных средств на предприятии – прибыль.
    • Устойчивые пассивы – средства, которые не принадлежат предприятию, но в силу сложного механизма расчета постоянно находятся в его обороте:
    • – сроки выплаты зарплаты не совпадают со сроками ее начисления
    • – выручка также попадает в фонд оплаты труда
    • – все отчисления во внебюджетные фонды также идут в дни выплаты зарплаты
  • некоторые предприятия освобождаются от уплаты платежей в бюджет (как источник для приобретения ТМЦ и т.д.)
  • Следовательно к ним относятся:
  • – задолженность по фонду оплаты труда, возникающая в результате разрыва между выплатой и начислением
  • – задолженность по платежам во внебюджетные фонды и бюджету
  • – некоторые предприятия имеют льготы по начислениям и выплатам в фонды
  • – средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности
  • – средства потребителей по долгам за тару (отпуск готовой продукции осуществляется в возвратной таре под залог покупателя)
  • резерв предстоящих расходов и платежей (уплаты сумм, которые резервируются для выплаты отпусков).
  • Заемными источниками – являются кредиты банков и средства кредиторов.
  • Источники финансирования прироста норматива оборотных средств предприятия:
  • Собственные и приравненные к ним средства:
  • излишек собственных оборотных средств, которые есть у предприятия на начало планируемого года
  • устойчивые пассивы – прирост источников пассивов
  • часть чистой прибыли предприятия
  • резервный фонд: за счет отчислений от прибыли предприятия, льготы по налогу на прибыль. Резервный фонд не должен быть больше 25% уставного капитала и 25% налогооблагаемой прибыли.
    • Заемные:
  • кредиты банка
  • кредиторская задолженность

Для сокращения общей потребности хозяйства в ОС, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств, которые представляют собой в основном к/ср кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в ОС.

Правильное соотношение между источниками образования ОС играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

 

11.Значение и приемы планирования затрат предприятия в современных условиях.

Расчет плановых затрат для опред-я размера плановой прибыли от реализации.

Величина плановых затрат на реализуемую в планируемом году прд не совпадает с величиной плановых затрат на производство товарной прд за счет переходящих остатков нереализованной прд на начало и на конец года и внепроизводственных расходов, которые полностью относятся на стоимость реализованной прд.

Размер план. затрат на реализуемую прд (Зр):

Зр=О1+Т-О2+В,

О1 – остатки нереализованной прд на начало года по фактич. (ожидаемой) с/ст прошлого года,

Т – плановая производственная с/ст товарной прд в планируемом году,

О2 – остатки нереализованной прд на конец планируемого года по плановой производственной с/ст,

В – внепроизводственные расходы.

На практике размер остатков нереализ. прд на начало года принимается в размере фактич. (ожидаемого) наличия готовой прд на складе п/п, товаров отгруж-ых, срок оплаты кот-ых не наступил, и товаров отгруж-ых, но не оплаченных покупателями в срок.

На конец планируемого года остатки опред-ся из плановых норм запаса готовой прд на складе и нормально сложившегося размера товаров, отгруж-ых покупателям, срок оплаты кот-ых не наступил.

В сезонных отраслях пром-ти учитываются также сверхнормативные запасы готовой прд на конец года, покрываемые кредитами банка.

Эффективность затрат и обеспечение рентабельной работы на п/п.

Существует методика, позволяющая в ходе оперативного и стратегического планирования отслеживать зависимость финансовых результатов от величины издержек производства и выручки от реализации. Анализ, позволяющий проследить цепочку показателей “объем продаж – издержки – прибыль”, называется операционным анализом.

Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными затратами, ценой и объемом продаж.

Постоянные затраты включают в себя:

  • постоянную з/п;

  • арендные платежи;

  • расходы за пользование водой, телефоном, почтовые услуги;

  • страхование;

  • ремонт;

  • расходы на рекламу;

  • проценты за кредит;

  • амортизационные отчисления.

Переменные издержки включают в себя:

  • расходы на сырье и материалы;

  • покупные п/ф;

  • дополнительную з/п;

  • издержки по приобретению товаров (в торговле).

Критерии эффективности затрат.

Говоря об эффективном управлении затратами, необходимо говорить о производстве конкурентоспособной продукции с низкими издержками и ценами  и о наличии информации о ценах на рынке и т.п., исходя из рыночной конъюнктуры и стоимости отдельных видов продукции.

Эффективное управление затратами – это в первую очередь создание системы бюджетов по отдельным видам затрат для контроля за ними, что позволяет обеспечить принятие более обоснованных управленческих решений. Процесс управления затратами начинается обычно с анализа их состава и структуры за отчетный период. Анализ должен иметь этапы: горизонтальный анализ как по издержкам в целом, так и по их элементам. Это позволяет выявить наиболее важные статьи затрат, которые надо подвергнуть более тщательному контролю, то есть это затраты, которые имеют наиболее большую роль в составе себестоимости. По этим затратам нужно провести пофактический анализ, чтобы выявить, что повлияло на их изменения. Проводя анализ, каждую статью необходимо оценивать с точки зрения ее значимости и необходимости контроля за ней. Например, накладные расходы. Анализируются комплексные статьи затрат, необходимо выявить в их составе наиболее важные элементы и возможности управления ими.

Управление затратами требует классификацию затрат в зависимости от изменений объема производства. Эта классификация достигается за счет введения на предприятии управленческого учета. По другой классификации затраты делятся по факту их отнесения на определенный вид продукции.

Для управления затратами важен выбор метода калькулирования себестоимости продукции:

1). Direct-costing. Метод калькулирования себестоимости, при котором все затраты делятся на постоянные и переменные. Постоянные относятся на реализуемую продукцию.

2). Абзортиен-костинг. Это метод, когда все затраты распределяются между реализуемой продукцией и остатками продукции на складах.

Основное отличие этих методов – в порядке распределения постоянных расходов между калькуляционными периодами. У нас используется второй метод, т.е. метод смешивает затраты по производству конкретного вида продукции и затраты по производству в целом. Использование его позволяет распределить затраты, связанные с реализацией продукции, только косвенно. Здесь мы не можем управлять затратами, т.к. непонятно, какие затраты относятся к данному виду продукции.

Т.к. первый метод основывается на учете конкретно произведенных затрат, он дает возможность проведения дальнейшего анализа безубыточности предприятия; возможность определить прибыль, которая будет приносить каждая дополнительно произведенная единица продукции, что дает возможность более гибкого ценообразования на предприятии и уменьшить возможность затоваривания продукцией. Но эта система возможна только, если предприятие ведет управленческий учет.

Знание структуры затрат предприятия, деление их на постоянные и переменные позволяет применять рыночные подходы при ценообразовании на предприятии. Существует 2 подхода:

а) традиционный или затратный подход. Т.е. к общей сумме затрат прибавляется определенная норма прибыли или % R

б) рыночный подход (цены определяются на рынке). Здесь норма прибыли зависит от интенсиф-ци деятельности предприятия (за счет увеличения объема продаж – уменьшения затрат).

Т.е. деление затрат на постоянные и переменные позволяет определить тот уровень затрат, без которого предприятие не может существовать. Для правильного учета рыночного фактора необходимо в цене на реализационную продукцию установить долю вклада на покрытие. Вклад на п-ые – сумма постоянных затрат и прибыли предприятия (разность между В и переменными затратами).

Предприятие будет стремиться к тому, чтобы вклад на покрытие д.б. как минимум равен постоянным затратам предприятия, и производство каждой дополнительной единицы продукции будет предприятию уже приносить определенную прибыль.

Таким образом, запас финансовой прочности возникает только тогда, когда предприятие начинает пр-ции производить больше, чем требуется для покрытия постоянных затрат.

Существует методика для оптимизации прибыли предприятия. При принятии решений, нацеленных на увеличении прибыли предприятия, м.б. применена методика предельного анализа, которая базируется на сопоставлении предполагаемых величин предельного дохода и предельных издержек. Предельный доход – прирост на 1 прироста количества производимого продукта. Предельные издержки – прирост затрат на производство, приходящегося на 1 прироста продукции.

Получение максимальной прибыли достигается при равенстве предельного дохода и предельных издержек. Это возможно только при нахождении динамичного равновесия между спросом и предложением, а также нахождении равновесной цены и соответственного объема продаж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12.Методы оптимизации управления оборотными средствами.

Основы организации оборотных средств на предприятии

Организация оборотных  средств является  основополагающей  в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

  • определение состава и структуры оборотных средств;

  • установление потребности предприятия в оборотных средствах;

  • определение источников формирования оборотных средств;

  • распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

  • ответственность за сохранность  и эффективность использования оборотных средств.[24, с.56]

Под составом оборотных средств  понимается  совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды  и фонды обращения.

Элементами оборотных средств являются:  сырье; основные материалы и покупные полуфабрикаты; вспомогательные материалы; топливо и горючее; тара и тарные материалы;  запчасти для ремонта; инструменты; хозинвентарь и другие МБП; незавершенное производство и полуфабрикаты  собственного изготовления;  расходы будущих периодов; готовая продукция; отгруженные товары;  денежные средства; дебиторы; прочие.

В практике планирования,  учета  и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

  • в зависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотные  производственные фонды (средства)  и фонды обращения;
  • в зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
  • в зависимости от источников формирования оборотного капитала – собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
  • в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) – абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства,  медленно реализуемые оборотные средства;
  • в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
  • в зависимости от стандартов учета и  отражения в балансе предприятия – оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;
  • в зависимости от  материально-вещественного содержания – предметы труда,  готовая продукция и товары,  денежные средства и средства в расчетах.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств.

Одним  из  основных  принципов организации оборотных средств является нормирование.  Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств  и  тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению.  Нарушение этого принципа путем отвлечения  из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков,  потерь  по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов  по ссудам,  на  взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платеже-рассчетную дисциплину,  росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности,  рационального использования  и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий  обязательно включает систематический контроль  за сохранностью  и  эффективностью использования посредством ревизий  и  обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Кассовый план в управлении финансами предприятия.

Кассовый план – это план движения наличных денег через кассу фирмы, который обеспечивает своевременное получение наличных денег в банке и эффективный контроль за их использованием.

Кассовый план является частью оперативного фин.планирования и составляется на квартал. Фирмы обязаны сдавать в банк всю денежную наличность сверх лимитов, установленных банком, по согласованию с руководителем фирмы.

Кассовый план состоит из 4 разделов. Его разработка начинается с раздела 1, в котором отражаются источники поступления наличных денег в кассу (кроме денег, полученных в банке), после этого рассчитывается показатели раздела 3, т.е. планируемый фонд оплаты труда (на основе годового плана с разбивкой по кварталам). Наличные деньги на оплату труда выделяются за вычетом из начисленной суммы различных удержаний, например налогов. Далее заполняется раздел 2 «расходы», при этом первая строка этого раздела должна соответствовать десятой строке раздела 3. Сумма  пенсий определяется исходя из числа работающих пенсионеров, величины пенсий и повышенного коэффициента. В сумме пособий по социальному страхованию учитывается численность работающих, фонд оплаты труда и сезонные колебания в графике заболеваний. Выплаты на командные расходы предусматривают в пределах нормы этих расходов. Сумма выплат на хоз.расходы планируются в соответствии с утвержденными сметами, договорами и предельным размером расчетов наличными деньгами между юр.лицами. Раздел 4 «календарь выплат з.п.» составляется в соответствии с коллективным договором и по согласованию с обслуживающим банком.

1-й раздел: Источники поступления наличных денег в кассу, кроме денег получаемых в банке.

2-й раздел: Планируемый фонд оплаты труда.

3-й раздел: Расходы.

4-й раздел: Календарь выдач заработной платы.

  1. Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств в национальной и иностранной валютах.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хоз-ой деятельности в предстоящем периоде (ДА min) может быть определена по формуле:   ДА min = ПР да : О да, 

где  ПР да – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйчтвенным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

        Ода – оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде (может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хоз-ой деятельности может быть осуществлен и по другой формуле:  ДАmin = ДАк + (ПРда – ФРда) : Ода,

где ДАк – остаток денежных активов на конец отчетного периода;

ПРда – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

ФРда – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;

Ода – оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде.

Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хоз-ых операций осуществляются только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в ДА выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования ДА по внутренним и внешне-экономическим операциям. В процессе расчетов используются обе вышерассмотренные формулы.

Управление денежными активами подчинено задаче обеспечения постоянной платежеспособности торгового предприятия. Это управление включает: а) определение минимально необходимой потребности в денежных активах в плановом периоде; б) распределение общей потребности в денежных активах по видам валют; в) планирование потока платежей; г) обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Расчет необходимого объема финансовых средств для формирования запасов на предприятии.

Определение объема финансовых средств, необходимых для формирования запасов товарно-материальных ценностей производится путем определения потребности в отдельных видах запасов.

Запасы при этом делятся на следующие группы:

  • производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);

  • запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.

Формула для определения необходимого объема финансовых средств, авансируемых на формирование запасов, имеет следующий вид:

ФС = СР х Н – КЗ

где ФС – объем финансовых средств, авансируемых в запасы;

СР – среднедневной объем расхода запасов в сумме;

Н – норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях);

КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретение товарно-материальных ценностей.

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т.е. определить размер оборотных средств, обслуживающих эту статью расходов.

  1. Развернутый и сальдированный финансовые планы в управлении финансами предприятия.

Годовой фин.план предприятия, фирмы или компании на практике составляется по нижеприведенной сальдированной форме. Он должен предусматривать квартальную разбивку и увязку взаимосвязанных показателей.

Баланс доходов и расходов предприятия (фин.план) на предстоящий год.

Размерность, тыс.руб.

Наименование показателей.

Раздел I. Доходы и поступления средств.

  1. НДС
  2. акцизы
  3. валовая прибыль
  4. амортизация
  5. ремонтный фонд
  6. излишек собственных оборотных средств
  7. начисления ЕСН
  8. мобилизация внутренних ресурсов в кап.строительстве
  9. д/срочная кредит банка
  10. др.доходы и поступления

Итого доходов и поступлений

Раздел II. Расходы и отчисления средств.

  1. инвестиции в основные фонды
  2. прирост норматива собственных оборотных средств
  3. затраты на ремонт осн.фондов
  4. расчеты по ЕСН
  5. направления прибыли в денежные фонды, в т.ч.: – фонд выплат дивидендов акционерам; – фонд накопления; – фонд потребления; – фонд риска
  6. основной долг по д/сроч.банковским кредитам
  7. увеличение УК
  8. др.расходы и отчисления

Итого расходов и отчислений

Раздел III. Платежи в бюджеты.

  1. НДС
  2. акцизы
  3. налог на прибыль
  4. налог на имущество
  5. налог на рекламу
  6. сбор на нужды образовательных учреждений
  7. др.налоги и сборы за счет прибыли

Итого платежей.

Раздел IV. Целевое бюджетное финансирование и др.целевые поступления средств.

  1. инвестиционные целевые программы
  2. дотации на возмещение разницы в ценах
  3. прочее целевое финансирование расходов
  4. накопительный счет увеличения УК
  5. др.целевые поступления средств
  6. ассигнований и др.поступлений.
  7. всего доходов и поступлений денежных средств
  8. всего расходов и отчислений денежных средств

Форма баланса доходов и расходов может быть развернутой, т.е. включать в доходах и расходах соответственно выручку (V продаж) и затраты на производство и реализацию продукции (полную плановую себестоимость), а также статьи, отражающие в доходах и расходах одновременно.

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Использование инструментов операционного анализа для оптимизации величины себестоимости продукции.

(CVP). Операционный анализ(CVP) – основной инструмент оперативного финансового планирования на предприятии, который позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов деятельности от затрат, объема производства и цены. Элементами операционного анализа являются:

  • порог рентабельности;

  • операционный рычаг;

  • запас финансовой прочности

Рассчитывается порог рентабельности (ПР) отношением суммы постоянных затрат  в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода  в выручке:

ПР = ПЗ / МД ,  где

ПЗ сумма постоянных затрат,
МД доля маржинального дохода.

Зная порог рентабельности, нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

ЗФУ = (ВР ПР) / ВР *100, где
ВР выручка от реализации.

Себестоимость   продукции   –   важнейший   показатель   экономической эффективности ее  производства,  отражающий   все   стороны   хозяйственной

деятельности    и    аккумулирующий    результаты     использования     всех

производственных ресурсов.  От  его  уровня  зависят  финансовые  результаты

деятельности предприятий,  темпы  расширенного  воспроизводства,  финансовое

состояние субъектов хозяйствования.

Анализ себестоимости  продукции,  работ  и  услуг  позволяет  выяснить

тенденции изменения данного показателя,  выполнение  плана  по  его  уровню,

влияние факторов на  его  прирост,  резервы,  а  также  дать  оценку  работы

предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

Источники  информации:  данные  статистической  отчетности  «Отчет   о

затратах на производство и реализацию продукции (работ,  услуг)  предприятия

(организации)», плановые и  отчетные  калькуляции  себестоимости  продукции,

данные  синтетического  и  аналитического  учета  затрат   по   основным   и

вспомогательным производствам и т.д.

  1. Использование инструментов операционного анализа для планирования объемов производства.

(CVP). Операционный анализ(CVP) – основной инструмент оперативного финансового планирования на предприятии, который позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов деятельности от затрат, объема производства и цены. Элементами операционного анализа являются:

  • валовая маржа,

-операционный и финансовый рычаг,

-порог рентабельности,

  • запас прочности фирмы.

Валовая маржа – это выручка от реализации товара (услуги) за вычетом переменных затрат. Максимизация валовой маржи – одна из главных целей менеджмента, так как именно она является источником покрытия постоянных издержек и формирования прибыли. Коэффициентом валовой маржи называется отношение валовой маржи к выручке от реализации.

Порог рентабельности – показывает минимально необходимую выручку или объем производства, при котором предприятие покрывает все свои издержки при нулевой прибыли.

Предприятие начинает получать прибыль, когда фактическая выручка превышает пороговую. Чем больше это превышение, тем больше запас финансовой прочности предприятия и больше сумма прибыли. Запас финансовой прочности – это разность между фактической (или планируемой) выручкой от реализации и порогом рентабельности.

       Сила операционного рычага – говорит нам о % изменения прибыли с каждым изменения выручки

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19.Использование показателя силы действия операционного рычага в практике краткосрочного финансового планирования.

Сила воздействия операционного рычага – это отношение маржинального дохода к прибыли.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния постоянных и переменных издержек на формирование финансовых результатов деятельности фирмы при изменении объема производства (реализации). Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки. Сила действия операционного рычага максимальна при объеме продаж, близком к порогу рентабельности и уменьшается по мере удаления от порога рентабельности.

Операционный рычаг отражает влияние увеличения объема производства/реализации на более сильное увеличение прибыли. Чем больше изменение прибыли относительно изменения объема производства/реализации, тем больше сила действия операционного рычага.

Сила действия операционного рычага=валовая маржа/прибыль. Поскольку в состав валовой маржи, кроме прибыли, входят и постоянные издержки, не изменяющиеся с изменением объема производства, то уже этим объясняется действие операционного рычага. Однако не только этим.

Увеличение объема производства, сопровождающееся повышением производительности труда, снижением себестоимости и увеличением прибыли в результате:

  • Экономии МЗ за счет увеличения фондоотдачи, что приводит к снижению размера амортизации в расчете на руб ТП (товарной продукции)
  • Экономии за счет снижения норм расхода матресурсов
  • Экономии за счет ликвидации перерасхода матресурсов против норм расхода
  • Экономии от снижения/ликвидации потерь от брака и повышения степени утилизации возвратных отходов
  • Экономии з/п, так как ее рост всегда отстает от роста производительности
  • Экономия на условно-постоянных расходах в расчете на руб ТП

То есть воздействие операционного рычага объясняется совместным воздействием постоянных и переменных издержек

Сила операционного рычага зависит от доли постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия, обусловливая появление предпринимательского риска.

2 вариант  Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда влечет за собой более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объемов производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темпы падения прибыли с каждого снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного  предприятия

Для предприятий, имеющих на балансе большое количество неэффективно используемых основных фондов, высокая сила воздействия операционного рычага представляет значительную опасность. Она заключается в том, что в этом случае каждый процент снижения выручки от реализации приводит к резкому падению прибыли и достаточно быстрым вхождением предприятием в зону убытков. В таких условиях сокращается число вариантов выбора продуктивных управленческих решений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20.Использование в операционном анализе порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия.

Операционный анализ, или анализ <Издержки-Объем-Прибыль>, отслеживающий зависимость финансовых результатов фирмы от объемов производства (реализации), является эффективным методом для оперативного и стратегического планирования. Задача операционного анализа – найти наиболее выгодное сочетание переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации. Ключевыми элементами операционного анализа являются валовая маржа, операционный и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности                фирмы.
Валовая маржа (contribution margin) – это выручка от реализации товара (услуги) за вычетом переменных затрат. Максимизация валовой маржи – одна из главных целей менеджмента, так как именно она является источником покрытия постоянных издержек и формирования прибыли.
Коэффициентом валовой маржи называется отношение валовой маржи к выручке от реализации.
Порог рентабельности рассчитывается как отношение суммы постоянных издержек к коэффициент валовоймаржи.
Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности фирмы

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, т.е. маржинального дохода в точности хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль равна нулю.

Запас финансовой прочности – это разность между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности в стоимостном выражении.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности

  1. Валовая маржа = выручка от реализации – переменные издержки производства.
  2. Коэффициент валовой маржи = валовая маржа / выручка от реализации.
  3. Порог рентабельности (точки безубыточности) = сумма постоянных затрат / коэффициент валовой маржи.
  4. Запас финансовой прочности:

а) в рублях = выручка от реализации – порог рентабельности;

б) в % к выручке от реализации = порог рентабельности в рублях / выручка от реализации.

  1. Прибыль = запас финансовой прочности ´ коэффициент валовой маржи
  2. Сила воздействия операционного рычага = валовая маржа / прибыль.

Основное назначение операционного анализа сводится к поиску наиболее выгодных соотношений между переменными затратами на единицу продукции и постоянными издержками.

Основное назначение операционного анализа сводится к поиску наиболее выгодных соотношений между переменными затратами на единицу продукции и постоянными издержками.

  1. Валовая маржа – результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике показатель валовой маржи называют суммой покрытия или вклада. Одной из основных задач финансового менеджмента является максимизация валовой маржи, поскольку именно она является источником покрытия постоянных издержек и определяет величину прибыли.
  2. Коэффициент валовой маржи является промежуточным показателем. Он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он используется только для определения прогнозной величины прибыли.
  3. Порог рентабельности (точка безубыточности) – такая ситуация, при которой предприятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом количество продаж, находящихся ниже точки безубыточности влекут за собой убытки, продажи находящиеся выше точки безубыточности приносят прибыль. Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть предприятию. Предприятия с низким порогом рентабельности легче переживают падение спроса на продукцию и, как результат, снижение цены реализации.
  4. Запас финансовой прочности показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности. Чем больше эта величина, тем более финансово устойчивым является предприятие

Эта методика используется только для прогнозных расчетов прибыли (краткосрочных и среднесрочных прогнозов).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21.Принципы формирования активов предприятия.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью  получения  прибыли.
Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития  на различных стадиях жизненного цикла:
Создание предприятия. Формируемые на данном этапе активы во многом определяют  потребность в стартовом  капитале.
Расширение, реконструкция и модернизация действующих предприятий. Расширение и обновление активов осуществляется в соответствии со стратегическими задачами развития предприятия с учетом возможностей инвестиционных ресурсов.
Формирование новых структурных единиц действующего предприятия. Этот процесс может осуществляться путем формирования и приобретения новых структурных имущественных комплексов. Вариантами такого приобретения могут быть приватизация действующего государственного предприятия,
покупка           обанкротившегося  предприятия.
Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворении в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности. С учетом этой цели процесс формирования активов предприятия строится  на основе следующих принципов:
1.Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации.
2.Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов по объему и структуре производства  и сбыта продукции.
Определение потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих  их видов:
основные средства;
нематериальные                      активы;
запасы товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность;
денежные активы;
прочие виды активов.
Потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам:
производственные здания и помещения;
машины и оборудование, используемые в производственно-техническом процессе;
машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью.
Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии и вида            выпускаемой продукции.
Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассматривается в разрезе следующих  видов:
– потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов;
– потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции;
– потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для предприятий торговли).
Потребность в оборотном капитале определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях (при расчете в отдельных видах ТМЦ). Нормы запаса определяются исходя из отраслевых особенностей  каждым предприятием            самостоятельно.
Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда, по авансовым и налоговым платежам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22.Пути оптимизации длительности производственного и финансового циклов.

Основная задача менеджмента любой компании – эффективное управление имеющимися в его распоряжении ограниченными ресурсами – применительно к управлению денежными средствами в краткосрочном аспекте решается путем манипулирования рядом параметров, определяющих длительность финансового цикла. Напомним, что финансовый цикл для предприятия – это период времени, который начинается с момента поставки сырья, материалов и комплектующих или получения поставщиками аванса за их поставку и заканчивается моментом получения предприятием оплаты за продукцию, отгруженную заказчикам. При грамотном управлении финансовым циклом можно существенно повлиять на потребности предприятия в оборотных средствах и скорость их оборота, что не только скажется на эффективности бизнеса, но и на потребности компании в рабочем капитале.
Какие же возможности существуют для этого?

  Столь необходимые предприятию денежные средства могут быть высвобождены, в частности, путем изменения длительности, ресурсоемкости и других параметров производственного цикла (т.е. способа или технологии осуществления основной деятельности).

  Кроме таких решительных преобразований, как замена оборудования, смена технологии, осуществление реинжиниринга предприятия, затрагивающих сами основы его деятельности, возможно использование и менее радикальных средств, в частности развертывание широкой производственной кооперации (т.е. осуществление закупок части комплектующих вместо их самостоятельного производства).

  Увеличить приток денежных средств можно также, увеличив объем продаж. Однако при реализации попыток <поиграть> ценой продукции следует, как минимум, проанализировать безубыточность производства1.

  Не следует оставлять в стороне и рассмотрение возможностей ускорения оборачиваемости запасов (или более широко – ресурсов). Их наличие, скорее, определяется стремлением компании снизить риск более серьезных потерь, могущих появиться в результате остановки основной деятельности, возникновения неудовлетворенного спроса и т.п., чем от несения дополнительных издержек, уровень которых определяется объемом этих запасов.
Каким же должен быть объем запасов? Пока потенциальные потери превышают издержки содержания запасов, наличие их определенных объемов представляется выгодным, однако окончательное решение должно выноситься только после проведения детального анализа всех возможных вариантов. При этом практика показывает, что в процессе тщательного изучения причин возникновения тех или иных запасов может оказаться, что без них вообще можно обойтись или, по крайней мере, сократить их объемы.
В общем случае сокращение запасов возможно за счет более эффективной организации процессов функционирования предприятия. Одним из традиционных путей улучшения ситуации с запасами (в том числе и <запасами> денежных средств), дающих большой эффект, является налаживание более тесных партнерских взаимоотношений с другими организациями (поставщиками, дистрибьюторами и т.д.), включенными в цепочку <поставка сырья, материалов и комплектующих – производство – сбыт>. При этом для принятия взвешенных решений относительно запасов необходимо анализировать ситуацию не только в рамках самой компании, но и в рамках всей этой цепочки и проводить с другими ее участниками активную работу, в том числе касающуюся дебиторской и кредиторской задолженностей и способов взаиморасчетов.

  Повлиять на длительность финансового цикла и эффективность своих операций компания также может, применяя те или иные средства платежа и схемы для расчетов с поставщиками, потребителями и т.д. При этом важными являются ее взаимоотношения не только с другими участниками производственно-сбытовой цепочки, но и с банками, поскольку при этом существует возможность выбора тех или иных финансовых инструментов и оптимизации их параметров (процентов, скорости прохождения платежей и т.д.). Соответственно правильный выбор этих инструментов можно осуществить только после всесторонних расчетов и сравнения различных схем их использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23.Принципиальные  подходы к формированию  оборотных активов предприятия.

(По Шохину)

Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.

Эти принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, содействуют выбору политики их формирования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов для реализации хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и  финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень  эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия отражают различные соотношения уровня эффективности их использования и риска и определяют сумму и уровень этих активов по отношению к объему операционной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24.Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли предприятия.(по Шохину)

Определение необходимого объема финансовых средств для формирования  запасов товарно-материальных ценностей осуществляется путем выявления потребности в них, для чего их предварительно группируют как:

« производственные запасы (запасы сырья и материалов);

  • запасы готовой продукции.

Потребность каждого вида определяется раздельно как запасы:

  • текущего хранения (постоянно обновляемая часть запасов, равномерно потребляемых в производстве);
  • сезонного хранения (в связи с сезонными особенностями производства и закупки сырья, а также потребления готовой продукции);
  • целевого назначения (определены специфическими целями деятельности предприятия).

Основное внимание уделяется определению потребности в запасах текущего хранения, так как на большинстве предприятий они представляют единственный вид запасов товарно-материальных ценностей.

Необходимый объем финансовых средств, авансируемых на формирование  запасов товарно-материальных ценностей, определяется по формуле ФС3 = СР х Н3 – КЗ, где ФС3 — объем финансовых средств, авансируемых в запасы; СР —  среднедневной объем расхода запасов в сумме;

Н3 — норматив хранения запасов в днях (при отсутствии нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях);

КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности за приобретенные товарно-материальные ценности (включается в расчет только по производственным запасам; при реализации продукции включается лишь при установившейся практике предоплаты).

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить показатель общей потребности в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т.е. определить размер оборотных активов, обслуживающих эту стадию производственно-коммерческого цикла.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов представляет собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования.

Для производственных запасов она состоит в определении оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов. Чем выше размер партии, тем ниже размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке. Однако высокий размер партии поставки определяет высокий средний размер запаса: если закупать сырье один

раз в два месяца, то средний размер запаса составит 30 дней, а если  размер партии сократить вдвое, т.е. закупать сырье один раз в месяц, то средний размер запаса составит 15 дней. В этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов.

Расчет оптимального размера партии поставки, при котором  минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов, осуществляется по формуле, известной как модель Уилсона:

ОРпп = (2 х Зг х ТЗ,) : Т32,    где ОРпп — оптимальный размер партии поставки

Зг — необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов) в год  (квартал);

ТЗ, — размер текущих затрат по размещению заказа,  доставке товаров и их приемке в расчете на одну партию;

Т32 — размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по  их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии   производимой продукции. Если производить определенный товар мелкими партиями, то затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции будут минимальными. В то же время существенно возрастут текущие затраты предприятия, связанные с частой переналадкой

оборудования, подготовкой производства и т.п.  Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию запасов готовой продукции также может быть осуществлена на основе модели Уилсона (с иным  содержанием показателей ТЗ, и Т32). В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров используется планируемый объем производства или продажи готовой продукции.

Как в первом, так и во втором случае расчеты могут быть уточнены с учетом минимальной нормы отгрузки (железнодорожным или автомобильным транспортом), создания на предприятии определенного размера страхового запаса, альтернатив в выборе средств транспортирования и других условий.

Своевременное вовлечение в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей осуществляется на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставления нормативного и  фактического размера запасов). Мероприятия в этом случае разрабатываются совместно со службой производственного менеджмента (при нормализации запасов сырья и материалов) или со службой            маркетинга (при нормализации запасов готовой продукции) Основная цель этих мероприятий — высвобождение части финансовых средств, омертвленных в сверхнормативных запасах.

Размер высвобождаемых финансовых средств в этом случае определяется

по формуле

            ФСВ = Зн – Зф = (ЗДИ – ЗДф) х СР,

где ФСП — сумма высвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов, ЗДН — норматив запасов в днях, ЗДф — фактические запасы в днях,

СР — среднедневной объем расходования запасов, Зн — норматив запасов,

Зф — фактические затраты

В практике финансового менеджмента для отражения реальной стоимости  запасов может быть использован метод LIFO (последний пришел — первый ушел). В соответствии с ним запасы направляются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано их последнее поступление. В отличие от метода FIFO (первый пришел — первый ушел), когда использование запасов осуществляется по ценам их первоначального формирования, метод LIFO позволяет получить реальную оценку этих результатов в условиях инфляции и эффективней управлять стоимостной формой движения запасов.

В практике зарубежных фирм при решении задач управления запасами используются логистические подходы. Построить управление предприятием в соответствии с моделью децентрализованной логистики можно путем использования программных продуктов, например LS LTPRO SYSTEMS, — интегрированного решения планирования ресурсов

предприятия. Эта система представляет собой гибкое и масштабируемое решение для управления средними предприятиями, состоящее из сети модулей с различной функциональностью (для сбыта, закупок, основных производственных данных, централизованного управления материалами, управления складами, производственной логистики и др.), в которой осуществлены принципе децентрализованной логистики.

С применением этой системы сложная деятельность предприятия разворачивается в простую структуру децентрализованных модулей производственной логистики (PL), Точное планирование ц управление запасами подчиняется производящей структурной единице. Планирование изготовления, управление материалами с учетом брутто- и

нетто-факторов, контроль наличия на складе и обратная связь находятся под контролем соответствующих модулей PL. Таким образом, модуль PL, являясь ядром системы точного управления, выполняет задачи планирования и точного управления заказом,         материального менеджмента на складах, управления производственными данными и передачи данных потребности в материалах.

Для дорогостоящих материалов при незначительной или редкой величине расхода применяется способ управления потребностями, при котором инициируются специфические заказ-требования на материалы для модуля закупок или для других PZ-сегментов. Для этого PL определяет индивидуальный для заказа объем потребности, гарантирующий реально необходимое количество и таким образом минимизирующий складские запасы.

Модуль PL содержит обширный объем функций, предназначенных для управления складскими запасами отдельно в каждом сегменте. В результате постоянного отслеживания текущего объема запасов в любой момент времени можно получить реальные данные по запасам. Основными компонентами функций управления складскими запасами являются:

  • управление основными данными складских запасов; « управление местами складирования;
  • учет складских запасов и управление ими;
  • перемещение со склада на склад;
  • перманентная инвентаризация.

25.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью — ее рефинансирование , т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги .

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

  • Факторинг ;

  • Учет векселей, выданных покупателями продукции;

  • Форфейтинг .

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании — „фактор-компании”, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания ) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания ) в срок до трех дней осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала , срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании ) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк (факторинговая компания ) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера. В результате форфетирования задолженность покупателя по товарному (коммерческому) кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка). По своей сути форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга (к которому предприятия-экспортеры прибегают в случае высокого кредитного риска) и учета векселей (с их индоссаментом только в пользу банка), форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных (многолетних) экспортных поставок и позволяет экспортеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей. Однако его недостатком является высокая стоимость , поэтому предприятию-экспортеру следует проконсультироваться с банком (факторинговой компанией) еще до начала переговоров с иностранным импортером продукции, чтобы иметь возможность включить расходы по форфейтинговой операции в стоимость контракта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. основные элементы процесса управления дебиторской задолженностью на предприятии

Под дебиторской задолженностью понимают обязательства клиентов (дебиторов) перед предприятием по выплате денег за предоставление услуг.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

  1. оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и условий оплаты
  2. контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности
  3. анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициента инкассации

Управление дебиторской задолженностью основано на двух подходах:

1) сравнении дополнительной прибыли, связанной со схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции

2) сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, то есть оценка вероятности безнадежных долгов, – один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер должен использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов. С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможно различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях:

1) если снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что реализация данной продукции отражается на увеличении общей прибыли, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат

2) если система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях дефицита на предприятии, возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок

3) система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату

Во всех случаях можно говорить о спонтанном финансировании, которое при инфляции ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

Управление дебиторской задолженностью в западных фирмах прежде всего относится к компетенции финансового менеджмента. Тем не менее реализация стратегии в отношении дебиторской задолженности, которая составляет в среднем около 1/3 величины текущих активов, зависит от главного бухгалтера предприятия.

Для управления дебиторской задолженности необходимо следующее:

  1. определение условий предоставления кредита при продаже товаров, его срока и системы скидок
  2. определение гарантий предоставления кредита. Самый простой способ продажи товаров – это открытый счет, когда в соответствии с заключенным контрактом покупателю выставляется счет для подписи. В балансе такая дебиторская задолженность объединяется в строке «Счета к получению».

Более сложный, но более надежный способ, – получение письменного обязательства клиента заплатить деньги, т.е. получение векселя. Векселя разделяют на обычные, когда покупатель в письменной форме признает свою задолженность и обязуется заплатить определенную сумму к определенному сроку, и переводные, или коммерческие. Коммерческие векселя широко используются в международной торговле. При этом продавец выписывает покупателю какую-то сумму к оплате к определенному сроку. Если производится немедленная оплата по предъявлению , то выписывается предъявительский переводной вексель, в других случаях – переводной вексель на срок, который акцептируется либо покупателем, либо его банком.

Существует также безотзывный аккредитив, часто используемый в США; условная продажа, широко распространенная в Европе и др.

  1. определение надежности покупателя или вероятности оплаты полученных им товаров. В этом могут помочь широко распространенные публикуемые рейтинги, анализ опубликованной финансовой отчетности потенциального покупателя, конструирование индексов риска, анализ баланса
  2. определение суммы кредита, предоставляемого каждому конкретному покупателю. В данном случае, как правило, делаются расчеты, основанные на вероятности оплаты покупателем товара, возможности повторения заказов, размера выгод и убытков, получаемых от оплаты (неоплаты) товара.
  3. определение политики сбора дебиторской задолженности. Фирма за определенную плату передает право на получение денег по дебиторской задолженности специализированной фирме. Последняя может обеспечить сбор, страхование и финансирование дебиторской задолженности либо оказать помощь по ее взысканию и страхованию сомнительных долгов. Существует возможность получения кредитной страховки при необходимости защиты от безнадежных долгов. Это операции известны как факторинг, а сами фирмы – как факторинговые.
  4. Управление краткосрочной кредиторской задолженностью

Анализ и управление краткосрочной кредиторской задолженностью.

Пассив предприятия – это обязательства предприятия перед собственниками и внешние обязательства. В пассиве баланса выделяют виды статей: «собственный капитал», «долгосрочные обязательства», «краткосрочные обязательства».

Краткосрочные (не более года) обязательства – обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Делятся на краткосрочную задолженность и текущие обязательства. Сюда относятся: счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа, задолженность по налогам и отсроченные налоги, задолженность по заработной плате, различные полученные авансы, часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

Управление краткосрочной кредиторской задолженностью

Процесс разработки политики управления ККЗ включает этапы:

  1. Выбор поставщика (солидность, возможность установления долгосрочных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов)
  2. Контроль своевременности расчетов (превышение предельного срока оплаты поставленных материалов и сырья приводит к штрафным санкциям)
  3. Выбор момента расчета с конкретным кредитором в конкретной ситуации (скидка при быстрой оплате).
  4. Проведение сравнительного анализа величины ДЗ с величиной КЗ (нужно, чтобы ДЗ<=КЗ)
  5. Анализ фактических потерь, связанных с непогашением ККЗ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Методы оптимизации остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия

Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций). Формирование предприятием денежных авуаров вызывается рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных активов. Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия. Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия. Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка. С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

  • денежные средства в национальной валюте;

  • денежные средства в иностранной валюте;

  • денежные авуары в форме эквивалентов денежных средств (краткосрочных высоколиквидных финансовых инвестиций).

При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

Разработка политики управления денежными активами включает следующие основные этапы. 1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение эффективности их использования. На первой стадии анализа оценивается степень участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Оценка осуществляется на основе определения коэффициента участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия, который рассчитывается по следующей формуле: КУда =ДА/ОА , где КУда – коэффициент участия денежных активов совокупных оборотных активах предприятия; ДА- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде; ОА~ средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде. На второй стадии анализа определяется средний период оборота и количество оборотов денежных активов в рассматриваемом периоде. Средний период оборота денежных активов рассчитывается по следующей формуле: ПОда=ДА/РДАо, где ПОда – средний период оборота денежных активов, в днях; ДА – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде; РДА0 – однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде. Аналогичным образом осуществляется и расчет обратного показателя – количества оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде: КОда = РДА/ДА, где КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде; РДА – общий объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде; ДА – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде. На третьей стадии анализа определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода. На четвертой стадии анализа определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции (эквиваленты денежных средств) и коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций. Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции определяется по следующей формуле: УОкфи  = КФИ х 100/ДА, где УОкфи – уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые инвестиции, в%; КФИ- средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде; ДА- средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде. Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций – эквивалентов денежных средств рассчитывается по следующей формуле: КРкфи  = П/КФИ, где КРкфи – коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций; П – сумма прибыли, полученная предприятием от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов в рассматриваемом периоде; КФИ- средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде.

  1. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде. Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. ДАо = ПОод/КОда, где ДА 0 – планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; ПООД – планируемый объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия; КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Расчет планируемой суммы операционного остатка денежных активов может быть осуществлен и на основе отчетного их показателя, если в процессе анализа было установлено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия. В этом случае для расчета используется следующая формула: ДАо  = ДАф = (ПОод – ФOод)/Кода, где ДА0 -планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; ДАф – фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде; ПООД – планируемый объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия; ФООД – фактический объем отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде; КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов.

ДАс =  ДАо х КВпдс, где ДАС – планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия; ДА0 – плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; КВПДС – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.

Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании.

Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах:

ДА =  ДАо+ ДАс +ДАк+ ДАи, где ДА- средняя сумма денежных активов в составе оборотного капитала предприятия в плановом периоде; ДАо– средняя сумма операционного остатка денежных  активов в плановом периоде; ДА с – средняя сумма страхового остатка денежных активов в плановом периоде; ДАК -средняя сумма компенсационного остатка денежных активов в плановом периоде; ДА и – средняя сумма инвестиционного остатка денежных активов в плановом периоде.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Использование модели Баумоля в управлении денежными активами предприятия

Наиболее широко используемой в этих целях является Модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств ранее рассмотренную Модель EOQ. Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

Однако каждая операция по продаже краткосрочных инвестиционных активов или получению кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств. Обозначим этот вид расходов индексом <Р0> (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств).

Для экономии общей суммы расходов по обслуживанию операций пополнения денежных средств, следует увеличить период (или снизить частоту) этого пополнения. В этом случае соответственно увеличатся размеры максимального и среднего остатка денежных средств. Однако эти виды остатков денежных средств доходов предприятию не приносят; более того, рост этих остатков означает потерю для предприятия альтернативных доходов в форме краткосрочных финансовых инвестиций. Размер этих потерь равен сумме остатков денежных средств, умноженной на среднюю ставку процента по краткосрочным финансовым инвестициям (выраженную десятичной дробью). Обозначим размер этих потерь индексом <Пд> (потери доходов при хранении денежных средств).

С учетом потерь рассмотренных двух видов строится оптимизационная Модель Баумоля, позволяющая определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальными.

Математический алгоритм расчета максимального и среднего оптимальных размеров остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля имеет следующий вид.

ДАмакс  = √2 x P0 x POдо/Рд, ДА  = ДАмакс/2

где ДАмакс – оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия; ДА- оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия; Р0 – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств; Пд-уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям), выраженный десятичной дробью; ПОдо – планируемый объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности (суммы расходования денежных средств).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос31.Модель Миллера-Орра: сущность, возможности применения.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рисунке 3.2. и заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному

уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

Рисунок 3.2. – Концепция модели Миллера – Орра

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных но токов велика или постоянные затраты , связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

  1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
  2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).
  3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).
  4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

(3.17.)

  1. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги :

Ов = Он + S.   (3.18.)

  1. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):

Тв = Он + (S / 3).   (3.19.)

Методы управления денежными средствами предусматривают  :

  • синхронизацию денежных потоков;

  • использование денежных средств в пути;

  • ускорение денежных поступлений;

  • контроль выплат.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 31 В соответствии с моделью Миллера-Орра остатки денежных ак­тивов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

а)    минимальный остаток денежных активов принимается в раз­ мере минимального их резерва в отчетом периоде (это значение должно быть выше нуля);

б)   оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле’

где ОТ  —  сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде

 

в)    максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДАот-  Превы­шение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вло­жения;

г)    средний остаток денежных активов рассчитывается в этом случае по формуле:

ДАср = (ДАmin+ДА max)/2, где

ДАср -средний остаток денежных активов в плани­руемом периоде;

ДАmin, ДА max соответственно минимальный и максимальный остатки денежных активов, рассчитанные ранее.

Корректировка потока платежей с целью уменьшения макси­мальной и средней потребности в остатках денежных активов осу­ществляется путем его оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

На первом этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого ме­сяца (квартала). Критерием оптимальности этого этапа регулиро­вания потока платежей выступает минимальный размер средне-квадратического отклонения остатка денежных активов предпри­ятия от среднего их значения.

На втором этапе размер среднего остатка денежных активов оптимизируется с учетом предусматриваемого резервного запаса этих активов. При этом вначале определяется максимальный ос­таток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, а затем их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).

Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные фи­нансовые вложения или в другие виды активов.

Обеспечение ускорения оборота денежных активов определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприя­тии. Основными из этих резервов являются:

а) ускорение инкассации денежных средств, при котором со­кращается остаток денежных активов в кассе; ??? (продолжение)

  1. Сущность модели Стоуна, ее использование в управлении денежными активами предприятия.

Модель Стоуна дополняет модель Миллера – Орра введением кроме верхнего и нижнего лимитов денежного остатка (внешних лимитов) двух контрольных внутренних лимитов.

При достижении остатком денежных средств верхнего денежного предела, вместо автоматического перевода избыточных денежных средств в ценные бумаги, будет осуществлён прогноз на несколько предстоящих дней и, если прогнозный остаток останется выше внутреннего лимита, то ценные бумаги будут приобретены, а если прогнозный остаток будет ниже внутреннего лимита, то покупка ценных бумаг осуществлена не будет.

Аналогично, при достижении остатком денежных средств нижнего внешнего предела, решение о продаже ценных бумаг будет приниматься на основе сравнения прогнозного остатка и внутреннего нижнего лимита.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Методы управления денежными средствами предприятия.

Управление денежными средствами – основа эффективного финансового менеджмента . Современные методы планирования , учета и контроля денежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений и бизнес-линий предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

  • оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

  • контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

  • контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

  • контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

  • своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

  • диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

  • прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

  • способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Т.о., к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов

Методы управления денежными средствами предусматриваю:

  • синхронизацию денежных потоков;

  • использование денежных средств в пути;

  • ускорение денежных поступлений;

  • контроль выплат.

Синхронизация денежных потоков. Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, фирма может сократить текущий остаток на счете банка до минимума. Зная об этом, компании , занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, нефтяные компании , компании по производству кредитных карточек и другие договариваются с поставщиками о перечислении сумм, подлежащих выплате, а с покупателями о получении задолженности в соответствии с постоянными в течение месяца «платежными циклами». Это способствует синхронизации денежных потоков и в свою очередь помогает сократить остаток средств на счете, уменьшить банковские кредиты , снизить расходы на выплату процентов и увеличить прибыль .

Использование денежных средств в пути. Денежные средства в пути (float) есть разница между остатком денежных средств, отраженным в текущем счете фирмы и проходящим по банковским документам. Таким образом, на банковском счете в течение какого-то времени будет находиться дополнительная сумма денег, которая может быть использована. Если работа с дебиторами в данной фирме налажена лучше, чем у ее кредиторов (это характерно для крупных и более прибыльных фирм), то учетные документы фирмы будут показывать отрицательное сальдо; тогда как документы банка, который контролирует ее операции, – положительное.

Ускорение денежных поступлений. Не менее важной проблемой при управлении денежными средствами является поиск способов увеличения их поступления на предприятие . Рассмотрим основные из них.

  1. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия;
  2. Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств;
  3. Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств;
  4. Рекомендации по реорганизации инвентарных запасов;
  5. Рекомендации по увеличению притока денежных средств за счет пересмотра планов капитальных вложений;
  6. Рекомендации по увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей;
  7. Рекомендации по увеличению продаж;

Контроль выплат. Ничто так не способствует контролю за денежными выплатами, как централизация расчетов с кредиторами. Это позволяет финансовому менеджеру правильно оценить поступающие потоки денежных средств по фирме в целом и составить график необходимых выплат. Кроме того, появляется возможность более эффективного контроля расчетов с кредиторами и движения средств в пути. Конечно, централизованной системе присущи также и недостатки – филиалы и местные отделения фирмы могут оказаться не в состоянии произвести своевременные расчеты за оказанные услуги, что чревато потерей благожелательного отношения клиентов и увеличением операционных затрат.

Эффективность политики управления денежными средствами предприятия можно оценить, сравнивая прогноз бюджета движения денежных средств, прогнозный бухгалтерский баланс и бюджет доходов и расходов с фактическими данными, полученными в отчетном периоде. Выявление отклонений позволит сделать выводы о нарушении в движении денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34.Текущие финансовые потребности и оперативное управление их финансированием.

Потребность предприятия в оборотных средствах и выбор источников ее покрытия.

ОС являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования – одно из главных условий успешной деятельности предприятия.

Определение потребности предприятия в ОС осуществляется в процессе нормирования, то есть определения норматива оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера ОС, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Нормирование ОС осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них положена смета затрат на производство продукции, работ, услуг на планируемый период.

Потребность в собственных ОС (СОС) для каждого предприятия определяется в процессе составления финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер СОС зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчета.

При исчислении потребности  предприятия в СОС необходимо учитывать, что СОС должны покрывать потребности не только основного, но и подсобного и вспомогательного производств, ЖКХ и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, на нужды осуществляемого собственными силами капремонта.

Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные нормативы.

Этапы процесса нормирования:

  • разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых ОС – относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента ОС (как правило, устанавливаются в днях)
  • исходя из нормы запаса в днях и расхода данного вида ТМЦ, определяется сумма ОС, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду ОС – это частные нормативы
  • рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов. Норматив ОС – денежное выражение планируемого запаса ТМЦ, минимально необходимого для нормальной хозяйственной деятельности предприятия.
    • По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные.
    • Уставный фонд в фонде оборотных средств – источник финансовых ресурсов.
    • Основной источник собственных средств на предприятии – прибыль.
    • Устойчивые пассивы – средства, которые не принадлежат предприятию, но в силу сложного механизма расчета постоянно находятся в его обороте:
    • – сроки выплаты зарплаты не совпадают со сроками ее начисления
    • – выручка также попадает в фонд оплаты труда
    • – все отчисления во внебюджетные фонды также идут в дни выплаты зарплаты
  • некоторые предприятия освобождаются от уплаты платежей в бюджет (как источник для приобретения ТМЦ и т.д.)
  • Следовательно к ним относятся:
  • – задолженность по фонду оплаты труда, возникающая в результате разрыва между выплатой и начислением
  • – задолженность по платежам во внебюджетные фонды и бюджету
  • – некоторые предприятия имеют льготы по начислениям и выплатам в фонды
  • – средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности
  • – средства потребителей по долгам за тару (отпуск готовой продукции осуществляется в возвратной таре под залог покупателя)
  • резерв предстоящих расходов и платежей (уплаты сумм, которые резервируются для выплаты отпусков).
  • Заемными источниками – являются кредиты банков и средства кредиторов.
  • Источники финансирования прироста норматива оборотных средств предприятия:
  • Собственные и приравненные к ним средства:
  • излишек собственных оборотных средств, которые есть у предприятия на начало планируемого года
  • устойчивые пассивы – прирост источников пассивов
  • часть чистой прибыли предприятия
  • резервный фонд: за счет отчислений от прибыли предприятия, льготы по налогу на прибыль. Резервный фонд не должен быть больше 25% уставного капитала и 25% налогооблагаемой прибыли.
    • Заемные:
  • кредиты банка
  • кредиторская задолженность

Для сокращения общей потребности хозяйства в ОС, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств, которые представляют собой в основном к/ср кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в ОС.

Правильное соотношение между источниками образования ОС играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Вопрос 35.Денежный оборот предприятия и комплексное управление ден.потоками.

В экономической литературе часто не разграничиваются понятия «денежный оборот», «платежный оборот», «денежное обращение», «денежно-платежный оборот». Между тем все эти понятия различаются между собой. «Платежный оборот» – процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране. Оно включает не только движение денег как средств платежа в налично-денежном и безналичном оборотах, но и движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). Денежный оборот является, следовательно, составной частью платежного оборота. Денежное обращение, включающее оборот наличных денег, в свою очередь, служит составной частью денежного оборота. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юридических или физических лиц к другим. Движение денежной единицы в безналичном обороте отражается в виде записей по счетам в банке. В подобной ситуации движение наличных денег замещается кредитными операциями, выполняемыми при участии банка, по счетам участников соответствующих операций. Поэтому понятие «денежное обращение» можно отнести только к части денежного оборота, а именно к налично-денежному обороту. Под денежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный. Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три функции:

платежа, обращения и накопления.

Последнюю функцию деньги осуществляют потому, что их движение невозможно без остановок. Когда же они временно прекращают свое движение, они и выполняют функцию накопления. Функцию меры стоимости деньги, находящиеся в денежном обороте, не выполняют. Эту функцию деньги выполнили до вхождения в денежный оборот при установлении с их помощью цен на товары.

Поэтому выполнение функции меры стоимости влияет только на потребность в деньгах для денежного оборота, следовательно, и на величину денежного оборота. Эмиссия денег – выпуск в обращение денежных знаков во всех формах.

Денежный оборот -проявление сущности денег в их движении (словарь).

Ден. оборот – сумма всех ден. платежей предприятий, организаций, учреждений и населения, совершаемых с участием денег, функционирующих в качестве средства обращения и средства платежа (Шварц).

Ден. оборот – совокупность постоянно возникающих актов купли-продажи.

Структура – можно определить по разным признакам. Наиболее распространенный – классификация денежного оборота в зависимости от формы функционирующих в нем денег. Также – характер отношений, которые обслуживает та или иная части денежного оборота.

Комплексное управление ден. Оботом на предприятии представляет процесс, основанный на нормах, нормативах и лимитах, АСУ, фин. анализа и расчетов, реализуется в оптимизации ден. Оборота и высвобождении доп. денежных и  материальных ресурсов и ден. потоков в инвестициях.

36.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Баланс и текущие потребности в управлении финансами предприятия.(Шохин)

Баланс – отчет о финансовом состоянии предприятия, отражающий на определенную дату его активы, обязательства и собственный капитал. Целью составления баланса является предоставление пользователям полной, правдивой и непредвзятой информации о финансовом состоянии предприятия. Отчетный год – с 1 января до 31 декабря. Бухгалтерский баланс отражает состояние средств на 1 число каждого месяца. Баланс построен по принципу двухсторонней таблицы. Левая часть таблицы – актив, показывающий ресурсы, контролируемые предприятием в результате происшедших событий, исполнение которых, как ожидается, приведет к экономической выгоде в будущем. Правая часть таблицы – пассив, отражает обязательства и собственный капитал предприятия. Сумма итогов пассива и актива баланса должны быть равны, так как наличие средств должно соответствовать сумме обязательств собственного каптала. Каждый элемент средств актива и пассива называется статьей баланса. Собственный капитал отражается в балансе одновременно с отражением обязательств, которые привели к изменениям. Балансовое уравнение: Собственный капитал + обязательства = балансовое уравнение. Собственный капитал – часть в активах, которая остается после вычета его обязательств. Статьи актива баланса сгруппированы в разделы: 1) необоротные активы (отражены все необходимые активы предприятия – основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство); 2) оборотные активы (отражены денежные средства и их эквивалент, а также прочие финансы, предназначенные для реализации или потребления в течение операционного цикла (промежуток времени между приобретением запаса для осуществления деятельности и получение денежных средств от реализации, изготовленной из них продукции) или в течение 12 месяцев с даты баланса); 3)расходы будущих периодов (которые имели место в течение текущего и предыдущего отчетных периодов, но относятся к последующим отчетным периодам). Статьи пассива баланса сгруппированы в разделы: 1) собственный капитал (уставный капитал, паевой капитал, добавочный капитал); 2) обеспечение предстоящих расходов в платежах (расходы на оплату будущих отпусков, гарантийные обязательства, величина которых может быть определена только путем предварительных прогнозных оценок, а также остатки средств целевого финансирования и целевых поступлений, полученных из бюджета и других источников); Статьи 3 и 4 раздела пассива баланса отражают заемный привлеченный капитал: 3) долгосрочные обязательства (подлежат погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты); 4) текущие обязательства (подлежат погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также кредиторская задолженность); 5) доходы будущих периодов (доходы, полученные в течение текущего или предыдущего отчетных периодов, которые относятся к предстоящим отчетным периодам).

Финансирование текущей деятельности предприятия осуществляется путем обеспечения его текущих финансовых потребностей (ТФП). Финансирование (покрытие) текущих финансовых потребностей может быть полным и частичным. Размер ТФП и степень полноты их покрытия источниками финансирования не могут быть установ­лены по данным баланса, поскольку он не является оперативным документом, отражающим ТФП предприятия. Баланс не содержит данных о нормативной основе текущего движения денежных средств, и также о потребности в финансировании оборотных средств по вновь введенной производственной мощности, построенного и готового к запуску цеха, технологической линии и т.п. За пределами баланса находятся истинные размеры и колебания наличных финансовых ресурсов и других денежных поступлений. Баланс как итоговый и важнейший отчетный документ бухгалтерского учета показывает не финансовые потребности, а сальдовые остатки по оборотам счетов учета источников и их размещения на отчетную дату. Баланс не дает полного представления обо всех составляющих текущей деятельно­сти предприятия, например об операциях по формированию и фи­нансированию текущих затрат на производство и реализацию про­дукции. ТФП находят полное сущностное и точное количественное проявление лишь при разработке и непрерывном уточнении прогноз­ных значений показателей текущих и оперативных финансовых пла­нов предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Финансовая политика предприятий и финансовое управление. (Бланк)

Финансовая политика предприятия представляет со­бой совокупность мероприятий в области организации финансо­вых отношений с целью осуществления функций и задач, отражен­ных в стратегии и тактике развития предприятия с учетом внешних и внутренних условий функционирования.

В финансовом менеджменте выделяют обычно три типа финансовой политики предприятия — агрессив­ный, умеренный и консервативный.

“Агрессивный тип финансовой политики” характери­зует стиль и методы принятия управленческих финан­совых решений, ориентированных на достижение наи­более высоких результатов в финансовой деятельности вне зависимости от уровня сопровождающих ее финан­совых рисков. Так как уровень результативности фи­нансовой деятельности по отдельным ее параметрам обычно корреспондирует с уровнем финансовых рис­ков, можно констатировать, что агрессивный тип фи­нансовой политики генерирует наиболее высокие уров­ни финансовых рисков.

“Умеренный тип финансовой политики” характери­зует стиль и методы принятия управленческих реше­ний, ориентированных на достижение среднеотрасле­вых результатов в финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков. При данном типе финан­совой политики предприятие, не избегая финансовых рисков, отказывается проводить финансовые операции с чрезмерно высоким уровнем рисков даже при ожида­емом высоком финансовом результате.

“Консервативный тип финансовой политики” харак­теризует стиль и методы принятия управленческих ре­шений, ориентированных на минимизацию финансовых рисков. Обеспечивая достаточный уровень финансовой безопасности предприятия, такой тип финансовой политики не может обеспечить достаточно высоких конечных результатов его финансовой деятельности.

Стратегическими задачами финансовой политики пр. являются:

  • максимизация прибыли пр.;

  • обеспечение его финансовой устойчивости;

  • обеспечение инвестиционной привлекательности пр.;

  • создание эффективного механизма управления предприятием; использование предприятием  рыночных механизмов привле­чения финансовых средств.

Пpи разработке финансовой политики пр. анализиpyются:

1) финансово-экономическое состояние предприятия;

2) учетная и налоговая политика;

З) способы управления оборотными средствами, кредиторс­кой и дебиторской задолженностью;

4) стратегия управления издержками.

Система управления финансами включает следующие эле­мeнты:

1) финансовые методы – планирование, учет, анализ, регу­лирование и контроль;

2) информационно-методическое обеспечение – состав­ление бухгалтерской, финансовой, статистической и подобных ви­дов отчетности;

З) правовое обеспечение – получение достоверной и точной инфopмации по принятым правовым нормам, законам, законода­тельным актам и другим документам, на основе которых регулиру­ются все финансовые отношения;

4) финансовые инструменты – любой контракт, на основе кот. формируется финансовый актив для одного пред­приятия или финансовое обязательство – для другого. Финансо­вые инструменты классифицируются как первичные (дебиторская и кредиторская задолженность, акции) и производные (финансо­вые опционы, фьючерсы; форварды и т.д.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Основные направления оптимизации текущей финансовой деятельности. (Шохин)

Финансирование текущих финансовых потребностей – это финансирование нужд предприятия, связанных с формированием: производственных запасов; фондов обращения в виде запасов готовой продукции на складе и средств  в расчетах (дебиторской задолженности); накоплений денежных  средств для авансирования в хозяйственный оборот; краткосрочных  финансовых вложений. Совокупность этих вложений (размещений средств) произведенных за счет всех источников, и предстает перед финансовым менеджером в качестве текущих активов. Таким образом финансирование ТФП предприятия может трактоваться как финансирование (формирование) его текущих или краткосрочных активов. На финансирование таких активов привлекаются текущие пассивы, состоящие из источников формирования собственных и приравненных к ним оборотных средств (оборотного капитала) и заемных краткосрочных источников.

Эффективность управления текущими активами и пассивами во многом зависит от организации оборотных средств предприятий. Для этого финансовый менеджер занимается оптимизацией матери­ально-производственных запасов и остатков готовой продукции на складе, решает задачи ликвидации отвлечений оборотных средств в просроченную дебиторскую задолженность и сверхнормативные запасы, а также реализации излишних и ненужных товарно-материальных ценностей, неходовых и залежалых товаров. Особенно акту­альным является увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств в днях. В основе длительности оборота оборотных средств лежит продолжительность производственного цикла, т.е. периода между оплатой запасов сырья и материалов и их получением на склад, а также нахождением оборотных средств в виде дебиторской задолжен­ности. Ускорение оборачиваемости позволяет относительно меньшими оборотными средствами обслуживать непрерывность производства в возрастающих масштабах. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит вовлечение высвобожденных финан­совых ресурсов в хозяйственный оборот. Таким путем часто дости­гаются лучшие финансовые результаты за счет увеличения оборота по продажам, чем при получении максимальной рентабельности про­даж за счет ценового фактора.

Эффективность комплексного управления текущими активами и пассивами может быть повышена за счет использования спонтанного финансирования, факторинга, учета векселей и других меро­приятий, что позволит финансовому менеджеру оптимизировать расчеты и размер оборотных активов, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Базовая формула кредитного анализа и кредитная политика предприятия. (Бланк)

В процессе оценки условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов используется спец. показатель – «грант-элемент», позволяющий сравнивать стоимость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода).

Рис. 11. Изменение текущей потребности в оборотном капитале для развивающихся предприятий

 

 

 

Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

, где

ГЭ- показатель грант- элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных кредитных инструментов, в процентах;

ПР – сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (n) кредитного периода;

ОД – сумма сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале (n) кредитного периода;

БК –общая сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием;

  • средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью;

n- конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку;

t- общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов.

 

Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается по формуле:

 

СБК=,  (%) где

ПК- ставка процента за банковский кредит, %

С-ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗП-уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью.

 

Суть кредитной политики:

  • кому  предоставлять кредит,

  • в каких размерах и на каких условиях.

Кредитная политика вкл. определение:

  • срока кредитования,

  • кредитоспособность покупателя (условия кред.),

  • создание резервов по сомнительным долгам,

  • системы сбора платежей,

  • системы скидок,

  • оценка кредитного риска клиента,

  • постоянный контроль  платежей,

  • оценка фин.последствий кредита клиенту

Для получения сомнительных долгов используется факторинг – переуступка банку или иной кредитной организации неоплаченных долговых требований.

Раз­личают три типа кредитной политики пред­приятия по отношению к покупателям продукции — консерва­тивный (мин. кр.риск), умеренный и агрессивный.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Определения «точки экономического равновесия» между вероятной нехваткой запасов и затратами по содержанию резервного фонда. (Ковалёв. Фин. мен.)

Суть проблемы оптимизации размера запасов достаточно очевидна и вербально может быть описана следующим образом. Известно, что на предприятиях существует производственный запас, например сырья и материалов, в то же время его можно не создавать, а покупать соот­ветствующие материалы изо дня в день по мере необходимости. Поче­му же этого не происходит? Можно привести по крайней мере две при­чины: во-первых, предприятию, как правило, приходится платить бо­лее высокие цены за маленькие партии товаров; во-вторых, существует риск кратковременной остановки производства в случае непоставки сырья и материалов вовремя. Поэтому очень часто размер производ­ственных запасов на предприятии гораздо больше, чем потребность в них на текущий день. Вместе с тем предприятие несет издержки по хранению производственных запасов, связанные со складскими pacходами, с порчей, а также омертвлением денежных средств, которые вложены в запасы, в то время как они могли быть инвестированы, напри­мер в ценные бумаги, с целью получения процентного дохода.

Как известно, решение любой оптимизационной задачи с неизбеж­ностью предполагает идентификацию целевого критерия. В случае с запасами таким критерием выступают, следовательно, затраты, связанные с поддержанием запасов и укрупненно состоящие из двух компонентов — затраты по хранению и затраты по размещению и выпол­нению заказов.

Очевидно, что с ростом среднего размера запасов увеличиваются и затраты по хранению; объяснения этому могут быть как частного так и общего порядка. В частности, чем больше завезенная партия запасов, тем в большем объеме требуются складские помещения для их хранения, возрастают затраты электроэнергии, увеличивается ес­тественная убыль и т.п. Если абстрагироваться от частностей, то мож­но вспомнить, что любой актив не может существовать сам по себе — ему соответствует некоторый источник финансирования, чаще всего не бесплатный. Поэтому увеличение активов предприятия, в частно­сти производственных запасов, обычно сопровождается и ростом зат­рат на поддержание соответствующих источников финансирования.

В отличие от затрат по хранению, которые находятся в прямой за­висимости от среднего размера запасов, затраты по размещению и выполнению заказов ведут себя иначе: чаще всего зависимость носит обратный характер. Объяснения вновь могут быть различными: не нужно лишний раз пользоваться услугами транспортных организаций, более оптимально используется транспорт, можно получить скидки при заказе крупной партии и др.

Итак, оба компонента общих затрат, связанных с поддержанием запасов, изменяются обратно пропорционально друг другу, поэтому можно найти, по крайней мере теоретически, такую величину средне­го запаса, которой соответствует минимальный уровень этих затрат. Легче всего логику выявления оптимальной партии заказа предста­вить графически (рис. 11.5).

Затраты

EOQ

Рис. 11.5. Логика модели EOQ

Общие затраты

Затраты по хранению

Затраты по заказу

Уровень запасов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Регулирование сальдовых показателей   оперативных   финансовых планов предприятия.

Методология управления текущими финансовыми потребностями и их финансированием отлична от методологии баланса. Это не балансовая методология, а методология текущего и оперативного финансового плана.

Финансирование текущей деятельности за счёт СОС регулируется расходными статьями годового (с разбивкой по кварталам) или квартального (с разбивкой по месяцам) финансового плана, т.е. балансы доходов и расходов предприятия. Этот баланс вместе с расчётами к нему выступает планово – прогнозной базой комплексного управления финансами предприятия, его балансовыми активами и пассивами, основными и оборотными средствами (капиталом).

Доходные и расходные статьи финансового плана предприятия отличны от балансовых и не повторяются в оперативных планах – прогнозах. Последние подкрепляют исполнение принятого предприятием текущего баланса доходов и расходов более детальной оперативной финансовой работы по выявлению и обеспечению финансирования всех текущих расходов.

Определение  и последующее финансирование текущих финансовых потребностей в месячном (по декадном, пятидневном, ежедневном) разрезе осуществляется на основе составления и исполнения платёжного календаря. При этом потребность дополнительных источников финансирования финансовых потребностей может определяться на любую календарную дату, исходя из входных остатков денежных средств (+, -) плюс – минус их движение (все поступления и все виды расходования денежных средств) за принятый период.

Полученное выходное сальдо (остаток) сопоставляется с принятым на предприятии постоянным минимальным остатком свободных денежных средств, которые должны находиться на его операционных счетах.

Нехватка денежных средств по представленной методологии расчёта есть текущая потребность предприятия непокрытая собственными и заёмными источниками. Она выступает как потребность в дополнительном краткосрочном финансировании и определяется, исходя из сопоставления всех видов текущих поступлений денежных средств и всех направлений их расходования на текущую деятельность за планируемый период.

Поступления денежных средств на финансирование текущей деятельности предприятия отражается соответствующими оборотами на расчётном валютном и другом счетах, а также оборотами по счетам учёта источников поступления денежных средств. Направление источников на финансирование текущей деятельности сопровождается обратным отражением соответственно кредитовых и дебитовых оборотов по рассматриваемым балансовым счетам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Кумулятивная потребность в капитале для растущих предприятий и фирм. (Шохин)

Управление финансированием текущих финансовых потребно­стей предприятия зависит от стратегии покрытия потребности в обо­ротных средствах (оборотном капитале). Характер перспективного изменения текущей потребности в оборотном капитале для развивающихся предприятий представлен на рис. 11.

Время, лет

Волнообразная кривая 2 представляет колебания потребности предприятия в оборотном капитале при ее нарастании. Когда потреб­ность не покрывается долгосрочным финансированием, предприятие привлекает короткие деньги (прямая 3), выступая заемщиком. Если потребность в оборотном капитале покрывается мобилизованными долгосрочными источниками с избытком, то в краткосрочном плане предприятие становится кредитором (прямая 1). Прямая 2 отражает оптимальное состояние ресурсов, а кривая 2 — ситуацию, когда пред­приятие в текущей деятельности выступает то, как заемщик (ниже прямой 2), то как кредитор (выше прямой 2). Объем долгосрочного финансирования при нарастающей потребности предприятия в обо­ротном капитале определяет, кем оно выступает в текущем плане —заемщиком или кредитором. Потребность в краткосрочном финанси­ровании может быть представлена как отрицательная разница между объемом располагаемого долгосрочного финансирования и нарастаю­щей потребностью предприятия в оборотном капитале.

Финансовому менеджеру рекомендуется соблюдать фундамен­тальный принцип соответствия сроков функционирования активов и источников их финансирования. Постоянная минимальная потреб­ность в оборотных средствах финансируется за счет собственного капитала, а сезонная и другая дополнительная потребность — за счет краткосрочных заемных (кредитных) источников.

Анализ рис. 11 показывает, что увеличение оборотных средств и оборотного капитала стратегически возможно проводить также за счет долгосрочных источников в результате превышения общего объема долгосрочного финансирования над нарастающей потребностью в оборотном капитале (прямая 1). Экономической основой такого положения выступает принципиально иной, чем в отечественной эко­номике, состав опорных долгосрочных источников финансирования. К источникам финансирования в зарубежных странах относится не только долгосрочный кредит, но в первую очередь выпуск и первич­ное размещение акций и облигаций предприятия (фирмы, компа­нии). В случае устойчивой и прибыльной работы предприятия ры­ночные котировки его акций имеют тенденцию к повышению вместе с возможностями пополнения собственного капитала за счет быст­рого размещения дополнительно выпущенных акций. Одновременно укрепляется доверие инвесторов, и они готовы финансировать пред­приятие путем покупки его облигаций. Все это создает возможности долгосрочного финансирования текущих потребностей предприятия.

44.

  1. Основные фин. блоки системы управления эффективности ден. оборота пред-я.
  2. Система (с-ма) осущес-я затрат на производство и реал-ю продукции и ее нормативная база управления (фин. политика пр-я по упр-ю издержками про-ва).
  3. С-ма нормированного авансирования ден. средств на создание и поддержание мин. необх-го ур-ня производ-х запасов мат-х ценностей и готовой продукции (политика нормирования соб-х обор-х ср-в).
  4. С-ма мониторинга сбора и взыскания авансированных ден. ср-в в расчеты, т.е. в дебиторскую задолженность (кредитная пол-ка пр-я).
  5. С-ма авансирования временно-свободных средств ден. ср-в пр-я (упр-е свободным остатком ден. ср-в).
  6. С-ма фин. сигнализации об отклонениях параметров протекания процессов в блоках (внутренний контроль за оборотом ден. ср-в).

Важное место в с-ме упр-я финансированием текущей деятельности пр-я занимает политика нормирования, кот. включает:

  1. нормир-е соб-х обор-х и приравненных к ним ср-в
  2. нормы амортизации
  3. сдельные и повременные ставки
  4. нормы и нормативы оплаты труда
  5. нормативы образ-я ден. фондов и резервов
  6. нормативы уровня материальных затрат на 1 руб. товарной продукции и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  1. Платежный календарь как инструмент упр-я финансированием текущих фин. потребностей пред-я.

Опер-е фин. планы – это краткосроч. тактические планы пр-я, часть его годового или квартального бюджета. Опер-й фин. план заключается в составлении и исполнении платежного календаря, т.е. фин. док-та, в кот. подробно отражается опер-й ден. оборот.

Платежный календарь на 2-ю декаду января (тыс. руб.)

Статьи наличия поступления и расходования ден. средств. 1-я декада 2-я декада
Раздел 1. Наличие и поступление средств

1. Омтаток ср-в на расч-м счете на начало периода.

2. Выручка от реализации прод-и, в т.ч. б/н расчет и налич. расчет.

3. Поступления средств от краткоср-х фин. вложений.

4. Реализация излишних матер-но-производ-х запасов и неликвидов.

5. Поступления краткоср-х банк-х и комерч-х кредитов.

6. Поступления целевого финансирования.

7. Прочие поступления средств.

8. Итого поступлений.

Раздел 2. Виды ден. расходов.

1. Текущ. счета к оплате.

2. Платежи по фонду оплаты труда.

3. Авансовые платежи налога на прибыль.

4. Погашение кредитов и уплата %.

5. Краткосрочные вложения.

6. Расчеты по решениям арбитража и судов.

7. Прочие расходы.

8. Итого расходов.

 

  1. Остаток(+) или нехватка(-) средств на расчетн. счете для покрытия расходов на конец периода.
  2. Лимит остатка средств на расчетном счете.
  3. Средства к размещению(+) и потребность в доп-х источниках финансирования(-).

47-49.

  1. Политика организации взаимоотношений пр-я с коммерческим банком.

Это орг-я б/н и налич-х расчетов, получение и погашение банковских кредитов, хранение и накопление ден. ср-в, операций связанных с реинвестированием и инновационной деятельностью и т.д.

Отношения с банками включ-т в себя заключение договора на расчетно-кассовое  банковское обслуживание.

Для открытия банк-го счета должен составляться договор банковск. счета. Другие отношения  с банком также документируются.

Банк, в кот. пр-е открыло расчетн. счет, может предоставлять опред-е льготы, т.к. он нуждается в клиентах.

Работа с банком это не только расч. обслуж-е хоз-х субъектов, но и осуществление кредитных отношений.

 


Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked with *

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Pin It on Pinterest

Яндекс.Метрика